Что такое фьючерсы простыми словами?
Фьючерс – это производный финансовый инструмент, контракт на покупку/продажу базового актива в определенную дату в будущем, но по текущей рыночной цене. Соответственно, предметом такого договора (базовым активом) могут выступать акции, облигации, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, погода и т.д.
Если простыми словами, то это просто договор, по которому покупатель фьючерса обязуется купить какой-то актив через некоторое время.
Простой пример. Фермер посадил пшеницу. Цена на этот товар на рынке сегодня, условно, составляет 100 рублей за тонну. При этом со всех сторон поступают прогнозы, что лето будет хорошим, а урожай осенью – отменным, что неизменно вызовет рост предложения на рынке и падение цен. Фермеру совсем не хочется продавать зерно осенью по 50 рублей за тонну, поэтому он договаривается с неким покупателем, что гарантированно поставит ему 100 тонн зерна через 6 месяцев, но по нынешней цене в 100 рублей. То есть наш фермер таким образом выступает продавцом фьючерсного контракта.
Фиксирование цены товара, который будет поставлен через определенный срок, в момент заключения сделки – это и есть смысл фьючерсного контракта.
Фьючерсы бывают поставочными и расчетными. Поставки означают, что товар или актив будет передан продавцом фьючерса покупателю. А расчетный фьючерс не предполагает передачи актива, а предусматрвиает лишь получение финансового результата по фьючерсной сделке. Момент завершения обращения фьючерса называется экспирацией.
Что такое фьючерсы: виды, особенности, преимущества и риски
Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки. Представьте, что вы хотите купить машину через полгода, однако с ценами может случиться все что угодно, и вы не хотите полагаться на волю случая.
Тогда вы идете к автодилеру и заключаете договор, зафиксировав цену сделки, внеся предоплату. По сути, это и есть смысл фьючерсного контракта — зафиксировать цену на товар (услугу) и защититься от ее возможного колебания в будущем.
Вернемся к биржевым фьючерсам. В основе любого контракта лежит базовый актив, будь то акция, нефть, индекс или золото. И отсюда вытекает два вида контрактов: поставочный и расчетный.
Поставочный фьючерс предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель — выкупит его. Базовым активом поставочного фьючерса являются акции и облигации.
Расчетный фьючерс используется, когда базовый актив невозможно или неудобно зачислить на счет, например индексы или сырьевые товары. В таком случае на ваш счет будет просто зачислена/списана разница между покупкой и продажей контракта.
Пример: вы купили фьючерс на индекс Мосбиржи стоимостью 150 000 пунктов (в данном случае 1 пт = ₽1). В дату экспирации стоимость фьючерса составила 200 000 пт. В таком случае, на ваш счет будет зачислено: ₽200 000 — ₽150 000 = ₽50 000.
Что такое клиринг и вариационная маржа?
Начисление/списание прибыли/убытка происходит не в момент закрытия сделки, а во время клиринга, который проходит два раза в день. Клиринг — технический перерыв, во время которого биржа подсчитывает финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги со счета. Полученная или списанная сумма называется вариационной маржой.
Во время клиринга фиксируется новая расчетная цена фьючерса, от которой пойдет дальнейший подсчет прибыли/убытка до следующего клиринга.
Расписание торгов на срочном рынке по московскому времени:
10:00–14:00 — основная торговая сессия
14:00–14:05 — промежуточный клиринг
14:05–18:45 — вечерний расчетный период основной сессии
18:45–19:00 — основной клиринг
19:00–23:50 — дополнительная торговая сессия
Гарантийное обеспечение
Одно из главных отличий между фьючерсами и акциями — за фьючерсы не нужно платить. При заключении сделки на вашем счете блокируется залог, который называется гарантийным обеспечением (ГО). Обычно эта сумма составляет 10-40% от стоимости контракта.
То есть при покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО. Его размер можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента. Ниже представлены параметры фьючерса на индекс РТС с экспирацией в сентябре.
Допустим, что стоимость фьючерса на индекс РТС составляет ₽100 000, а ГО — ₽20 000. Получается, что на ₽100 000 можно приобрести не один, а целых 5 контрактов. Также стоит отметить, что размер ГО может меняться. Поэтому необходимо следить за состоянием своей позиции и уровнем ГО, чтобы брокер не закрыл вашу позицию принудительно в момент, когда биржа увеличила ГО, а у вас не хватает средств для поддержания сделки.
Контанго и бэквордация
Также при работе с фьючерсами стоит обратить внимание, что стоимость фьючерса обычно отличается от цены базового актива. Это происходит, поскольку участники торгов ожидают некие события, которые могут повлиять на стоимость базового актива.
Контанго — это ситуация, когда цена фьючерса выше цены базового актива. Бэквордация — обратная ситуация, когда цена фьючерса ниже цены базового актива. В случае бэквордации большинство инвесторов ожидают, что стоимость базового актива скоро упадет. Например, такое может быть в преддверии дивидендного гэпа, поскольку фьючерсы не дают право на получение выплат. Поэтому не стоит продавать фьючерс на определенную акцию в день отсечки, надеясь на то, что стоимость контракта завтра резко упадет. Дивидендый гэп уже заложен в цене.
По мере приближении даты экспирации цена фьючерса приближается к цене базового актива и в итоге сравнивается с ней.
Также о контанго и бэквордации говорят при сравнении цен фьючерсов с разными сроками экспирации. Ситуация, когда контракт с более поздней датой исполнения торгуется дороже фьючерса с более ранней датой экспирации, называется контанго. Обратная ситуация, соответственно, называется бэквордация.
Особенности торговли фьючерсами
1) Стоимость всех фьючерсов на Московской бирже отображается в пунктах. Для того чтобы посчитать стоимость контракта в рублях, нужно стоимость в пунктах разделить на шаг цены и умножить на стоимость шага цены.
Если базовый актив фьючерса рублевый, то и рублевая стоимость фьючерса равна его стоимости в пунктах. Например, фьючерс на акции Сбербанка стоит 30 000 пунктов, шаг цены и стоимость шага цены равны единице. Тогда стоимость контракта в рублях: 30 000 пунктов / 1 × 1 = ₽30 000.
Если же базовый актив валютный, то нужно еще учитывать влияние валютной переоценки. Предположим, что фьючерс на нефть марки Brent стоит 70 пунктов, шаг цены 0,01, а его цена — ₽7,5. Тогда стоимость контракта в рублях: 70 пунктов / 0,01 × 7,5 = ₽52 500.
Данные по шагу цены и его стоимости можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента.
Важно! Курс валюты фиксируется при расчете вариационной маржи два раза в день перед клирингом — в 13:45 и 18:44 мск.
2) В фьючерсах разные лоты. Например, 1 лот фьючерса на акции «Газпрома» включает в себя 100 бумаг компании, на акции Mail — 10, на «Норникель» — 1. Информацию по лотам также можно уточнить на сайте Мосбиржи.
Некоторые брокеры, например «Тинькофф», для удобства клиентов в своем приложении указывают эти данные (лотность, стоимость пункта цены, ГО).
Преимущество и недостатки фьючерсов
Плюсы:
Минусы:
Фьючерсы — сложный инструмент, который в основном предназначен для профессиональных игроков и опытных трейдеров. Торговать ими без подготовки крайне опасно. В этом материале была представлена общая информация по фьючерсам, но у этого инструмента есть много нюансов, которые не описать даже серией статей.
Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее
Словарь
Что такое фьючерс и чем он отличается от других инструментов
Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят «вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента могут выступать ценная бумага, валюта, сырье.
Фьючерс — это биржевой товар. Цена на фьючерс варьируется в зависимости от ситуации на рынке. Остальные параметры актива являются типовыми. Это срок поставки, количество товара в лоте, его качество или марка. Таким образом, покупатель и продавец фьючерса принимают на себя обязательства по исполнению контракта в оговоренный срок. Стоимость самого актива к этому времени на рынке может измениться, но это уже не может повлиять на условия сделки.
В официальном документе фьючерса должны быть утверждены:
Фьючерс — это отдельный биржевой товар. Стоимость фьючерса не всегда равна цене его актива. На цену фьючерса, кроме цены базового актива, влияют различные прогнозы и риски изменений предмета договора.
Соотношение цены базового актива на спот-рынке и цены этого актива во фьючерсе может быть либо положительным, либо отрицательным:
Гарантийное обеспечение (ГО)
Фьючерсы торгуются с обязательным обеспечением сделки. Обычно это изменяемый в зависимости от цены депозит в размере 2–10% от стоимости актива фьючерса. Гарантийное обеспечение является страховкой, которую требует биржа. Причем предоставляют обеспечение обе стороны сделки.
Биржа блокирует эту сумму на счету трейдеров как своего рода залог, обеспечивающий сделку. Более того, заблокированная сумма продавца увеличивается в случае, если фьючерс вырос в цене, и уменьшается в случае снижения стоимости фьючерса соответственно. Поэтому если по фьючерсу у продавца заблокирована ₽1 тыс., через неделю биржа может дополнительно заблокировать, например, еще ₽200, если рыночная цена выросла. Для покупателя ситуация противоположная — его гарантийное обеспечение увеличивается при снижении цены. По истечении контракта производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.
Таким образом, получается, что при заключении сделки никакой оплаты не происходит, две стороны заключают договор, биржа блокирует на их счетах средства до исполнения контракта. Если сторона сохранит фьючерс до даты его закрытия, уже тогда ему придется исполнить контракт — поставить актив, перечислить деньги или произвести окончательный перерасчет.
Если один из участников сделки откажется от исполнения условий, биржа будет вынуждена исполнить его обязательства самостоятельно. При этом часть гарантийного обеспечения она оставит себе, а нарушителю предъявит имущественные претензии. Такая ситуация возможна только с фьючерсами, по которым обязательна реальная поставка активов. Для фьючерсов, которые предусматривают только взаимозачет (расчетные фьючерсы), отказ в принципе невозможен, а возможные убытки биржи покрываются гарантийным обеспечением.
Именно благодаря гарантийному обеспечению инвесторы часто выбирают трейдинг фьючерсами, используя его, по сути, как «плечо», ведь для заключения сделки требуется иметь всего лишь до 10% стоимости базового актива.
Какие бывают фьючерсы
Контракты делятся на два типа в зависимости от характера исполнения обязательств.
Поставочный фьючерс подразумевает, что в основе контракта находится актив, который необходимо отгрузить и оплатить по окончании договора. То есть если фьючерс подразумевает поставку 1 тыс. баррелей нефти к определенному сроку, такой тип контракта будет называться поставочным.
Расчетный фьючерс может заключаться на любые активы, в том числе индексы, процентные ставки, что угодно, чего нельзя отгрузить и потрогать. В таком случае по окончании контракта происходит перерасчет прибыли и убытков. Нематериальный характер фьючерса позволяет использовать его для страхования рисков на фондовом рынке.
К примеру, если инвестор предполагает, что его пакет акций в ближайшее время упадет в цене, он может продать фьючерс на такой же пакет акций по текущей цене. В случае если его опасения оправдаются, он не окажется в убытке. Прибыль, полученная от снижения цены фьючерса, компенсирует убыток от падения цены акций.Такие схемы называются хеджированием рисков. Иногда инвестор даже может на этом заработать прибыль.
Чем отличается фьючерс от форварда
Можно сказать, что фьючерс является более строгим частным случаем форварда, который, в свою очередь, представляет собой отложенный контракт с оговоренными обязательствами по нему. У фьючерса есть ряд принципиальных отличий:
Чем отличается фьючерс от опциона
Еще один похожий на фьючерс инструмент — опцион. Но если фьючерс является отложенным контрактом на поставку базового актива, то опцион дает покупателю только право, но не обязательство заключить контракт в будущем.
Принципиальное отличие заключается в обязательствах между продавцом и покупателем. Если при торговле фьючерсами у обеих сторон равные права и обязательства, которые они должны исполнить по окончании контракта, то в случае опциона продавец обязан исполнить условия, а покупатель может в итоге не воспользоваться купленным правом на заключение сделки.
Еще одно отличие в том, что сам по себе опцион имеет свою цену, которая, по сути, является премией продавцу, даже если в итоге сделка, лежащая в основе опциона, не состоится. Фьючерсы же не имеют дополнительной стоимости.
Как торговать фьючерсами
Фьючерсами могут торговать как профессиональные участники рынка, так и частные инвесторы, обратившись к брокеру. Выделяют несколько стратегий в торговле фьючерсами, они зависят от целей, которые преследует трейдер.
Фьючерсы могут помочь застраховать владельца актива от неблагоприятного изменения цены на него, поскольку фиксируют цену и не требуют сразу оплаты полной суммы сделки. Причем хеджирование используется не только с ценными бумагами, но и реальными активами, такими как поставка сырья, или валютными парами, например евро — рубль или доллар — рубль.
Пример. Компания выплачивает обязательства по кредитам в евро, при этом доход у компании в рублях. Чтобы застраховать себя от падения курса рубля, компания может купить фьючерсы на евро по курсу на начало года на всю сумму своих кредитных платежей на год вперед. В таком случае в конце года, если курс рубля в действительности упадет (а евро, соответственно, подорожает), компания получит прибыль от реализации фьючерсов, которая покроет убыток, связанный с конвертацией рубля в евро для оплаты кредита.
Эта стратегия торговли фьючерсами заключается в совершении разнонаправленных сделок с фьючерсами таким образом, чтобы получалась прибыль на разнице в цене покупки и продажи. Арбитраж может заключаться как в совершении сделок в разное время, так и на разных площадках.
Пример. Инвестор купил фьючерсы на акции, которые спустя какое-то время выросли в цене. После продажи фьючерсов он получил выгоду.
Пример. Инвестор при наличии разницы цен заключает сделку на покупку майского фьючерса нефти WTI в Лондоне и продажу майского контракта в Нью-Йорке.
Пример. Инвестор может купить апрельский фьючерс на золото и продать более дорогой на июнь. Такая операция имеет выгоду, если разница в цене покрывает ожидаемые колебания цен фьючерса, способные увеличивать размер гарантийного обеспечения.
Следует отметить, что любые спекулятивные стратегии должны учитывать стоимость комиссий брокера и биржи, которые могут нивелировать желаемую прибыль.
Фьючерс на бирже — что это такое, как купить, фьючерсная торговля, как торговать
Фьючерс – торговый финансовый инструмент, который при верном обращении принесет трейдеру большую прибыль. Какова суть этого понятия, а также особенности фьючерсной торговли на рынке – сегодня в статье.
Определение фьючерса
Что же это такое простыми и понятными словами? Это «контракт будущего», биржевая сделка, при которой продавец берет на себя обязательство поставки того или иного товара в будущем. При этом ее стоимость и сроки устанавливаются еще при заключении договора. Объяснение сущности фьючерской сделки представляет собой следующее: цена на определенный временной промежуток фиксируется на конкретной отметке, и тем самым покупатель защищается от ее изменения.
В качестве предмета (по-другому базового актива) фьючерсной операции выступают:
Виды и стоимость фьючерсов
Фьючерс — это ценная для покупателя бумага, которая «замораживает» стоимость актива на некоторое время.
По типу актива фьючерсы бывают товарные либо финансовые. А по типу исполнения – поставочные либо расчетные (т. е. беспоставочные). Подробнее о них в статье чуть ниже.
Расчетный, как и финансовый фьючерсный контракт, обязателен для исполнения обеими сторонами соглашения.
Спецификацией фьючерсов является документ, который четко закрепляет базовые договорные условия. Спецификация утверждается фондовой биржей. Если говорить о содержании этого документа, то в нем оговариваются следующие сведения:
Самые популярные фьючерсы на бирже
Далее о популярнейших фьючерсах российской Московской биржи (МБ).
Самую активную покупку-продажу фьючерсов на МБ ведут по товарным (почти 50 процентов) и индексным (порядка 30 процентов) контрактам. Часто на базовый актив приходится не один фьючерс, а сразу несколько. И чем скорее произойдет его исполнение (экспирация), тем выше поднимается ликвидность актива.
Итак, к популярнейшим фьючерсам на МБ относятся:
Как торговать на фьючерсах?
Для начала определимся, что они не являются инвестиционным инструментом. Намерение купить фьючерс буквально означает обязанность купить тот или иной актив в будущем. При этом покупка происходит по цене, актуальной на момент заключения договора.
Заключение фьючерсного контракта представляет собой обоюдное соглашение, примером которого послужит следующая ситуация. Допустим, компании надо продать нефть. И для этого она решила использовать фьючерс-контракт, заключенный со своим контрагентом. Тем самым компания фиксирует отпускную цену нефти, а доставит контрагенту товар компания уже после окончания срока заключенного контракта, т. е. в будущем. А «замороженная» сумма сделки на фьючерсном рынке позволяет контрагенту заранее знать цену, которую необходимо заплатить за нефть.
Основных же торговых стратегий на рынке фьючерсов две:
В России фьючерсная торговля на бирже происходит на крупной площадке — Московской бирже. Согласно биржевой статистике, востребованный базовый актив в нашей стране – это индекс РТС. Чтобы начать фьючерсные торги, надо ознакомиться с сопутствующими нюансами:
На Западе распространены так называемые фьючерсные фонды – компании, которые самостоятельно управляют деньгами, доверившихся им инвесторов. В подобных фондах работают только профессионалы, знающие, как минимизировать потенциальный риск и получить выгоду. Кроме того, такие доверительные фонды работают с опционами.
Как купить фьючерс?
Фьючерские контракты на биржевой площадке активно приобретаются и также реализуются. Здесь работает стандартный торговый алгоритм: взять дешевле – продать дороже. Разность этих двух ценовых отметок и есть трейдерская прибыль (профит). Единственное, купить и продать фьючерс – это именно обязанность, а не право.
Когда наступает момент экспирации, т. е. исполнения, возможны три сценария развития последующих событий:
Исполнение обязательств гарантирует сама биржа, на которой происходит сделка. Обе стороны (т. е. и продавец, и покупатель) предварительно уплачивают бирже так называемое гарантийное обеспечение. Заключая фьючерсную сделку, биржевой агент рассчитывает его размер. Эта сумма впоследствии замораживается на счету каждой стороны. Для разных финансовых инструментов она может отличаться. Многие брокеры дают клиентам льготы, снижая размер ГО. Только для получения подобной льготы на счету должна быть большая сумма.
Опытные трейдеры и инвесторы зачастую хранят на своем счете сумму, превышающую размер гарантийной. Это позволит избежать сложных ситуаций, среди которых, например, маржин-колл – одно из самых неприятных событий для рыночного игрока.
Польза фьючерса
Собственно, в чем же заключается польза от этого непростого финансового инструмента? С одной стороны кажется, что куда проще «возиться» непосредственно с акциями, нежели с фьючерсами. Однако у последних есть несколько преимуществ:
Виды фьючерсных биржевых сделок
Фьючерсные сделки, проводимые на фондовых рынках, вне зависимости от вида отличаются от других типов контрактов. И главные отличия «контрактов будущего» от остальных заключены в следующем:
Перечисленные особенности фьючерских контрактов делают их высоколиквидными финансовыми инструментами.
Фьючерсные контракты: понятие, виды
Как было сказано ранее, эти контракты по типу исполнения бывают расчетными и поставочными. Подробнее о каждом из них далее в статье.
Так, особенностью расчетного фьючерсного контракта является тот факт, что он не включает в себя доставку товара, т. е. его смело можно назвать беспоставочным. Предметом такого договора на фондовом рынке является только цена. Важный момент – определение даты оплаты. Если расчетный фьючерс не продастся к установленной дате, сделка на автомате завершится в последний торговый день. И к моменту завершения торгов будет определена рыночная котировка. Цена продажи также может оказаться больше, чем цена покупки. В этом случае сделка является прибыльной. Соответственно, в противном случае сделка станет убыточной.
Поставочный тип фьючерс-контрактов уже включает в себя поставку. То есть по прошествии определенного времени по нему должен быть доставлен товар. В качестве товара нередко выступает иностранная валюта или, например, ценная бумага компании. Если поставка не будет выполнена к оговоренной дате, биржа штрафует продавца.
Если рассмотреть классификацию по форме ценного актива, то здесь можно выделить товарные контракты и финансовые. В основе первых лежат, например, разные металлы (как драгоценные, так и неблагородные), нефть и иные энергоресурсы, зерновые культуры, кофе, сахар, какао-бобы и так далее. В основе финансовых фьючерсных сделок находятся, к примеру, фондовые индексы, стоимость ценных бумаг, курс валют и т. п.
Во время заключения фьючерсного контракта в спецификации обязательно указывается его тип.
Фьючерсная маржа и денежный результат
Покупка фьючерса трейдером – это так называемое открытие позиции. После завершения очередной торговой сессии на эту позицию зачисляется сумма, равная разнице между покупочной фьючерсной ценой актива и его ценой в момент завершения торгов. Эта разница и называется вариационной маржей. Этот показатель активно используют, чтобы рассчитать доходность сделки. Ежедневный систематичный расчет маржи поможет трейдеру подобрать лучший момент, чтобы прибыльно закрыть позицию.
В момент экспирации фьючерсного контракта вариационная маржа включает в себя все поступающие зачисления.
Фьючерсные прогнозы
Прогнозы на фьючерсы сделать довольно сложно. Например, поведение цены такого базового актива как золото способно меняться ежедневно. Фактически даже надежные с первого взгляда прогнозы легко могут быть разрушены. Любая форс-мажорная ситуация меняет положение вещей.
Заключение
Фьючерсный рынок не подходит для тех, кто нацелен на краткосрочное или долгосрочное инвестирование. Скорее, это место для трейдеров. Этим финансовым инструментом успешно спекулируют и зарабатывают. Главным назначением фьючерсов можно назвать защиту от будущих колебаний цены на тот или иной актив. Но в любом случае фьючерс был и остается контрактом между двумя сторонами, наделенными своими правами и обязанностями.
