Страховая компания Группа Ренессанс Страхование
Физическим лицам
Юридическим лицам
ПАО «Группа Ренессанс страхование» – федеральная универсальная страховая компания, входящая в десятку лидеров отрасли в России. Президент и основатель Борис Йордан лично занимается руководством компанией.
«Ренессанс страхование» входит в 600 крупнейших компаний России по версии рейтингового агентства RAEX («Эксперт РА»). Это же агентство присвоило компании рейтинг финансовой надежности ruАА-, прогноз по рейтингу – стабильный.
Уставный капитал компании – 4,4 млрд рублей, а страховые резервы превышают 15,7 млрд рублей.
«Ренессанс страхование» имеет лицензии на большинство видов страхования: автострахование (в т.ч. ОСАГО и каско), добровольное медицинское страхование, страхование на время туристических поездок, страхование имущества и различных видов ответственности (в том числе, для владельцев опасных объектов и для туроператоров), а также страхование грузов и строительно-монтажных рисков.
Миссия бренда – делать мир безопаснее, поэтому в своих продуктах и сервисах компания делает фокус на предотвращение страховых случаев. Пример такого продукта – каско с телематикой и мобильным приложением SafeDrive.
Среди партнеров компании – ведущие банки, автодилеры, страховые и ипотечные брокеры. А ее клиентами уже стали многие известные бренды: «Деловые линии», Yandex, Deloitte, Rambler, Hankook, Leroy Merlin, H&M, «Азбука Вкуса» и другие.
Полисы ОСАГО и каско можно заказать по телефонам:
+7 (495) 967-3575 – Москва и область;
+7 (812) 449-5519 – Санкт-Петербург и область.
ПАО «Группа Ренессанс страхование» – крупная универсальная розничная компания, лидер на рынке прямого страхования (продажа через интернет и колл-центры). С 2017 г. возглавляет одноименную страховую группу. «Ренессанс страхование» участвует в ряде профессиональных ассоциаций таких как: Всероссийский союз страховщиков, Российский союз автостраховщиков, Национальный Союз Страховщиков Ответственности, Международный союз страховщиков технических рисков, Российский антитеррористический страховой пул и др. Компания представлена на рынке 19 филиалами в крупных городах России. Головной офис находится в Москве.
История компании
АО «Группа Ренессанс страхование» («Ренессанс страхование») было создано в 1997 году.
С конца 1999 г. компания «Ренессанс страхование» начала заниматься интернет-страхованием, став первым российским страховщиком, продающим полисы страхования в Интернете.
Осенью 2004 г. «Ренессанс страхование» вышло на перспективный рынок страхования жизни, создав специализированную «дочку» «Ренессанс Жизнь» (стала одной из первых компаний на рынке реального страхования жизни; ее учредителями выступили группа «Ренессанс страхование» и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Впоследствии «Ренессанс страхование» вышло из капитала «Ренессанс Жизнь».
С 6 октября у компании поменялась организационно-правовая форма на Публичное акционерное общество «Группа Ренессанс страхование».
Финансовые показатели
На 15.06.2020 г. размер уставного капитала составляет 4,35 млрд рублей.
На 30.09.2020 г. компания демонстрирует прибыль в размере 2,74 млрд рублей.
На 30.09.2020 г. объем страховых премий составил 34,83 млрд рублей.
На 30.09.2020 г. объем страховых выплат составил 18,47 млрд рублей.
Рейтинг компании
«Эксперт РА» присвоил рейтинг финансовой надежности Группы Ренессанс Страхование до уровня ruАА- и установило стабильный прогноз по рейтингу (15.06.2020). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА с позитивным прогнозом.
Второй в России публичный страховщик: каковы перспективы для инвесторов? Разбор Банки.ру
Группа «Ренессанс страхование» стала второй после «Росгосстраха» страховой компанией, представленной на Московской бирже. Какие прогнозы по акции и для каких инвесторов она подходит?
Что думают инвесторы?
На одном из крупных российских интернет-форумов для начинающих и опытных инвесторов пользователь с позывным Grace 1988 оставил отзыв в ветке, посвященной акциям «Ренессанс страхования»: «$RENI запускаем удачу». Он приложил скриншот с выпиской о покупке 50 акций компании.
Чуть раньше другой пользователь, magicinvest, поделился впечатлением: «Прочел проспект эмиссии Ренессанса — что-то меня не вдохновил».
В соседнем сообщении Girl_with_a_paddle резюмирует, что ей известно о компании, и пишет: «Занимаю пока выжидательную позицию, и хотя по фундаментальным показателям компания достаточно неплоха, все же я привыкла анализировать в совокупности с технической картинкой».
На другой площадке — для профессионалов — в обсуждении IPO страховщика пользователь под ником Максим предупреждает: «Мелким инвесторам откровенно не рекомендую — IPO затеяли не просто так, у группы проблемы … по моему Йордан (председатель совета директоров группы «Ренессанс страхование». — Прим. ред.) просто хочет впарить убыточный бизнес крестьянам».
RENI на рынке не оправдал ожиданий?
На IPO компания «Ренессанс страхование» разместила пакет акций (более 147,272 млн штук) 21 октября 2021 года. У инвесторов на бирже повышенной активности не наблюдалось, за этим последовало снижение рыночной стоимости со 120 рублей за акцию до 113—115 рублей.
Более полные оценки поведения участников торгов в отношении обыкновенных акций «Ренессанса» давать пока рано, прошло не так много времени с первичного размещения бумаг.
Многие инвесторы, которые взяли этот актив, пишут на форумах, что не ожидали просадки в цене, и не скрывают разочарования. Менее эмоциональные призывают подождать три месяца — полгода, а потом делать выводы. Другие настроены ждать удобного момента, чтобы продать акции с компенсацией.
Выход на рынок
Начало истории на Московской бирже для компании «Ренессанс страхование» было связано с планами разместить первичные (то есть впервые предложенные к продаже) обыкновенные акции на 18 млрд рублей. Еще на 7,2 млрд рублей собирались продать свои активы действующие акционеры.
Как распределялись доли владельцев в «Ренессанс страховании» до IPO
Источник: «Ренессанс страхование»
От полноценного вторичного компонента при заполнении книги заявок отказались, оставив только первичный на 250 млн долларов плюс опцион на доразмещение до 10% базового объема сделки. Речь об акциях, которые взаймы для размещения на рынке дают действующие акционеры. Финансовые компании (букраннеры), сопровождающие IPO страховщика, обязуются их выкупать в течение 30 дней с начала торгов бумагами, если цена на них будет падать. То есть в этот момент инвесторы будут видеть котировки с искусственной поддержкой. Расчет на то, что инвесторы увидят: сделки с активом проходят (ликвидность: возможность быстро его продать есть), что покупают даже с ценой ниже рынка, и последуют примеру букраннера.
Группа «Ренессанс страхование» смогла привлечь 17,7 млрд рублей (более 50% заявок от российских инвесторов, остальное — от европейских и американских). Рыночная капитализация компании составила 66,8 млрд рублей. У «Росгосстраха» (с 2013 года на бирже, тикер RGSS), единственной компании из того же сектора, актуальная (на начало ноября 2021 года) капитализация — 112,6 млрд рублей (на бирже обращается более 489,5 млрд акций, бумаги считаются малоликвидными).
Эмитент с историей: ключевые параметры
«Ренессанс страхование» основано в 1993 году как негосударственный пенсионный фонд, через четыре года он был реорганизован в страховую компанию. Затем созданы дочерние медицинская компания и компания по страхованию жизни. Среди основных видов деятельности группы — автострахование, каско, ОСАГО, ДМС, страхование жизни, путешественников и корпоративного имущества. «Ренессанс страхование» входит в топ-10 страховщиков России с долей рынка 5%.
Юлия Гадлиба, генеральный директор компании, представляет «Ренессанс страхование» драйвером цифровизации страхового бизнеса России. По ее словам на церемонии запуска торгов RENI, компания использует искусственный интеллект и технологии big data для управления рисками, скоринг в реальном времени. Например, речь идет о мобильном приложении, которое оценивает стиль вождения водителя и на основании этих данных вычисляет доступные им скидки на полисы каско. Отдельно упоминает и приложение Budu, в котором «зашит» медтех-сервис, включающий в себя телемедицину, использование возможностей собственной клиники страховой группы и средства превентивной диагностики.
«ГК «Ренессанс страхование» — спокойно растущая компания, это видно по отчетности МСФО за первое полугодие 2021 года. Высокий рост страховых премий сопровождается активным ростом страховых выплат», — оценивает Илья Хабаров, руководитель управления клиентских операций на финансовых рынках Экспобанка. А Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал», подчеркивает амбициозные планы страховщика — удвоить чистую прибыль за два года.
Про дивиденды
За последние два года объем страховых премий «Ренессанс страхования» увеличился на 18%, а размер прибыли за тот же период — на 38%. Если смотреть все же по годам, то рост не покажется таким уж весомым.
Какими были страховые премии и чистая прибыль «Ренессанс страхования» в 2017—2020 годах (с прогнозом на 2021 год)
Валовые страховые премии (млрд руб.)
Чистая прибыль (млрд руб.)
Коэффициент чистой прибыли (%)
Источник: ФГ «Финам» (со ссылкой на данные компании)
Согласно последнему отчету (МСФО) группы «Ренессанс страхование», за первое полугодие 2021 года чистая прибыль компании уменьшилась на 25% в сравнении с тем же периодом 2020 года. Зато в годовом интервале роста с 2019-го к 2020-му как раз и видно небольшое увеличение чистой прибыли.
Темп неплохой, но объем прибыли заставляет задуматься о дивидендной доходности, которую получит инвестор. Менеджмент эмитента утверждает, что отчисления с 2022 года составят 50% прибыли. Уже сейчас можем оценить доходность на 2021 год. Берем планируемую годовую прибыль компании 4,8 млрд рублей, делим пополам, и 2,4 млрд рублей уйдут на дивиденды акционерам. Эту сумму разделим на официальную капитализацию компании 66,8 млрд рублей. Получается, доходность — 3,56%. Среднерыночная российская доходность по акциям вдвое выше, по бумагам RGSS она составляет 7,6% (но с поправкой на редкость выплат).
Последний раз компания заплатила акционерам дивиденды в 2018 году, в сумме был перечислен 1 млрд рублей. Уже в публичном статусе «Ренессанс страхование» планирует следующие четыре года отчислять половину своей прибыли. А начиная с 2026 года за пять лет обещает увеличить выплаты до 90% прибыли. Вообще, компаний, которые так щедры, на российском рынке немного, например НЛМК, «Северсталь», МТС.
На церемонии запуска торгов обыкновенными акциями «Ренессанс страхования» Борис Йордан, председатель совета директоров группы «Ренессанс страхование», уточнил, что с выплатами дивидендов акционерам еще предстоит определиться: будут они квартальными или годовыми.
У того же «Росгосстраха» в дивидендной политике записано, что акционерное общество вправе отчислять акционерам четыре раза в год, но на практике выплаты были только дважды: в 2012 и 2021 годах.
Ценник на RENI
Не переоценена ли компания и, может быть, 120 рублей за бумагу — дорого? Теперь посмотрим на отношение цены акции страховщика к его прибыли, тот самый показатель P/E. Вычисляя его, инвестор определяет, за сколько лет при актуальной годовой прибыли окупятся вложения инвестора в компанию. Здесь уже есть много версий вычислений, но все они условны, так как пока неизвестной остается полученная прибыль компании на акцию. Те, кто считает, пока пользуются прогнозными значениями. Так, в ФГ «Финам» сделан расчет — P/E = 14,36, и тут же авторы отмечают, что американский сектор страхования имеет аналогичный коэффициент на уровне 16. Показатель для развивающегося страхового рынка выглядит вполне приемлемым в сравнении с коллегами из США.
Если же мы захотим понять, насколько цена акции справедлива по отношению к стоимости чистых активов компании, это отражает мультипликатор P/B. По данным «Финама», балансовая стоимость компании «Ренессанс страхование» после IPO составляет 50,717 млрд рублей, и если на эту величину разделить капитализацию, то P/B = 1,3. Это говорит о том, что существенной переоценки по отношению к рынку нет — например, у RGSS он около 2,3.
Зачем «Ренессанс страхование» провело IPO?
Компания ищет новых инвесторов, которые дадут деньги на дальнейшее развитие. А если конкретнее, руководство компании поясняет, что собранные миллиарды пойдут на проекты, связанные с цифровизацией, развитие медицинского бизнеса, а также финансирование потенциальных сделок M&A. Борис Йордан заявил, что через поглощение группа планирует удвоить бизнес. Ранее в сообщении для потенциальных инвесторов упоминалась еще одна расходная статья — возможный обратный выкуп акций.
Заокеанские коллеги по страховому сектору
Альтернативы российским бумагам RENI и RGSS у частных инвесторов есть на иностранных рынках. Во всем мире на бирже торгуются 923 страховые компании, отмечает Артем Майоров, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции».
А российским инвесторам на Московской и СПБ биржах доступны только акции 25 эмитентов из сектора страхования Европы и США, торгуются они в долларах, и бумаги германской компании Allianz SE — в евро. Они дороже — цены начинаются от 42 долларов на штуку (это акции бермудской Arch Capital Group Ltd.), но и ликвиднее. В развитых странах страховой рынок стабильнее и предсказуемее, есть тренд на его технологическое развитие.
Но все же отечественные эмитенты будут больше интересны россиянам, полагает Дмитрий Скрябин из УК «Альфа-Капитал». Довод прост: этот бизнес понятен и компания доступна. «Сектор страхования в России находится в стадии формирования, что предполагает более высокие темпы роста по сравнению с крупными международными компаниями. Однако, безусловно, и риски инвестиций могут быть выше», — добавляет он.
Что делать с RENI инвестору?
Для частных инвесторов активы «Ренессанс страхования» — это, скорее, долгосрочная, в течение 2—3 лет, история роста, к которой их причисляет Дмитрий Скрябин из «Альфа-Капитала». Он видит смысл их появления в портфеле инвестора ради увеличения доли менее цикличных бумаг, которые могут оказаться лучше рынка во времена турбулентности или спада.
Елена СМИРНОВА, Banki.ru
ПАО «Группа Ренессанс страхование» – крупная универсальная розничная компания, лидер на рынке прямого страхования (продажа через интернет и колл-центры). С 2017 г. возглавляет одноименную страховую группу. «Ренессанс страхование» участвует в ряде профессиональных ассоциаций таких как: Всероссийский союз страховщиков, Российский союз автостраховщиков, Национальный Союз Страховщиков Ответственности, Международный союз страховщиков технических рисков, Российский антитеррористический страховой пул и др. Компания представлена на рынке 19 филиалами в крупных городах России. Головной офис находится в Москве.
IPO «Ренессанс-страхования»: на Московской бирже появится страховщик
20 октября на Московской бирже планирует провести IPO представитель страховой отрасли — компания «Ренессанс-страхование». Группа включает в себя как связанные непосредственно со страхованием компании, так и занимающиеся смежными областями: управлением активами и медицинским бизнесом.
О компании
«Ренессанс-страхование» (MCX: RENI) — крупная универсальная страховая компания. Ведет деятельность только в России. У компании 82 офиса в 27 регионах страны. Количество клиентов превышает 3,5 млн. Совсем недавно в группу компаний входил и негосударственный пенсионный фонд, но в июле 2021 года его продали. «Ренессанс-страхование» выделяет три операционных сегмента бизнеса.
Страхование жизни. В этот сегмент входит накопительное, инвестиционное, кредитное и рисковое страхование жизни. По итогам 2020 года более половины страхового портфеля занимало инвестиционное страхование, но по итогам первого полугодия 2021 года его доля упала до 36%, а вот доля накопительного страхования стабильна — 17%. По итогам 2020 года «Ренессанс-страхование» занимало 10,7% рынка и было крупнейшей частной компанией, занимая четвертое место среди всех. Важная особенность сегмента: значительная часть полисов страхования продается через 46 банков-партнеров в процессе выдачи кредитов.
Другие виды страхования. Сюда входят страхование имущества, грузов, автомобилей — каско и ОСАГО, — дополнительное медицинское страхование (ДМС) и другие его виды. Доля автострахования и ДМС растет, по итогам первого полугодия 2021 года достигнув 58 и 20% соответственно. На этом рынке «Ренессанс-страхование» немного менее успешна: по итогам 2020 года доля рынка составляла 3,4% и компания заняла седьмое место в списке крупнейших страховых.
Одним из главных своих достижений «Ренессанс-страхование» считает высокий уровень цифровизации бизнеса и даже называет себя цифровым инноватором, осуществившим революцию на российском страховом рынке.
«Ренессанс-страхование» использует искусственный интеллект и технологии Big Data для управления рисками, скоринг в реальном времени. Например, компания запустила мобильную телематику — фактически это мобильное приложение, оценивающее стиль вождения водителя и предлагающее, исходя из собранных данных, скидки на полисы каско. Новые программные интерфейсы позволяют очень быстро — в течение нескольких часов — интегрировать страховые продукты компании в экосистемы партнеров.
Доля рынка и форма собственности десяти крупнейших страховых компаний России в сегменте страхования жизни в 2020 году
| «Сберстрахование» | 24,4% | Входит в банковскую группу |
| «Альфа-страхование» | 19,6% | Входит в банковскую группу |
| «Согаз» | 17,6% | В числе акционеров — крупнейшие госкомпании |
| «Ренессанс-страхование» | 10,7% | Частная |
| «Росгосстрах» | 4,5% | Входит в банковскую группу |
| «Капитал-лайф» | 4,2% | Частная |
| «РСХБ-страхование» | 2,7% | Входит в банковскую группу |
| «Росбанк-страхование» | 2,2% | Входит в банковскую группу |
| «СиВ-лайф» | 1,6% | Входит в международную страховую группу |
| Allianz | 1,3% | Входит в международную страховую группу |
Доля рынка и форма собственности десяти крупнейших страховых компаний России в сегменте других видов страхования в 2020 году
| «Согаз» | 27,1% | В числе акционеров — крупнейшие госкомпании |
| «Альфа-страхование» | 10,4% | Входит в банковскую группу |
| «РЕСО-гарантия» | 10,1% | Частная, крупный миноритарный пакет акций у международной страховой группы |
| «Ингосстрах» | 9,8% | Частная |
| «Росгосстрах» | 7,8% | Входит в банковскую группу |
| «ВСК» | 7,6% | Частная |
| «Ренессанс-страхование» | 3,4% | Частная |
| «Согласие» | 3,1% | Частная |
| «Сберстрахование» | 2,0% | Входит в банковскую группу |
| «Тинькофф-страхование» | 1,7% | Входит в банковскую группу |
Доля рынка и форма собственности десяти крупнейших страховых компаний России в 2020 году
| «Согаз» | 24,4% | В числе акционеров — крупнейшие госкомпании |
| «Альфа-страхование» | 13,0% | Входит в банковскую группу |
| «Сберстрахование» | 8,3% | Входит в банковскую группу |
| «Ингосстрах» | 7,4% | Частная |
| «РЕСО-гарантия» | 7,3% | Частная, крупный миноритарный пакет акций у международной страховой группы |
| «Росгосстрах» | 6,8% | Входит в банковскую группу |
| «ВСК» | 5,8% | Частная |
| «Ренессанс-страхование» | 5,5% | Частная |
| «Согласие» | 2,5% | Частная |
| «РСХБ-страхование» | 1,4% | Входит в банковскую группу |
Структура страхового портфеля компании в сегменте страхования жизни в 2020—2021 годах
| 2020 | 1п2021 | |
|---|---|---|
| Инвестиционное | 54% | 36% |
| Накопительное | 17% | 17% |
| Кредитное и рисковое | 29% | 47% |
Структура страхового портфеля компании в сегменте других видов страхования в 2020—2021 годах
Подробная структура страхового портфеля компании в сегменте других видов страхования в 2020 году
| КАСКО | 32,4% |
| ОСАГО | 19,3% |
| ДМС | 18,0% |
| Страхование грузов | 8,9% |
| Страхование от несчастных случаев | 5,5% |
| Страхование имущества | 5,0% |
| Прочее | 10,9% |
Финансовые показатели
У компании стабильно растет объем собранных страховых премий, причем растет быстрее рынка. Чистая прибыль до 2020 года тоже росла, но за первое полугодие 2021 несколько снизилась. На это, кроме всего прочего, повлияли курсовые разницы: в 2020 году по этой статье была прибыль, а в 2021 — убыток. Также растут капитал и долг.
В объявлении о параметрах IPO компания приводит коэффициент административных расходов, коэффициент чистой прибыли и рентабельность материального капитала как ключевые показатели деятельности. Первые два показателя выросли в 2019 году по сравнению с 2018, а в сложном 2020 ожидаемо упали. А вот рентабельность материального капитала постоянно падает.
Сегмент страхования жизни приносит около 56% объема собранных страховых премий, остальные виды страхования — 44%.
Объем собранных страховых премий, чистая прибыль, капитал и долг компании по годам, млрд рублей
| Объем собранных страховых премий | Чистая прибыль | Капитал | Долг | |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 42,2 | 1,4 | 20,0 | 2,7 |
| 2018 | 70,3 | 3,4 | 21,6 | 2,5 |
| 2019 | 71,7 | 4,1 | 25,6 | 4,0 |
| 2020 | 82,8 | 4,7 | 30,2 | 3,8 |
| 1п2021 | 47,7 | 1,3 | 31,6 | 6,7 |
Коэффициент административных расходов, коэффициент чистой прибыли и рентабельность материального капитала компании по годам
| Коэффициент административных расходов | Коэффициент чистой прибыли | Рентабельность материального капитала | |
|---|---|---|---|
| 2018 | 9,3% | 4,8% | 34,8% |
| 2019 | 9,4% | 5,8% | 31,5% |
| 2020 | 8,5% | 5,7% | 25,9% |
Коэффициент административных расходов рассчитывается как сумма административных расходов, разделенная на объем собранных страховых премий
Коэффициент чистой прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему собранных страховых премий
Рентабельность материального капитала рассчитывается как сумма чистой прибыли за последние 12 месяцев, скорректированной с учетом амортизации стоимости действующего бизнеса, разделенная на средний общий собственный капитал, скорректированный с учетом гудвилла, плюс нематериальные активы, плюс стоимость действующего бизнеса за указанный период
Дивиденды и дивидендная политика
У компании есть небольшая история выплаты дивидендов: в 2018 году их выплатили в размере около миллиарда рублей. После этого компания не объявляла и не выплачивала дивиденды, так как тратилась на свое развитие.
Согласно дивидендной политике, дивиденды планируется выплачивать раз в год в размере 50% чистой прибыли по МСФО, но с оговоркой о том, что при расчете дивидендов будут учитываться потребности компании в деньгах для инвестиций, сделок M&A и требования регулятора по достаточности капитала.
Курс о больших делах
История и акционерный капитал
Компанию основали как негосударственный пенсионный фонд в 1993 году, а в 1997 реорганизовали в страховую компанию. Собственная медицинская дочерняя компания была создана в 1998, а в 2004 году была создана совместная с ЕБРР компания по страхованию жизни. «Ренессанс-страхование» вошло в десятку крупнейших российских страховщиков в 2008 году. В 2017 компания объединила страховой бизнес с НПФ «Благосостояние» при участии фонда Baring Vostok. В мае 2021 года стало известно, что НПФ «Благосостояние» продало свой пакет акций компании структурам Романа Абрамовича и его многолетних партнеров.
Контрольный пакет акций «Ренессанс-страхования» принадлежит структурам, основной бенефициар которых — президент и председатель совета директоров компании Борис Йордан. Почти 29% акций у Романа Абрамовича и его партнеров, более 12% — у фонда Baring Vostok.
Структура акционерного капитала компании до IPO
| Бенефициары | Доля | |
|---|---|---|
| ООО «Холдинг „Ренессанс-страхование“» | Борис Йордан, Мэри Луиз Феррьер, Дмитрий Бакатин и Сергей Рябцов | 52,12% |
| Sputnik Management Services Limited | Борис Йордан, Мэри Луиз Феррьер, Дмитрий Бакатин и Сергей Рябцов | 7,16% |
| Notivia Limied | Baring Vostok | 12,08% |
| Centimus Investments | Роман Абрамович | 9,99% |
| Laypine Limited | Александр Абрамов | 9,55% |
| Bladeglow | Александр Фролов | 4,77% |
| Андрей Городилов | Андрей Городилов | 4,33% |
Схема IPO
Кроме того, существующие акционеры предоставят опцион стабилизационному менеджеру, который может его исполнить, продав дополнительно до 10% от объема предложения. Также компания и продающие акционеры приняли на себя обязательства о том, что не будут продавать акции в течение 180 дней после IPO.
Вырученные средства компания планирует пустить на инвестиции в бизнес, в том числе в цифровизацию, и на возможные сделки M&A.
Почему акции могут вырасти после IPO
Растущая компания в растущем секторе. В информационном меморандуме «Ренессанс-страхование» ссылается на исследование KPMG, согласно которому российский страховой рынок с 2020 по 2024 год будет расти с совокупным среднегодовым темпом роста (CAGR) 11%. При этом сама компания за период с 2017 по 2020 год росла быстрее конкурентов: с CAGR 17 против 11% у рынка в целом и 9% в среднем у других десяти крупнейших игроков на рынке. По итогам 1 полугодия 2021 года «Ренессанс-страхование» продолжает расти быстрее рынка. Кроме того, среднее значение рентабельности материального капитала за последние два года составляет 29%, в то время как у конкурентов — в среднем 19%. Ну а рост бизнес-показателей — основная фундаментальная причина роста котировок акций компании.
А уж если при росте бизнеса быстрее рынка у «Ренессанс-страхования» еще и получится платить дивиденды, то это дополнительно повысит ее привлекательность среди инвесторов. Правда, дивидендная доходность вряд ли будет такой интересной: даже если у компании получится повторить чистую прибыль за 2020 год и оцениваться она будет по нижней границе размещения, то при соблюдении дивидендной политики может получиться около 3,5%. Доходность может быть и ниже, но, с другой стороны, «Ренессанс-страхование» и не нужно рассматривать как чисто дивидендную историю: все же это больше история роста.
Также некоторым позитивным фактором можно считать недавнее вхождение в капитал компании такого известного и бывалого бизнесмена, как Роман Абрамович, и его партнеров: можно предполагать, что они также верят в радужные перспективы компании, раз инвестировали в нее.
Цифровизация. «Ренессанс-страхование» в материалах для инвесторов позиционирует себя как инновационного игрока, сумевшего успешно внедрить очень модные сейчас информационные технологии в такую давно существующую и консервативную сферу деятельности, как страхование. Более того, компания утверждает, что это не просто дань моде, а что цифровизация действительно делает ее бизнес более эффективным. Возможно, такое позиционирование поможет компании привлечь инвесторов, любящих все модное и современное.
Почему акции могут упасть после IPO
С положением в секторе все неоднозначно. Да, компания входит в десятку крупнейших игроков рынка страхования, но доля эта невелика, при этом значительная часть конкурентов или входит в крупные банковские группы — в том числе государственные, — или числится подразделениями крупных международных страховых компаний.
Кажется, что у них есть больше финансовых и прочих ресурсов для своего развития. На мой взгляд, сложно ожидать, что «Ренессанс-страхование» в обозримом будущем войдет, например, в тройку крупнейших игроков на рынке страхования.
Кроме того, компания планирует наращивать долю рынка и за счет сделок M&A, но стоит отметить, что рынок и так уже в достаточной мере консолидирован: на долю 10 крупнейших игроков приходится 82,4% от него, в основном же для компании сегменте страхования жизни еще больше — аж 88,8%.
Конъюнктура может ухудшиться. Как мы уже упоминали, компания большую часть денег зарабатывает на страховании жизни, но с этим сегментом можно ожидать сразу несколько проблем:
Возможно, кто-то не захочет вкладываться в сектор, так как в нем слишком мало альтернатив.
