m2 money stock что это

Обзор долларовой ликвидности и Velocity M2

Вашему вниманию еженедельный обзор долларовой ликвидности и денежного рынка США.

Начнем сводку с обзора дневных сделок РЕПО и прямого кредитования ФРС

Синяя линия – это объемы дневных РЕПО, и мы видим, что на прошлой неделе объемы доходили до 100 млрд долларов, что говорит о дыре на рынке ликвидности, но ФРС, как указал на последнем заседании, готов вливать столько, сколько нужно. На текущей неделе объемы затухают.

Красная линия – это объемы прямого кредитования в недельном выражении (недельные объемы). Как видим, объемы прямого кредитования от неделе к неделе замедляются, но все-равно показатель очень высоко.

Можно предположить, что вышерассмотренные показатели сигнализируют о локальном дефиците долларовой ликвидности, но окончательный вывод будет после разбора ставок.

Перейдем к обзору баланса ФРС и избыточных резервов коммерческих банков

Данные взяты в динамике от года к году, поэтому график выглядит несколько непривычно

Синяя линия – это годовая динамика баланса ФРС, который за неделю вырос на скромные 3 млрд долларов.

Красная линия – это годовая динамика избыточных резервов коммерческих банков, хранящиеся на счетах ФРС.

За год баланс ФРС вырос на 3,2 трлн долларов, в то же время, избыточные резервы коммерческих банков выросли на 1,7 трлн долларов.

И не мудрено, т.к. Белый дом накапливает деньги на своем балансе в Федеральном банке, да и денежные потоки в фонды инвестирующие на денежном рынке сильно растут. Эту ситуацию иллюстрирует картинка ниже

Показатели также в динамике от года к году, поэтому, кто давно следим за моими отчетами, видят непривычную картинку.

Красная линия – годовая динамика потоков в фонды инвестирующие на в активы денежного рынка (короткие трежерис). За год показатель вырос на 1,4 трлн долларов, при этом последние три недели мы стали в боковую динамику, т.е. потоки замедляются.

Синяя линия – годовая динамика счета Казначейства (Госдеп). За год счет вырос на 1,4 трлн долларов.

На мой взгляд, половина ликвидности предложенной ФРС пошла на латание дыр, а вторая половина пошла на счет казначейства через фонды инвестирующие на денежном рынке.

Т.е. новая долларовая ликвидность в объеме 3,2 трлн долларов не покидает финансовый рынок, это и есть механизмы абсорбции.

Ситуация с оседанием денег на вышерассмотренных счетах сильно раздувает денежную массу, но за неделю рост М2 притормозил и всего прибавили 37 млрд долларов

Показатели также нанесены в динамике от года к года.

Синяя линия – это годовая динамика денежной массы (М2), за год денежная масса выросла на 3,4 трлн долларов.

Красная линия – годовые темпы денежной базы (узкие деньги). За год прибавили около 2 трлн долларов.

Денежная масса сильно опережает в темпах роста денежную базу, при этом, в прошлый кризис было наоборот, это и есть следствия от роста вложений в денежные фонды и счет Казначейства.

Если у кого-то возник вопрос в количественных оценках, мол 3,4+2=5,4 трлн долларов, при этом баланс ФРС вырос только на 3,2 трлн долларов, то стоит учесть два момента: нужно принять во внимание скорость обращения (примерно 1,4) и то, что денежная масса включает в себя денежную базу.

О скорости обращения и показателе Velocity M2 о котором почему все резко вспомнили. Чуть теории, скорость обращения денег стало популярной после количественной теории денег и формулы количественного обращения. На самом деле все просто, показатель Velocity M2 это соотношение номинальный ВВП/ М2, поэтому показатель квартальный.

Пора перейти к иллюстрации

Синяя линия – это показатель Velocity M2, а красная линия – это соотношение номинальный ВВП/М2 (да, да – они слились)

Зеленая линия – это эффективная ставка

Сиреневая линия – это годовая потребительская инфляция.

Продолжим по теории, и ответим на вопрос: «Какие условия, должны сформироваться, что бы показатель скорости обращения начал расти?». Берем еще раз формулу показателя номинальный ВВП/ М2 и логический понимаем, для того, что бы скорость обращения денег М2 должен расти медленнее темпов роста номинального ВВП. Для этого нужно, что бы номинальный ВВП рос быстрее, или снижался показатель М2. М2 снижается в условиях низких ставок, что мы увидим, как только Белый дом начнет тратить деньги со своего счета и начнут выходить с денежных фондов на ожидании повышения ставки.

Так что, скорость обращения является СЛЕДСТВИЕМ экономического роста или рецессии, а не его причиной. И сейчас,скорость обращения должна бы падать медленнее, но растущая денежная масса на показателях абсорбции ускоряет снижение показателя. Конечно, свою лепту внес снижающийся показатель номинального ВВП, но было бы все иначе, если бы не Госдеп со своим счетом и денежные фонды, со своими объемами.

Ну и раз задели тему инфляции, немного на эту тему, т.к. это важно

Красная линия – ожидаемая инфляция на 5 лет вперед

Источник

Таки да. ФРС перестала публиковать еженедельные данные по денежным агрегатам и немного меняет методику расчета (ну совсем чуть-чуть 🙂

Спасибо уважаемому $100 за наблюдения, первым на ситуацию обратил внимание именно он еще в прошлую пятницу.

А именно, еженедельно на сайте ФРС публиковались данные по M2. Начиная с прошлой недели публиковаться перестали — последние недельные данные были на 1 февраля, дата обновления 11 февраля. Коллективный разум в комментариях конечно же не мог немедленно не потроллить автора в стиле «принтер сломался, продолжайте вести наблюдения!», однако факты они, как известно, вещь упрямая, а ФРС как ни крути организация авторитетная.

Сегодня с утра ФРС изменил дату обновления данных по M2 на 23 февраля, но самих новых недельных данных по февралю на сайте так и не появилось. Памятуя о вчерашних заявлениях г-на Пауэла решил посмотреть, что же ФРС пишет в самих публикуемых релизах H.6 Money Stock Measures и тут внезапно оказалось, что… все идет по плану ©.

Еще за пару недель до дня взятия Басти Капитолия, а если быть точным — 17 декабря 2020, ФРС анонсировало грядущие изменения в своей форме отчетности H.6 по денежным агрегатам. Основные моменты:

— перевод учета сберегательных вкладов (savings deposits) из агрегата M2 в агрегат M1. Сберегательные вклады будут суммироваться с другими чековыми вкладами (other checkable deposits) и учитываться в составе M1 как другие ликвидные вклады (other liquid deposits).
— даннные по коммерческим банкам и прочим финансовым организациям (thrift institutions) публикуются в объединенном виде
— данные по институциональным денежным фондам (institutional money funds) более не публикуются
— данные по вкладам иностранных банков и официальных организации/правительств (demand deposits, time and savings deposits due to foreign banks and official institutions) более не публикуются
— данные по вкладам/счетам правительства США в коммерческих банках более не публикуются

В связи с изменением методики расчета — данные по агрегату М1 будут ретроспективно пересчитаны начиная с мая 2020г. Обещают такую картинку:

Ну и вишенкой на торте идет то, что данные по денежной массе ФРС теперь будут публиковаться не один раз в неделю, а один раз в месяц (в четвертый вторник следующего месяца), при этом данные будут не на конкретную дату, а усредненными по всему прошедшему месяцу (monthly average levels).

Таким образом, очередное значение денежной массы от ФРС (среднее за февраль) рынок увидит только 23 марта.

Источник

Денежная масса M2 в США

Денежная масса M2 в США

Аналитика

За мягкостью ФРС скрывается жесткость. Глядя на 47-е рекордное закрытие S&P 500, у меня все чаще возникает ощущение, что «быков» ведут на бойню. Фондовый индекс растет и когда экономика радует глаз за.

Инфляция замедляется, но по-прежнему горяча. Когда все вокруг покупают, появляется прекрасная возможность, чтобы продать. Крупные игроки не зря используют новости для формирования позиций. Напуганная.

Наводненная деньгами экономика не заметила действий ФРС. На рынке, как и в жизни, действия звучат гораздо звонче слов. Пока ФРС убаюкивает финансовые рынки фразами о том, что не думает о повышении.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Источник

M2 Money Stock WM2NS

See more on advanced chart

See more on advanced chart

See more on advanced chart

See more on advanced chart

WM2NS

Ideas

So i have to give credit to Benjamin Cowen for the heads up on the money supply vs bitcoin chart. You can go find him on youtube for some very good TA analysis, not searched for him on here yet, if u know his username please link it below This chart is to compliment previous published idea to give an understanding of how the extra money being madly printed has an.

BTC model 5 update. Very immediate scenario. Target: 140k$

When charting S&P 500 with US M2 Money Supply, the index just passed its 2019 high prior to covid. This is very interesting and helps conceptualize that either reject here or keep pushing upwards towards maybe the high set at dot com bubble. I think we top soon and experience a mean reversion, just my thoughts tho.

Just a quick chart to show all the new money thats being printed by central banks we can see how the stock market is being kept alive by all this extra wealth being pushed into it, keeping it bullish, the only downside is obvious, INFLATION, massive amounts of very dangerous and harmful inflation! Highlighted the 2008 housing market short and also the most.

i am here today to write a meaningful description and not just some words so that tradingview will allow me to post this.

BTC long term price action adjusted for inflation using elliot wave theory. Long term.

To represent current price, historical prices have to be inflated. The multiplier will always change to keep in line with current price. The point of this chart is to recognise that this M2 adjusted value is worth taking into account in your TA given it has hit major targets EXACTLY

Money printing in real terms is admittedly at the top of the historical range of this data set but its not beyond what we have seen. Maybe inflation is transitory? Maybe it’s not. It is clear that a vast majority of the additional money printing causes asset inflation otherwise this chart would look a lot different. i.e. if gold didn’t have a significant move up.

By removing the noise of newly printed money to the system to try to get the machine in working order, we can see that United States is in a sideways/downward trend. The time period of 300 months I believe is of interest, which equals 25 years, and half that time period, 150 months after the happy 4th of July in 2007, we find ourselves in January 2020. Fast.

Double top & trend break. Removing the effect of M2 is a way to view the market without the manipulation of extreme money printing.

S&P divided by money supply is at the same resistance level than 2007 financial crisis and pre-covid top. Also matching 0.618 fib retracement. + bearish downside channel on the RSI Potential trend reversal on S&P

If nothing extra-ordinary (such as US or China mega default) happens, We will see super boom like Dot.com bubble period

SPX back in the resistance / distribution zone for the SPX over money supply on a bearish divergence. September / October will be interesting

For more follow me on Twitter @fairfreedigital: Since my last Tradingview post I’ve been looking at the bitcoin cycle and putting it into perspective of real purchasing power by adjusting the price for the money supply. More will becoming on the timechain (an x axis of block height rather than date) front, but I wanted to post about how undervalued bitcoin is in.

Источник

Блог компании КИТ Финанс Брокер | Про velocity of money, инфляцию и экономику.

Ни для кого не секрет, что делеверидж в американской экономике, спровоцированный кризисом на рынке недвижимости США в 2008 году, потребовал нетривиальных действий со стороны монетарных властей.

После 2008 года ФРС попал в классическую «ловушки ликвидности», когда политика нулевых процентных ставок (ZIRP) более не оказывала значимого влияния на экономику. Решили заняться скупкой долгосрочных гособлигаций на баланс регулятора (QE). Широко известная доктрина, согласно которой политика расширения балансового счета монетарного регулятора будет оставаться эффективной при крайне низких значениях процентных ставок, является теорией “количественного смягчения” (“quantitative easing”), которую впервые на практике применил Банк Японии в 2001-2006 гг.

*К началу 2000-х годов уровень процентных ставок в Японии приблизился вплотную к нулевому рубежу, но страна никак не могла побороть дефляцию. Дальнейшее монетарное расширение через понижение процентных ставок Банком Японии стало невозможным. Тогда главный идеолог монетаризма Милтон Фридман предложил регулятору начать скупку долгосрочных государственных облигаций и предоставлять системе деньги повышенной мощности (служащие для кредитной экспансии) до тех пор, пока закачка этими деньгами не приведет к расширению экономики. Фридман соглашался с тем, что рост денежной базы (в это понятие он вкладывал “деньги повышенной мощности”) обязательно приведет к росту расходов, а это предотвратит развитие дефляционного сценария.

Неоклассики, во главе с монетаристами, считают, что даже в ситуации ловушки ликвидности, сверхмягкая аккомодационная политика сможет простимулировать спрос в экономике через эффект роста денежной массы. Здесь важно понять, что монетаристы в первую очередь направили усилия на недопущение сжатия денежного предложения. Такой вывод во многом основан на изучении опыта Великой Депрессии 1930-х. Среди экономистов существуют некоторые разногласия по поводу того, действительно ли падение предложения денег было основной причиной снижения национального продукта в течение 1930-1933 гг., но все согласны с тем, что сильное снижение уровня цен в этот период (почти на 1/3) явилось результатом резкого сокращения денежной массы. Поэтому так боятся дефляции. Бен Бернанке вслед за своим кумиром Фридманом уверен, что Великую депрессию можно было предотвратить, насытив денежную систему избыточной ликвидностью… Этим и сегодня занимаются (подробней об этом писал в декабре 2012 в трилогии QEternity).

Задача ФРС состоит не в обеспечении роста экономики, а в обеспечении ценовой стабильности при максимальном уровне занятости.

Понятие «ловушки ликвидности» ввел представитель неоклассического направления Ирвинг Фишер.

Фишер также создал «уравнение обмена» M*V = P*Q, описывающее взаимосвязь денежной массы, находящейся в экономическом обороте (прим. karapuz) (M), скорости обращения денег (V, velocity of money), уровня цен в экономике (P) и объема производства продукции (Q). Т.е. ВВП равен объему денежной массы, умноженной на скорость обращения денег. Одним из показателей состояния экономики является скорость обращения денег velocity of money.

Velocity of money = GDP/M2

Экономика страны, где частота обращения денег выше, чем в других странах, продолжает развиваться в рамках бизнес-цикла и вероятно имеет более высокий уровень инфляции.

* красным выделены периоды рецессий в США (по данным NBER)

С учтом поправок от karapuza:

Если учесть денежную массу, находящуюся только в обороте, т.е. за вычетом обязятельных и избыточных резервов банков на счетах ФРС (последние раздулись из-за многочисленных QE), то динамика будет выглядеть следующим образом:

На графиках хорошо видно, что скорость обращения денег замедляется во время рецессии. Несмотря на то, что официальная статистика нам говорит о том, что США сегодня не в рецессии, velocity of money продолжает сокращаться. Это один из показателейдефляционного давления на экономику.

В то время как S&P 500 с начала года вырос на 15%, закрепившись выше 1600 пунктов, инфляционные ожидания, которые измеряются брекевен уровнем по 10-летним US Treasures, упали до 2,1% — уровня годовой давности.

Темпы роста инфляции замедляются по всему миру (особенно по странам G-10) и сегодня реально стоит задуматься над тем, как избежать дефляционных рисков.

Я вообще сомневаюсь, что до сентября Фед решится на сворачивание QE, но вербальные интервенции, конечно, удались — S&P 500 начал сдуваться.

B вот еще один неплохой график — состояние бизнес-цикла в обрабатывающей промышленности (расчет через компоненты ISM). Интересно, но в подобные моменты в предыдущие года Федрезерв запускал программы выкупа активов, но никак не сворачивал.

6 июня вышел отчет ФРС Z.1 Flow of funds за первый квартал 2013 года — на неделе расскажу, как домохозяйства, корпорации и финансовый сектор США справляются с делевериджем.

Источник