Курс доллара и евро
сейчас и на завтра
Надолго ли укрепился рубль? По оценкам специалистов, к концу 2021-го российская валюта может торговаться в диапазоне 70–74 руб./$ и 82–84 руб./€.
В ближайшие недели курс рубля может укрепиться: не исключено, что доллар уйдет ниже 70, а евро — опустится до 80, считают опрошенные «Известиями» аналитики. Однако на такой позиции нацвалюта продержится недолго, несмотря на текущую конкурентоспособность, — с начала года она подорожала по отношению к «американцу» на 4,4% и на 9,6% — к «европейцу». По оценкам специалистов, к концу 2021-го российская валюта может торговаться в диапазоне 70–74 руб./$ и 82–84 руб./€.
На волне поддержи
В понедельник в ходе торгов на Московской бирже рубль продолжил укреплять позиции и в моменте стоил 70,90 за доллар. Евро также демонстрировал снижение и торговался по 82,14. К 18:30 мск курс пары USD/RUB составил 71,3, а EUR/RUB — 82,7. Ранее 15 октября курс доллара обновил минимум с 2020 года, опустившись до 71,3 рубля.
Главную роль в укреплении рубля опрошенные «Известиями» аналитики отводят взлету цен на сырье. Ключевым драйвером роста нацвалюты выступает увеличение стоимости не только нефти, как традиционно бывает, но и газа, угля и металлов, считает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также уверен, что доллар и евро обновили годовые минимумы к рублю благодаря продолжающемуся скачку цен на основные экспортно-сырьевые продукты РФ.
Вместе с тем поддержку рублю оказал не только энергетический сектор. Свою роль сыграли улучшение спроса международных инвесторов на рисковые активы, ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики ЦБ и налоговый период, подчеркивает Михаил Васильев. Тогда как аналитик «Финама» Андрей Маслов обратил внимание на подверженность рынков риску. Также в российскую валюту заложены ожидания от повышения процентной ставки регулятора на 0,25–0,5 п.п. уже на этой неделе, добавил эксперт.
— Традиционно в IV квартале в России наблюдается сезонное улучшение счета текущих операций, что может в ближайшие месяцы оказывать рублю умеренную поддержку, — отметил управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский.
Рубль абсолютно оправданно выглядит сильнее других конкурентов из развивающихся стран и показывает одну из самых сильных динамик к доллару среди крупных экономик, констатировал Василий Карпунин. С начала года нацвалюта укрепилась к доллару почти на 4,5%, тогда как большинство валют развивающихся стран ослабли к «американцу», отметил аналитик Совкомбанка. Явным аутсайдером можно назвать турецкую лиру, которая продолжает падение на фоне всё более явного политического давления на Центробанк в пользу снижения ставки при инфляции в стране выше 19,5% год к году, добавил Андрей Маслов.
Укрепление рубля к доллару приближает его курс к равновесному уровню: с конца I квартала 2020-го сохранялась существенная его недооцененность, резюмировал Евгений Винокуров.
С плюса на минус
В ближайшие недели курс рубля может усилить позиции, сходятся в оценках аналитики. Такие перспективы реальны в краткосрочной перспективе: доллар может упасть ниже 70 рублей, евро — опуститься до 80, считает Андрей Маслов из «Финама». В БКС уверены, что курс американской валюты снизится к круглой отметке 70 или даже временно пробьет ее.
Однако усиление позиций нацвалюты носит временный характер, уверены специалисты. Скорее всего, Россия и ЕС договорятся об увеличении поставок природного газа ближе к наступлению холодов, что снизит цены как на голубое топливо, так и на нефть и нефтепродукты, которые в данный момент растут как товары-заменители для выработки электроэнергии, считает Андрей Маслов.
Помимо геополитических рисков, которые крайне сложно предсказать, опасения вызывает и перспектива разворота растущего сырьевого тренда, что скорее реализуется в 2022-м, подчеркнул Василий Карпунин.
В краткосрочной перспективе ключевым фактором влияния на рубль останется отношение глобальных инвесторов ко всей группе валют развивающихся стран, и здесь на фоне роста доходностей гособлигаций США общий фон пока остается умеренно-негативным, констатировал Михаил Поддубский. В последние недели нацвалюта смотрится лучше подавляющего большинства конкурентов, но этого недостаточно, чтобы продемонстрировать значимое укрепление относительно американской валюты, подытожил он. Скорое сворачивание масштабной программы по покупке казначейских облигаций и количественное смягчение в Евросоюзе приведут к усилению доллара и евро соответственно, добавил Андрей Маслов.
По оценкам аналитиков, к концу 2021 года нацвалюта в среднем будет торговаться в диапазоне 70–74 руб./$ и 82–84 руб./€. По оценкам Михаила Васильева, она достигнет уровня 72 рубля за «американца» и 83 — за «европейца». Согласно прогнозу Андрея Маслова, курс к концу года составит 71,5–74 и 82–86 соответственно.
«Рубль сильно недооценен». Каким будет курс доллара к концу 2021 года
За последний месяц российская валюта укрепилась: с ₽74,28 за доллар 19 августа до ₽72,56 к 17 сентября. С начала года рубль укрепился более чем на 2% относительно доллара. Этому поспособствовали повышение ключевой ставки Банком России, ралли на рынке сырья и спокойный геополитический фон.
Что будет с российской валютой в следующие месяцы? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от рубля до конца 2021 года.
Рост ключевой ставки позитивно сказывается на рубле — но цикл повышения ставок близок к концу
Важным фактором влияния на рубль до конца 2021 года станет денежно-кредитная политика Центробанка. В последние месяцы регулятор взял курс на ее ужесточение, подняв ключевую ставку пять раз подряд, до 6,75%, на фоне продолжающегося роста инфляции.
Carry trade — стратегия получения прибыли на валютном рынке за счет разной величины процентных ставок.
Это уже заметно: по данным ЦБ, в августе был зафиксирован максимальный с февраля 2020 года приток нерезидентов на рынок российского госдолга. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, объем вложений нерезидентов в российский госдолг колеблется в пределах около 3 трлн руб. Еще большее повышение ставки поспособствует росту интереса к ОФЗ со стороны иностранных инвесторов.
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики считают, что цикл ужесточения денежной-кредитной политики близок к завершению, но еще не окончен. Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Анна Зайцева ожидает повышения ставки до 7% в октябре и 7,25% в декабре. Старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич считает, что уже в ноябре-декабре показатель инфляции начнет сокращаться на фоне выбытия из расчета роста цен в конце 2020 года, и потому к концу года ставка не превысит 7%, а в 2022 году расти не будет.
Нефть не окажет сильного влияния на рубль, но все же поддержит его
Нефть — традиционно важный фактор влияния на российскую валюту, в последние годы утративший доминирующее значение из-за бюджетного правила. Оно ограничивает чувствительность рубля к непредсказуемым колебаниям на нефтяном рынке. Соглашение ОПЕК также добавляет стабильности, балансируя предложение и уровень цен на рынке — из-за этого рубль во многом перестал «замечать» колебания цен на нефтяном рынке.
Главный риск — ужесточение монетарной политики мировыми центробанками
Рубль в значительной мере зависит от настроений инвесторов, ожидающих сворачивания стимулирующих мер со стороны мировых ЦБ, в первую очередь — ФРС США. В августе глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что американская экономика достигла точки, когда она больше не нуждается в существующих объемах поддержки со стороны Федрезерва, и отметил, что «было бы уместно начать снижать темпы покупки активов в этом году».
И хотя Пауэлл не назвал конкретных сроков и подчеркнул, что сокращение стимулов не значит автоматического повышения базовой ставки, рынок воспринял это как сигнал к достаточно скорым переменам в политике регулятора. Это может спровоцировать отток капитала, в том числе и с российского рынка, и оказать давление на рубль.
Другой постоянный риск, создающий неопределенность как для рубля, так и для практически всех других активов, — пандемия, которая все еще не закончена, даже несмотря на массовую вакцинацию. Новые волны способны негативно сказаться на темпах восстановления мировой экономики и аппетитах к риску на глобальных рынках. Геополитический фон же пока отошел на второй план.
Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец в числе основных рисков для рубля назвала негативные новости по восстановлению мировой экономики, новые волны коронавируса или рост инфляционных рисков из-за слишком бурного восстановления экономики и более ранней нормализации денежно-кредитной политики в США. Что касается санкционных рисков — то, на ее взгляд, политический фон сейчас спокойнее, чем в первом полугодии, и новых триггеров для ухудшения пока не видно.
Эксперты прогнозируют укрепление рубля до ₽70 за доллар к концу года
Максим Бирюков, ведущий аналитик УК «Альфа-Капитал»: «Считаем, что у рубля есть значительный потенциал. Не исключаем выход к уровню ₽70 или даже ниже к концу года. К факторам поддержки рубля относим сильнейшую конъюнктуру рынков нефти и газа и других ресурсов. Российские макроиндикаторы внушают все больший оптимизм — золотовалютные резервы на исторических максимумах, как и величина торгового баланса. По многим показателям Россия смотрится интереснее других развивающихся стран».
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»: «Ждем движение к ₽70 за доллар. Среднесрочная волатильность пары доллар-рубль имеет границу в ₽74,5 — аргументов для большего ослабления нацвалюты не видно».
Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «В базовом прогнозе рубль может укрепиться до ₽71 за доллар. Один из главных аргументов — рост ключевой ставки, повысивший привлекательность местных облигаций. К тому же рубль поддерживает рост экспорта благодаря ралли на рынке сырья, а также неплохой аппетит инвесторов к рисковым активам. В случае роста волатильности на глобальных рынках и оттока капитала с развивающихся стран рубль может оказаться под давлением, но это не является нашим базовым сценарием».
Софья Донец, главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ: «Прогноз по рублю — ₽70 за доллар на конец года. Рубль давно недооценен фундаментально. Этому способствует санкционная премия — но мы ждем, что на фоне высоких цен на сырье, смягчения квот ОПЕК и улучшения настроения международных инвесторов по отношению к странам с формирующимися рынками рубль сможет частично уменьшить эту недооцененность до конца года. Россия в хорошем положении за счет высоких темпов посткризисного восстановления и низкого уровня бюджетных кредитных рисков».
Дмитрий Полевой, директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест»: «Сохраняем прогноз укрепления рубля до ₽71–72 за доллар. Безусловно, на рынке будет сохраняться волатильность из-за внешней конъюнктуры. Факторы все те же: жесткая политика ЦБ, сильный платежный баланс и улучшение потоков капитала из-за портфельных инвестиций в российские активы, а также ожидаемое начало инвестирования средств из ФНБ, которые сократят нетто-объем покупок валюты Минфином. Из основных негативных факторов стоит выделить возможность укрепления доллара к основным мировым валютам, если ФРС все же начнет сворачивать программу выкупа активов в ближайшие месяцы».
Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America Securities по России и СНГ: «Наша оценка на конец года — ₽68 за доллар. Рубль — одна из существенно недооцененных валют. Этому есть много причин — геополитического плана и другие. Но, учитывая макроэкономические фундаментальные показатели, которые наблюдаются в России, и политику ЦБ, потенциал для укрепления рубля есть. А дополнительный фактор укрепления — начало расходования средств из Фонда национального благосостояния».
Владимир Тихомиров, независимый эксперт: «По рублю ожидаю стабильного курса — где-то ₽71–72 за доллар на конец года. С апреля мы увидели существенное смягчение геополитического фона — разговоры о каких-то серьезных новых санкциях против России не идут, геополитический риск стал нейтральным для рубля. По рынку ОФЗ мы видим разворот в позитивную сторону».
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Курс доллара: укрепление рубля подошло к концу
Укрепление рубля закончилось
Очередную рабочую неделю рубль вновь завершил мощным укреплением в обеих валютных парах. Так, в пятницу, 22 октября на вечерних торгах Московской биржи курс доллара составлял 70,35 руб., что на 62 коп. дешевле чем неделей ранее.
При этом в моменте «американец» опускался ниже 70,00 руб., что произошло впервые с 29 июня 2020 года. Также сильно просел евро – единая валюта ЕС в прошедшую пятницу закрылась по 81,85 руб. Таким образом, за семь дней «европеец» потерял 42 коп.
Тем самым рубль продолжил уверенную поступь, укрепляясь к основным мировым валютам уже третью неделю подряд. Драйвером роста вновь стала дорогая нефть, а также жёсткая ДКП российского регулятора.
Напомним, Банк России на заседании Совета директоров, которое состоялось в пятницу, 22 октября, повысил ключевую ставку сразу на 0,75 пункта, до 7,50 годовых. Очередное повышение ключевой ставки российским регулятором стало уже шестым в текущем году. При этом данный показатель достиг максимума с осени 2019 года.
То, что ставка будет в очередной раз повышена ни для кого сюрпризом не стало, вопрос был только в том, насколько жёсткое решение примет ЦБ. Подавляющее большинство аналитиков ждало повышения ставки на 50 б. п. – до 7,25%, некоторые эксперты допускали шаг в 25 б. п. Поэтому шаг в 0,75 пункта стал для рынков большим сюрпризом.
Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля
Елизавета Наумова из Альфа-банка напомнила, что в конце прошедшей недели рубль продемонстрировал самый большой прирост среди валют сегмента ЕМ. По её мнению устойчивые позиции рубля стали следствием неожиданного решения ЦБ РФ агрессивно повысить ключевую ставку сразу на 75 б. п.
«При этом регулятор дал понять, что допускает возможность дальнейших повышений ставки уже на ближайших своих заседаниях. Ожидание этого наряду с ростом мировых цен на «чёрное золото» в краткосрочной перспективе окажет солидную поддержку рублю», – заявила Наумова.
Максим Тимошенко из банка «Русский стандарт» отметил, что после пятничного решения российского регулятора о повышении ключевой ставки на 75 б. п., и вполне понятного сигнала ЦБ о дальнейшем повышении ставки ещё до конца этого года рубль заметно укрепился, достигая в моменте отметки в 69,82.
«Этот рубеж наша валюта смогла взять впервые с лета-2020. В ближайшей перспективе рубль будут поддерживать предстоящие выплаты ключевых налогов и дивидендов «Роснефти», а также разворот в плюс котировок на нефтяные контракты, что с новой силой подогреет интерес глобальных игроков к рисковым активам, а соответственно положительно скажется на курсе национальной валюты», – уверен эксперт.
Прогнозы экспертов по курсу валют: рубль может развернуться
Между тем Денис Буйволов из «БКС Мир инвестиций» считает, что несмотря на солидный рост в обеих парах, который наблюдается последние несколько недель, рубль вскоре может развернуться.
Неожиданно жёсткое решение, принятое в прошедшую пятницу регулятором, поднявшего ставку сразу на 75 б. п., стало мощным драйвером для «россиянина», отметил эксперт. Кроме того, по его мнению, положительное влияние на курсовую динамику оказывает позитивный внешний фон, ослабление «американской» валюты на фоне risk on, а также налоговый период в России.
Но на этом укрепление рубля пока закончилось. Дело в том, что внешний фон продолжает остаться крайне неустойчивым, ситуация с коронавирусом в стране и в мире ухудшается. Все это негативно будет влиять не только на настроение инвесторов и их уход из риска в более защитные активы, но и на цены на сырьевые ресурсы. Не стоит забывать и то, что приближается дата очередного заседания американского регулятора, что почти наверняка подогреет доллар, отметил Буйволов.
«В этой связи мы считаем, что ближе к началу ноября рубль может развернуться, отправившись в паре с долларом в верхние границы коридора 70,00-72,50», – прогнозирует аналитик.
С ним согласен Олег Кочетков из МТС-Банка, который предположил, что широко ожидаемое сворачивание QE от Федрезерва вскоре подстегнёт американскую валюту к глобальному росту.
«А так как жёсткий прогноз российского регулятора уже заложен в цены, то в ближайшее время динамика курса будет в основном зависеть от внешнего рынка. До заседания ФРС, которое состоится 3 ноября ситуация на валютных площадках будет умеренно стабильной, но при этом роста рубля мы не ждём, ожидая торги в пределах 70,00-71,00. А вот дальше «россиянин» станет проседать под натиском укрепляющегося доллара», – резюмировал эксперт.
Что принесет ноябрь курсам валют
Октябрь 2021 года стал самым успешным месяцем этого года для российской валюты. Рубль за столь короткий период укрепился на 2,9% к доллару США и на 2,6% к евро. Ближайшим месяцем-конкурентом можно считать лишь май 2021 года, где российская валюта ограничилась ростом на 2,3% к доллару США и лишь на 0,9% к евро, рассказал Bankiros.ru Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton.
Базисом силы российской валюты в октябре 2021 года стали два фактора. Первый – это сырьевой рынок, именно в октябре цены на природный газ в Европе достигли исторического максимума в 1900 долларов за кубометр, спровоцировав рост цен на нефть на 8,5%, и обновление максимума 2018 года в 86,60 доллара за баррель Brent.
Вторым фактором силы российской валюты в октябре стали действия Банка России, который на фоне ускорения инфляции в сентябре 2021 года до 7,4% годовых решил повысить ключевую ставку в пятницу, 22 октября, сразу на 0,75 п.п. с 6,75% до 7,5%. Именно в этот день рубль показал основной прирост октября, прибавив 1,8% к американскому доллару и обновив максимумы с июня 2020 года в районе отметки 69,80. Так что формально именно ЦБ можно считать главным «виновником» рекордного укрепления рубля в октябре 2021 года.
В ноябре, Банк России мог бы продолжить играть на стороне рубля, потому что в октябре, судя по данным Росстата России, годовая инфляция ускорилась с 7,40% до 7,97%, однако, следующее заседание и оно же последнее в 2021 году, пройдет лишь 17 декабря, так что российская валюта, практически до конца года остается без поддержки центрального банка.
Поэтому, случись что-то непредвиденное на нефтяном рынке, что заставит цены упасть к 70 долларам за баррель Brent, курс рубля без ЦБ очень быстро вернется к комфортным для российских экспортно-сырьевых компаний уровням 73,00-74,00 за доллар США, в моменте протестировав 75,00-76,00. Но упадет ли нефть, вот где, находится самый интересны и важный вопрос для российской валюты.
ОПЕК+, заседание которого пройдет на этой неделе в среду и четверг, 3-4 ноября, всей своей риторикой показывает, что не собирается «играть» против высоких цен на нефть, не увеличивая добычу в декабре 2021 года, сверх планового уровня в 400 тысяч б/с.
Американский президент Джо Байден, в эти выходные, на саммите G20, напротив, говорил об ошибочности эгоистичной позиции ОПЕК+ и о том, что США готовят некие меры, для того чтобы снизить нефтяные цены и цены на бензин для американцев. Правда на вопрос, что же это за меры, Байден заявил, что не хотел бы их озвучивать, пока они не будут применены. Так что все ждут хода ОПЕК+ в этот четверг, 4 ноября, и контрхода американской администрации.
Для рубля есть ряд других чувствительных факторов, вроде коррекционной динамики на рынке акций из-за начала сворачивания ФРС программы покупки облигаций на 120 млрд долларов в месяц или новых санкций из-за обострения на юго-востоке Украины. Но, пока нефть выше 80 долларов за баррель Brent, первый фактор абсолютно недостаточен для того, чтобы пошатнуть уверенность рубля в себе. А чтобы прогнозировать, второй – введение санкций, нужно быть политическим инсайдером, поэтому тут можно будет действовать только по факту.
Ноябрь для рубля – традиционно проблемный месяц, в отличии от декабря, где исторические данные не имеет ярко выраженной тенденции. В 2021 году есть все шансы ноябрьскую традицию продолжить, однако под вопросом остается ее размах.
Пока не появилось реальных оснований для серьезного снижения цен на нефть, максимальным ослаблением рубля в ноябре можно считать отметку 72,50 за доллар США. Это немного после масштабного роста российской валюты. Но для более серьезного падения курса рубля необходимо, чтобы США представили веские доводы для падения нефти к 70 долларам за баррель Brent или «выкатили» новые антироссийские санкции. Только в этом случае границы слабости российской валюты в ноябре сместятся к 75,00-76,00 рублям за американский доллар.
Прогноз курса доллара США на 2021-2022 год. Почему рубль укрепится, а доллар упадет?
Впервые с 2016 года вес рубля в международных расчетах вырос до 0,18% по данным межбанковской системы передачи информации о платежах SWIFT.
Курс доллара будет снижаться в 2022. Почему?
У “черного золота” также нет причин для сильной коррекции. Нефтяные котировки продолжат оказывать поддержку российскому рублю.
Александр Исаков, главный экономист по России и СНГ инвестиционного банка «ВТБ Капитал»:
С другой стороны, на динамику курса негативно влияет скупка иностранной валюты Минфином, как отмечает само ведомство. Всего Минфин купил валюту на 14,3 млрд долларов. При этом он решил полностью избавиться от доллара во вложениях средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
Вторым фактором ослабления рубля эксперты называют растущие коррекционные настроения. Они вызваны опасениями глобальных инвесторов из-за грядущих действий ФРС по сворачиванию стимулирования экономики, вызванного ростом инфляции.
Таким образом, аналитики сходятся во мнении, что перспективы рубля на ближайшие месяцы остаются позитивными, и он продолжит укрепляться.
Цена за доллар в 2021-2022: таблица по месяцам от аналитиков
Стратег по рынкам валют и процентным ставкам Sber CIB Юрий Попов
