irr отрицательный что значит

Сифилис, антитела к Treponema pallidum lgM,IgG, суммарно, колич.

Описание

Сифилис, антитела к Treponema pallidum lgM, IgG количественный — метод количественного определения антител к антигенам Treponema pallidum, возбудителя сифилиса. Относится к высокочувствительным методам диагностики сифилиса.

Данное исследование рекомендуется проводить совместно с дополняющим его исследованием — диагностика сифилиса RPR.

Сифилис — инфекционное заболевание, вызываемое бледной трепонемой (Treponema pallidum), передающееся в основном половым путем, склонное к хроническому течению и поражающее большинство органов и систем организма. Сифилис характеризуется медленным прогрессирующим течением. На поздних стадиях он может приводить к тяжелым поражениям нервной системы и внутренних органов.

Клиническая картина при сифилисе
Клинические проявления сифилиса очень разнообразны и зависят от стадии заболевания. Выделяют несколько стадий сифилиса. Первичная стадия наступает примерно через 2–3 недели после заражения. На этой стадии проявляются одна или иногда несколько язв, называемых шанкром, как правило, на той части тела, которая контактировала с шанкром больного человека, например пенисом или влагалищем. Во многих случаях твердый шанкр безболезненный и остается незамеченным, особенно если он находится в прямой кишке или на шейке матки. Шанкр исчезает через 4–6 недель.

Вторая стадия заболевания начинается через 2–8 недель после возникновения твердого шанкра. Она характеризуется появлением сыпи, чаще на ладонях и подошвах. Иногда встречаются и другие симптомы, к примеру лихорадка, усталость, опухание лимфатических узлов, боль в горле и ломота в теле.

Сифилис способен протекать в скрытой форме, во время которой у инфицированного человека не проявляется никаких симптомов, но в то же время он продолжает оставаться носителем инфекции. Это может длиться годами.

Без лечения примерно у 15% больных развиваются симптомы позднего, или третичного, сифилиса. Эта стадия иногда длится несколько лет, и приводит к психическим заболеваниям, слепоте, неврологическим проблемам, болезням сердца и даже к смерти.

От сифилиса можно избавиться с помощью антибиотиков (предпочтительно применять производные пенициллина). Причем на ранней стадии заболевание лечится легче и быстрее.

При контакте человека с Treponema pallidum, его иммунная система вырабатывает антитела к бактерии. В крови могут быть обнаружены два вида таких антител: IgM и IgG.

Антитела класса IgM
Антитела класса IgM вырабатываются организмом в первую очередь. Они выявляются в сыворотке крови в конце второй недели заболевания и исчезают у нелеченых больных примерно через 1–1,5 года, при лечении раннего сифилиса — через 3–6 мес., позднего — через год. Они присутствуют у большей части пациентов с первичным и вторичным сифилисом, поэтому тест на IgM может быть использован для различения давней инфекции от только приобретенной.

Специфических трепонемных антител IgM нет у лечившихся в прошлом пациентов, но их отсутствие само по себе не говорит об эффективности проведенной терапии, поскольку у большинства из тех, кто не лечился, в скрытой стадии сифилиса IgM-антитела тоже отсутствуют.

Антитела класса IgG
Антитела класса IgG появляются в крови через 3–4 недели после инфицирования. Концентрация их нарастает и достигает максимума на 6-й неделе, в этот момент их концентрация преобладает над концентрацией IgM. Иммуноглобулины класса G на определённом уровне сохраняются длительное время, иногда пожизненно.

Интерпретация результатов
Единицы измерения: УЕ*

Положительный результат будет сопровождаться дополнительным комментарием с указанием коэффициента позитивности пробы (КП*).

Источник

Как анализировать внутреннюю норму доходности (IRR)?

Каждый раз, когда вы предлагаете капитальные затраты, вы можете быть уверены, что старшие руководители захотят выяснить их рентабельность (ROI).

Разберемся, как работает IRR и в каких случаях его лучше использовать.

Что такое внутренняя норма доходности?

Обычно этот показатель используется финансовыми аналитиками в сочетании с чистой приведенной стоимостью или NPV. Это связано с тем, что оба метода похожи, но используют разные переменные.

С помощью NPV вы определяете ставку дисконтирования для своей компании, а затем вычисляете текущую стоимость инвестиций с учетом этой ставки (здесь подробнее о NPV).

Но для IRR вы рассчитываете фактический доход по денежными потоками проекта, а затем сравниваете его с барьерной ставкой вашей компании (т.е. с минимальным ожидаемым уровнем доходности вашей компании). Если IRR выше, то инвестиции выгодны.

Как рассчитывается IRR?

Это не простой расчет. Например, предположим, что вы предлагаете инвестиции в размере 3 000 д.e., которые принесут 1 300 д.e. за каждый год из следующих 3 лет. Вы не можете просто использовать общий денежный поток в размере 3 900 д.е (1 300 * 3) для определения нормы доходности, поскольку он распространяется на период, превышающий эти 3 года.

Вместо этого вам придется использовать итеративный процесс, в котором вы будете пытаться использовать разные барьерные ставки (или годовые процентные ставки), пока ваш NPV не будет равен нулю.

Как компании используют его?

Компании обычно используют как NPV, так и IRR для оценки инвестиций.

NPV говорит вам больше об ожидаемой рентабельности, но при этом финансовые аналитики «часто полагаются на IRR в презентациях для нефинансовых людей».

Это связано с тем, что IRR гораздо более прост и интуитивно понятен.

Когда вы говорите: «Если у меня есть проект, где IRR составляет 14%, а наша корпоративная барьерная ставка составляет 10%», ваша аудитория думает: «О, я понимаю. Мы получаем на 4% больше прибыли от этого проекта».

Если бы вы сказали, что NPV в этом проекте составляет 2 млн. д.е., ваша аудитория весьма вероятно попросит напомнить о том, что такое NPV, и может запутаться, прежде чем вы хотя бы частично объясните значение того, что «текущая стоимость будущих денежных потоков от этих инвестиций с использованием нашей 10% барьерной ставки превышает наши первоначальные инвестиции на 2 миллиона д.е.».

Недостатком этого показателя является то, что IRR гораздо более концептуальна, чем NPV. Используя NPV, вы оцениваете денежный доход компании: если предположить, что все предположения верны, этот проект принесет 2 млн. д.е. IRR не дает вам реальных денежных цифр.

Точно так же IRR не затрагивает вопросы масштаба. Например, IRR 20% не говорит вам ничего о сумме денег, которую вы получите. Это 20% от 1 миллиона д.е.? Или от 1 д.е.? Не обязательно быть математиком, чтобы понять, что между этими цифрами есть большая разница.

Какие ошибки делают люди при использовании IRR?

Самая большая ошибка заключается в том, чтобы использовать исключительно IRR.

Использование только этого показателя может привести к тому, что вы будете принимать плохие решения о том, куда инвестировать с трудом заработанные деньги вашей компании, особенно при сравнении проектов, имеющих разные сроки.

Скажем, у вас есть годичный проект с IRR 20% и 10-летний проект с IRR 13%. Если вы основываете свое решение только на IRR, вы можете поддержать 20%-ный проект IRR. Но это было бы ошибкой. Вам выгоднее IRR 13% в течение 10 лет, чем 20% в течение одного года, если ваша корпоративная барьерная ставка будет составлять 10% в течение этого периода.

Вы также должны быть осторожны с тем, как IRR учитывает временную стоимость денег. IRR предполагает, что будущие денежные потоки от проекта реинвестируются в IRR, а не в стоимость капитала компании, и поэтому этот показатель не так точно отражает связь с капиталом и временной стоимостью денег, как NPV.

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR), предполагающая, что положительные денежные потоки реинвестируются в капитал фирмы, более точно отражает стоимость и рентабельность проекта.

Тем не менее, следует всегда использовать IRR в сочетании с NPV, чтобы получить более полную картину того, какую отдачу принесут ваши инвестиции.

Источник

Внутренняя норма доходности – что это простыми словами, как найти

Внутренняя норма доходности – это ставка, при которой достигается окупаемость инвестиционного проекта с учетом приведения будущих денежных потоков к стоимости на сегодняшний день. Иными словами, это доходность, обеспечивающая нулевой финансовый результат, после которого проект начнет приносить прибыль.

Внутренняя норма доходности, обозначаемая аббревиатурой IRR (англ. Internal Rate of Return), знакома нам по статьям «Оценка эффективности инвестиционных проектов» и «Дисконтирование денежных потоков». А сегодня мы разберем этот показатель более подробно. В частности, разберем разные способы его определения и применение на практике.

Что такое внутренняя норма доходности (ВНД)

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта рассчитывается в целях:

Итак, ВНД – это определенный процент, начисляемый на доход, при котором вложения полностью окупаются, но прибыли еще нет. Иными словами, это некий порог, после которого проект начинает себя оправдывать.

Внутренняя норма доходности инвестиций показывает, сколько денег нужно заработать (в процентах от вложений), чтобы входящие и исходящие денежные потоки были равны. Иными словами, при этой ставке обеспечивается равенство поступлений и расходов с учетом разницы стоимости денег во времени.

Для чего используется IRR

Расчет внутренней нормы доходности необходим в целях определения рентабельности инвестиций и оптимальной ставки по займу. Поскольку нередко инвесторы используют финансовый рычаг, плата за пользование кредитом должна находиться в разумных пределах.

Простыми словами, ВНД используется для того, чтобы понимать:

Вычисление ВНД производится с помощью математических функций и графиков, где задаются исходные параметры. Какие именно – разберемся далее.

Показатели для расчета IRR

Если брать формулу расчета внутренней нормы доходности, то необходимы только два показателя:

Но денежные потоки определяются с учетом дисконтирования. Мы знаем, что на 1000 руб. сегодня можно купить больше, чем через 3 года. Следовательно, для расчета денежного потока (CF) нужна еще ставка дисконтирования, или ожидаемая норма доходности.

Эта величина рассчитывается различными способами и для ее вычисления необходимо принимать во внимание:

Последний показатель, в зависимости от цели и вида инвестиций, представляет собой значение, при котором обеспечивается минимальный доход при минимальном риске или его отсутствии. В качестве безрисковой ставки иногда используется процент по депозитным вкладам, ключевая ставка ЦБ, доходность по государственным облигациям и др.

Как видите, исходных данных для расчета понадобится довольно много. Но основная сложность не в этом. Ошибки чаще всего бывают именно в определении ставки дисконтирования, а точнее – в прогнозировании рисков. Как минимизировать погрешность и исключить подобные неточности?

Как правильно рассчитать показатель IRR

Прежде всего, следует учитывать специфику деятельности компании, в которую инвестируются средства. Не лишним будет анализ конкурентов, статистические данные по ставкам банков (кредиты и депозиты), процент инфляции. Для более глубокого анализа и для долгосрочных проектов рекомендуется принимать во внимание среднюю величину экономического цикла.

Многие подумают, что найти внутреннюю норму доходности самостоятельно, без помощи финансовых аналитиков невозможно. Однако это не так. Для лучшего понимания разделим процесс вычисления IRR на несколько этапов. Далее, в зависимости от срока вложений и исходных данных, выберем подходящий способ. А начнем с формулы.

Формула расчета внутренней нормы рентабельности

Формула ВНД выражается через показатель NPV, который приравнивается к нулю:

​ \( CF0-…CFn \) ​ – денежный поток за каждый год существования проекта;

А теперь приведем эту формулу к общему виду:

Расчет IRR вручную довольно затруднителен, поскольку здесь используется метод подбора и функция возведения в степень. Как можно решить это уравнение? Есть три метода.

Способы вычисления ВНД

Рассчитать внутреннюю норму доходности можно любым удобным способом:

Последний метод, безусловно, является путем наименьшего сопротивления при отсутствии времени и навыков использования функций электронных таблиц и построения графиков. Достаточно лишь корректно указать исходные параметры. А мы остановимся на двух первых методах.

Как рассчитать ВНД в Excel

Для определения ВНД инвестиционного проекта в Excel используется функция ВСД (внутренняя ставка доходности).

С помощью этой функции величина денежного потока корректируется с учетом ставки дисконта.

Скорректированный денежный поток определяется так:

​ \( CF \) ​ – денежный поток;

​ \( r \) ​ – ставка дисконтирования.

При этом обязательно должны быть соблюдены условия:

в диапазоне значений DACF должна быть хотя бы одна положительная и одна отрицательная величина;

Ставка дисконтирования – 12%

Графический метод определения IRR

Если подставлять в формулу расчета NPV различные значения r, то мы получим график зависимости чистой приведенной стоимости от ставки дисконта. Пересечение кривой NPV с осью Х будет являться значением IRR.

На графике определена внутренняя норма доходности проектов А и Б:

Расчет внутренней нормы доходности в Excel для несистематических поступлений

При нерегулярных поступлениях денег функция ВСД не работает, поскольку ставка дисконта для каждого периода будет изменяться. Для несистематических поступлений расчет ВНД инвестиционного проекта выполняется с использованием функции ЧИСТВНДОХ:

Анализ полученных данных (нормы и правила IRR)

Нормативного значения показателя не существует. Но есть некоторые правила, на которые необходимо ориентироваться:

Критическим значением ВНД является так называемая альтернативная стоимость капитала. Это доходность, которая может быть получена от инвестиций в альтернативные проекты.

Но, как вы понимаете, альтернативная стоимость капитала – величина довольно абстрактная. Поэтому для упрощения расчетов в российских компаниях в качестве критического значения IRR применяется ставка дисконтирования.

Таким образом, при значении IRR, равным ставке дисконтирования, показатель NPV равен нулю.

Пример анализа IRR российских компаний (таблица)

Как пользоваться показателем IRR для оценки инвестиционных проектов

Внутренняя норма доходности используется не только для анализа инвестиций в бизнес. Рассмотрим примеры для частного инвестора, приобретающего активы на фондовом рынке:

Понятно, что по акциям невозможно предугадать размер дивидендов. Но можно использовать статистические данные за предыдущие периоды. Этот метод анализа не подходит для ценных бумаг с высокой волатильностью.

Показатель IRR можно сравнивать не только со ставкой дисконтирования. Если инвестор планирует использовать заемные средства, можно сопоставить значение IRR со ставками по банковским депозитам. Также следует сравнить внутреннюю и ожидаемую норму доходности – это позволит принять решение об использовании финансового рычага.

Достоинства и недостатки метода IRR

Преимущества использования метода:

Например, IRR проекта, равная 9% при ставке рефинансирования 7,5%, оставляет некий запас в 1,5% до момента, когда инвестиции станут убыточными. Если Центробанк повысит ключевую ставку до 8%, этот запас сократится до 1%. Следовательно, нужно будет предпринимать определенные действия: бросить больше средств на погашение займов, искать новые рынки сбыта и т.д.

Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)

MIRR – это ВНД, скорректированная с учетом реинвестирования полученной прибыли. Например, дивиденды или купонный доход можно реинвестировать, а полученную прибыль использовать на развитие проекта.

Формула расчета MIRR достаточно сложна, поэтому мы разберем алгоритм расчета по шагам:

\( N \) ​ – количество периодов (лет) проекта.

Расчет модифицированной внутренней нормы доходности в Excel

В редакторе Excel для вычисления MIRR используется функция МВСД:

Отличие модифицированной внутренней нормы прибыли MIRR от IRR

Модифицированный метод минимизирует погрешности, возникающие по причине нерегулярных реинвестиций. А классический метод расчета ВНД предполагает регулярный приток и отток денежных средств.

MIRR учитывает две ставки: WACC для учета поступлений и r – для расходов. Это позволяет соотнести прирост стоимости капитала с издержками, скорректированными с учетом инфляции и рисков, присущих проекту.

Пример расчета IRR

Рассчитаем внутреннюю норму доходности для проекта на 5 лет.

IRR рассчитаем при помощи функции ВСД, взяв диапазон ячеек, содержащих данные о скорректированных денежных потоках. Эти значения получены путем умножения суммы чистого денежного потока на ставку дисконта, увеличенную на 1, или на 100%. Например:

А для расчета NPV используем функцию ЧПС:

Как видите, ВНД почти в три раза превышает ставку дисконтирования. Следовательно, проект является прибыльным.

Примеры применения ВНД

Пример 1. Здесь мы используем данные из расчетов, приведенных выше, и сократим срок проекта до трех лет. Тогда ВНД будет равна 8%. Как можно интерпретировать полученный результат:

Как нетрудно заметить, внутренняя норма доходности инвестиционного проекта зависит от его длительности. Из расчета выше мы видим, что через 5 лет проект полностью окупается, а 3 года – недостаточный срок.

ВНД также используется для понимания целесообразности использования заемных средств. Вот простой пример из жизни.

Пример 2. Исходные данные:

Если предположить, что через 3 года гражданин решит продать эту недвижимость и стоить она будет столько же – 5 млн руб., то внутренняя норма доходности составит 4%. Расчет выполнен с применением функции ВСД в Excel.

Таким образом, доходность инвестиций можно охарактеризовать так:

Как мы помним, под ВНД следует понимать доходность на момент окупаемости вложений. Соответственно, за 3 года инвестиции в недвижимость себя не оправдают.

Следовательно, у инвестора есть два варианта:

Заключение

Внутренняя норма доходности представляет собой процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю. Иными словами, ВНД (или IRR) – это доходность на тот момент, когда входящие денежные потоки покрывают расходы.

ВНД используется для расчета срока окупаемости различных видов инвестиций, а также в целях определения уровня рентабельности с учетом привлечения заемного капитала.

Метод IRR имеет свои особенности. В частности, при отсутствии отрицательных денежных потоков расчет невозможен. Кроме того, при нерегулярных поступлениях денег, а также при реинвестировании прибыли применяются модификации метода.

IRR должна превышать ставку дисконтирования и ставку по кредитам. В противном случае проект не является рентабельным.

Источник

Расшифровка показателей коагулограммы крови

Многие из нас не раз слышали от врача — у вас слишком густая кровь. Или наоборот: надо же, ваша кровь совсем не сворачивается. Что делать, чтобы узнать показатели собственного гемостаза, расшифровать их и оценить возможности свёртывающей системы крови? Сдайте коагулограмму, скажет врач-терапевт. И будет прав, и не прав.

Какую информацию даёт показатель АЧТВ?

Активированное частичное тромбопластиновое время — один из самых часто назначаемых анализов крови на гемостаз. Считается, что этот анализ должен оценить эффективность внутреннего пути свертывания. С помощью различных реагентов и сложных реакций в пробирке стимулируют процесс свёртывания крови. Благодаря этому выявляется возможный дефицит факторов свёртывания, участвующих во внутреннем пути, а также наличие вероятных ингибиторов. В норме АЧТВ составляет 24−35 секунд. Укорочение более чем на 5 секунд свидетельствует о гиперкоагуляции. Ускорение более чем на 5 секунд — о гипокоагуляции. Однако врачи крайне редко сталкиваются с выходом АЧТВ за нормальные пределы, если речь не идёт о серьезно больных пациентах в тяжелом состоянии. Поэтому показатель всё реже используется как скрининговый.

Что показывает анализ крови на содержание протромбина (протромбин по Квику, протромбиновый индекс или ПТИ)?

В отличие от предыдущего, этот показатель оценивает состояние внешней системы гемостаза. Снижение показателя свидетельствует о тяжёлом дефиците 2,5,7,10 факторов свёртывания, либо постоянной терапии антикоагулянтами на основе 4-гидроксикумарина (фенилин, варфарин). Эти препараты назначают для разжижения крови при наличии в анамнезе венозных тромбозов, тромбоэмболии лёгочной артерии, постоянной форме мерцательной аритмии, а также при наличии механических протезов клапанов сердца.

Сегодня наиболее часто используется протромбиновый индекс (ПТИ), в норме он составляет 70−130 процентов, но при терапии антикоагулянтами может снижаться до 20−30 процентов.

Что означает международное нормализованное отношение (МНО) и зачем назначают этот анализ?

Показатель МНО более 4.5 опасен развитием внутренних кровотечений и требует временной отмены антикоагулянтной терапии. Для самоконтроля за МНО многие пациенты, которым нужна длительная или пожизненная терапия непрямыми антикоагулянтами, приобретают коагулочек — портативный прибор для домашнего использования, работающий по аналогии с глюкометром.

Что показывает анализ на фибриноген?

Фибриноген — белок-предшественник фибрина, составляющего основу кровяного сгустка. По международной классификации он считается первым фактором свёртывания, относится к белкам и синтезируется в печени. Содержание фибрина в крови увеличивается при воспалительных процессах, во время беременности, инсульте и инфаркте, онкологических заболеваниях, приёме оральных контрацептивов. Доказано — чем выше уровень фибриногена плазмы крови, тем выше риск развития сердечно-сосудистых заболеваний.

Снижается — при тяжелых заболеваниях печени (гепатитах, жировом гепатозе, циррозе), сопровождающихся печёночной недостаточностью, при дефиците витаминов С и В12, укусах змеями. Норма фибриногена составляет 2,0−4,0 грамма. Минимальная концентрация для формирования кровяного сгустка — 0,5 г.

Зачем назначают анализ на антитромбин III?

Риск тромбозов значительно повышается при снижении уровня антитромбина III до 50% от нормы. Норма этого анализа крови на гемостаз колеблется в диапазоне 71−115%.

Коагулограмма, с одной стороны, позволяет оценить состояние свёртывающей системы крови, с другой — налицо отсутствие «универсальных» скрининговых показателей, а имеющиеся слишком часто зависят от различных состояний организма (диета, прием лекарств, воспаление, заболевания), которые искажают результаты тестов. Анализ максимально эффективен для оценки лечения прямыми (гепарин) и непрямыми (фенилин, варфарин) антикоагулянтами, а также оценки свёртывающей системы крови у людей, страдающих серьезными заболеваниями, которые проходят лечение в стационаре. Расшифровка гемостаза сложна даже для врача, поэтому представленные материалы носят ознакомительный характер, а заключение по анализу должен делать специалист.

Читайте также по теме

Онлайн консультации врачей
в мобильном приложении Доктис

Дежурный терапевт и педиатр консультируют бесплатно

Источник