Обнаружение инсайдерской торговли: Алгоритмы выявления и паттерны незаконных сделок
Как конкретно ведут себя инсайдеры на бирже? Зависят ли их сделки от занимаемой должности в компании (генеральный или финансовый директор), меняется ли поведение инсайдеров с течением времени (повлиял ли на него, к примеру, кризис 2008 года)?
Группа исследователей из технологического института Джорджии провели исследование на основе данных о 12 млн транзакций, совершенных 370 тысячами инсайдеров в период с 1986 по 2012 год. Целью этой работы было выявление паттернов поведения игроков на фондовом рынке, с помощью которых регулирующие органы могли бы обнаруживать и пресекать незаконную инсайдерскую торговлю. Мы представляем вашему вниманию основные моменты этого документа.
Что такое инсайдерская торговля
Согласно общепринятому определению, инсайдерской торговлей считается совершение операций с финансовыми инструментами и извлечение прибыли на основе информации, полученной внутри компании благодаря должности или роли в ней злоумышленника. Считается, что инсайдерская торговля вредит финансовым рынкам, поскольку она снижает ликвидность и подрывает общее доверие участников экономической деятельности друг к другу. Власти различных стран активно борются с инсайдерской торговлей.
Однако большая часть сделок, совершаемая на бирже инсайдерами, вовсе не является незаконной. В число «инсайдеров» попадают директоры, менеджеры и владельцы акций компании. Эти люди в принципе имеют право торговать на бирже, незаконной инсайдерская торговля становится только в случае использованися важной непубличной информации в качестве основы для принятия решения о совершении той или иной транзакции.
В различных странах существуют всевозможные правила, которые предписывают инсайдерам отчитываться о совершенных ими сделках. И в случае значтельного количества совершенных операций, выявить среди них те, что подпадают под описание незаконной торговли, отнюдь не так легко.
Data Mining спешит на помощь
Исследователи решили применить для решения проблемы техники Data Mining. Как уже было сказано выше, в набор данных вошла информация о более чем 12 млн сделок на американских биржах, которые были совершены более чем 370 тысячами инсайдеров с 1986 по 2012 год. База хранилась в SQLite, общий объём данных составил 5,61 гигабайт.
| Инсайдеры | 370 627 |
|---|---|
| Компании | 15 598 |
| Транзакции | 12 360 325 |
| Продажа | 3 206 175 |
| Покупка | 1 206 038 |
Каждая запись в наборе данных состоит из полей имени и компании инсайдера, цены сделки, роли человека в компании, а также информация о ней (включая сектор экономики и адрес). Существует большое количество определений и кодов, которыми обозначаются различные должности, при этом нет какой-то четкой иерархии. Поэтому инсайдеры могут случайно или намеренно указывать в документах неверное описание своей должности, что затрудняет дальнейший анализ их сделок.
Исследователи решили эту проблему с помощью ввода четырех обозначений, каждое из которых объединяет близкие друг к другу коды занимаемых должностей:
Рис. 1: Функция эмпирического кумулятивного распределения числа компаний, к которым имеет отношение инсайдер
Рис. 2: Функция эмпирического кумулятивного распределения числа совершенных инсайдерами транзакций (ось X имеет логарифмический масштаб)
Для чего нужен подобный анализ
Анализ сделок инсайдеров может быть полезен с различных точек зрения, например:
Паттерны поведения инсайдеров на фондовом рынке
Исследователи выдвинули две гипотезы о важны факторах, оказывающих влияние на законность или незаконность действий инсайдеров на фондовом рынке. Первый из них — фактор времени. Если инсайдер совершает сделки в период, находящийся перед или после важных корпоративных новостей, то с большой долей вероятности, решение о совершении операции продиктовано знанием какой-то информации, которая недоступна другим участникам рынка. Если же сделки совершаются всегда в одном и том же месяце несколько лет подряд, то скорее всего здесь речь идет о простой диверсификации портфеля финансовых инструментов. Второй важный фактор — взаимосвязь между трейдерами. Если сеть инсайдеров торгует одинаково, то высока вероятность того, что они делятся информацией друг с другом.
На основе этих предположений и строится предложенный алгоритм анализа. Прежде всего изучаются тренды во временных рядах транзакций. На время совершения транзакции влияет множество факторов, поэтому информация о них разбивается на тип сделки, код роли инсайдера в компании и сектор экономики компании.
Анализ типов транзакций позволяет выявить некоторые интересные паттерны. Например, инсайдеры чаще продают акции, а не покупают — это связано с тем, что многие руководители получают акции за свою работу посредством, к примеру, опционов в компании. Поэтому инсайдеры чаще продают акции, чтобы сбалансировать свое портфолио ценных бумаг (рис. 4).
Рис. 4: График распределения транзакций разного типа (Sell — продажа, Purchase — покупка, Grant — получение акций инсайдеров с помощью реализаци, к примеру, опциона)
Кроме того, инсайдеры, занимающие разные позиции в компании, торгуют на бирже также по-разному (рис. 5). Поведение генеральных директоров (CEO) более волатильно — к примеру, в имеющемся наборе данных сделки говорят о том, что после 2003 года американские CEO агрессивно продавали акции, а затем после 2008 года прекратили это делать. И напротив, активность в продажах со стороны акционеров компании стала нарастать только накануне финансового кризиса 2008 года.
Рис. 5: Разбивка транзакций по ролям инсайдеров в компании
Влияет на активность торговли и сфера экономики, которую представляет конкретная компании. К примеру, акции технологических компаний покупают и продают чаще. Интересный момент — тренд активности транзакций акций этого типа совпадает с графиком продаж с рисунка 4 (коэффицент кросс-корелляции p
Торговый план трейдера
Компоненты плана торговли
Работа трейдером в компании
Рыночные показатели акций фильтры
Finviz
Sector
Country
Index
Market Cap
Income
Sales
Book/sh
Cash/sh
Dividend (annual)
Dividend (annual)-Дивидендами называется часть прибыли компании, которую она выплачивает своим акционерам инвесторам. Каждая компания устанавливает свой размер дивидендов по акции – это определенный процент от ее номинала. Чем выше стоимость акции предприятия, тем больше размер дивиденда. Например, при размере дивидендов в 5%, дивиденды по одной акции номиналом 40 долларов составят 2 доллара. Это и есть искомый показатель в годовом (annual) выражении – 2 доллара дивидендов с акции в год.
Dividend%
Employees
full time employees-количество сотрудников: чем больше сотрудников тем больше компания, тем она серьёзнее.
Optionable – акция имеет опционы представлены на рынке.
Shortable – показывает можно ли акцию продавать в шорт.
Recom – рекомендация от аналитиков (1– покупка; 5–продажа).
С помощью этого показателя можно рассчитать, насколько рыночная цена предприятия превышает его объем годовой прибыли. Таким образом, инвесторы получают возможность оценить и перспективы, и риски компании. Это часто используемый показатель в процессе оценивания стоимости бизнеса. Если коэффициент маленький, то компанию принято считать довольно «дешевой», а ее работу – сопряженной с различными рисками. Однако P/E совершенно не учитывает то, какими темпами растет прибыль компании, а значит, у развивающейся корпорации этот показатель может быть больше, чем у компании более старой и стабильной.
Очень важно, сравнивая P/E разных компаний (например, при выборе объекта инвестирования), иметь в виду, что сравнивать между собой можно предприятия, которые принадлежат к одной отрасли.
Forward P/E
Forward Price to Earnings (next fiscal year). Это так называемый форвардный или прогнозный коэффициент цена/прибыль, то есть его будущий показатель. В основе этого коэффициента лежат аналитические прогнозы относительно прибыли.
Рассчитывается по формуле:
где Market Price per Share – это рыночная цена акции, а Expected Earnings per Share – ожидаемая прибыль на акцию в будущем году.
Этот коэффициент часто используют для того, чтобы сравнить доходы текущие и предполагаемые в будущем. Если ожидается рост прибыли, то форвардный P/E будет ниже текущего.
Однако применение этого показателя несет в себе определенные риски. Как правило, при прогнозировании предполагается, что прибыль будет расти, а значит, Forward P/E будет выглядеть в самом выгодном свете для инвесторов, даже если это не будет соответствовать действительности.
Проблемы использования такого коэффициента заключаются в том, что уровни PEG-роста и PEG-риска очень взаимозависимы. К примеру, быстро развивающиеся фирмы гораздо более рискованные, чем компании со средними темпами роста. В связи с этим нужно учитывать этот сплав роста и риска и не злоупотреблять коэффициентом Price-to-Earnings-to-Growth. Такое соотношение необходимо сравнивать только при равных условиях, ибо генерируемые компанией денежные потоки могут напрямую зависеть от уровня их капитала и при этом создавать совершенно разные уровни рисков.
Вместе с тем, фирмы, генерирующие значительные финансовые потоки с меньшим уровнем капитала, очевидно более привлекательны для потенциального инвестора в связи с тем, что долю риска на себя эти компании берут значительно меньшую. Если проанализировать компании, прогнозируемый рост по которым составляет 15%, но имеющим разное соотношение P/E, к примеру, 5 и 25, то можно сделать вывод, что они несут в себе разные уровни риска. Необходимо обратить внимание на величину инвестированного капитала, который необходим для генерирования ожидаемого уровня доходов, и на вероятность того, что такие ожидания оправдаются.
Несмотря на это, показатель PEG позволяет легко и быстро оценить адекватную цену за акции, которые планирует приобретать инвестор.
ttm (Trailing Twelve Months) в значении данного коэффициента означает данные за последние 12 месяцев.
Этот коэффициент выгодно отличается от значения P/E тем, что им практически невозможно манипулировать. В бухучете существуют способы искусственного завышения величины прибыли на одну акцию. С продажами подобные манипуляции в бухгалтерском балансе произвести невозможно. Более того, этот коэффициент применяется даже для тех компаний, у которых отсутствует положительный доход. Необходимо обратить внимание также на то, что в большинстве циклических отраслей значение коэффициента Price/Sales может колебаться.
Коэффициент P/S чрезвычайно полезен для быстрой оценки фирмы с существенно варьирующейся прибылью. Текущее значение показателя P/S нужно сопоставлять с историческим соотношением P/S. В то же время данный коэффициент будет весьма полезен для анализа предприятий или компаний этой же отрасли, которые по каким-то причинам не показывают стабильных доходов.
Недостатки Price to Sales
Несмотря на множество неоспоримых преимуществ, соотношение P/S имеет некоторые ограничения. Весьма существенный недостаток состоит в том, что эффективность продаж напрямую зависит от прибыльности фирмы. Если компания продает товары или услуги на миллиарды долларов, но работает в убыток при каждой сделке, эффективность применения Price-to-Sales стремительно снижается,поскольку инвестор не имеет информации об уровне прибыли, генерируемой фирмой.
Применяя коэффициент Price-to-Sales нужно понимать, какую прибыль фирма извлекает из 1 доллара продаж. В связи с этим коэффициент P/S полезен только при сравнении аналогичных компаний, работающих в той же сфере и имеющих похожие уровни рентабельности.
P/B
Price to Book (P/B)
Коэффициент P/B, от английского Price to Book Ratio или сокращенно P/B Ratio. Иногда упоминается как Price-Equity Ratio.
Определение. Коэффициент соотношения рыночной и балансовой стоимости акции.
Значение. Низкий показатель коэффициента P/B Ratio предположительно означает недооцененность акции на данный момент. С другой стороны, это может значить, что дела у компании идут плоховато.
Анализ показателя. Коэффициент P/B Ratio показывает, насколько стоимость активов компании сопоставима со стоимостью ее акций. Из этого можно делать выводы о реальной стоимости акций компании.
При анализе коэффициента P/B Ratio необходимо понимать, что в различных отраслях значимость данного параметра может довольно сильно разниться. Коэффициент хорошо подходит для оценки акций компаний, состоящих из ликвидных активов.
P/C
Price to cash per share – один из показателей финансового анализа, отражающий данные финансового потока компании. Является одним из главных показателей при проведении оценки деятельности фирмы, используемых на фондовых рынках.
P/C = Current Market Price / Cash per Share
Для расчета финансовых потоков необходимо иметь полный доступ к отчетам фирмы, касающимся ее финансовой деятельности. В основном, для расчета применяются показатели кассовых отчетов. Это позволяет узнать об основных и вспомогательных источниках поступления денежных средств в фирму и получить информацию об объектах, куда эти деньги вкладываются.
P/FCF
Price to Free Cash Flow (P/FCF)
Price/Cash Flow Ratio, P/CF – коэффициент цена/денежный поток используется для сравнения рыночной цены акции с величиной приходящегося на нее финансового потока, другими словами, той денежной массы, которая остается у фирмы послу уплаты расходной части. Инвестору данный коэффициент позволяет оценить способность фирмы сгенерировать потоки наличности, необходимые для развития и текущего поддержания бизнеса.
Формула расчета такова:
P/CFS = Current Market Price / Cash Flow per Share
Показатели денежного потока всегда существенно отличаются от чистой прибыли: Net Income – это цифры в отчетности, а CF – реальные деньги. Важнейшее преимущество CF заключается в том, что его значениями практически невозможно манипулировать, в отличие от NI – показателя чистой прибыли Net Income.
Учитывая то, что величину коэффициента P/CF можно высчитывать по-разному (используя косвенный либо прямой метод), инвесторам необходимо применять для анализа еще и показатели свободных денежных потоков (Free Cash Flow, FCF).
Quick Ratio
Quick Ratio – коэффициент быстрой ликвидности (acid-test ratio). Показывает возможность компании погасить краткосрочные обязательства посредством продажи ликвидных активов. Ликвидные активы могут включать в себя денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, а также краткосрочную дебиторскую задолженность. Иногда к ликвидным активам относят любые оборотные активы за исключением запасов. Запасы считаются наименее ликвидным активом, поскольку их труднее всего быстро реализовать, конвертировать в деньги. Потому запасы исключены из формулы расчета коэффициента быстрой ликвидности.
Формула расчета. Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется отношением ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:
Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities
Расчет коэффициента быстрой ликвидности ведется на основе бухгалтерских данных баланса компании или организации.
Высокий коэффициент быстрой ликвидности показывает, что компания находится в хорошем финансовом состоянии. Нормальные показатели от 1.0 и выше. Коэффициент менее 1.0 означает риск платежеспособности компании.
Current Ratio
Current Ratio – Коэффициент текущей или общей ликвидности. Показывает меру способности компании погашать текущие (не более года) обязательства. Коэффициент текущей ликвидности широко используется кредитными организациями для оценки текущего финансового состояния компании и для оценки рисков выдачи компании новых краткосрочных кредитов. В зарубежных странах этот коэффициент известен также как коэффициент рабочего капитала (working capital ratio).
Коэффициент текущей ликвидности вычисляется соотношением оборотных активов к краткосрочным обязательствам.
Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities
Высокий коэффициент ликвидности показывает, что компания платеже способна и имеет хорошую ликвидность. Оптимальное значение коэффициента от 2 и выше. В зависимости от отрасли нормальным может считаться коэффициент 1,5.
SMA20 – расстояние от 20ти дневной скользящей средней (simple moving average)
Формула расчета прибыли на акцию
Например, компания «Форд» в течение года выплатила 4 млрд. долл. дивидендов по привилегированным акциям. Годовая чистая прибыль составляет 36 млрд. долл. Количество простых акций, пребывающих в обороте на протяжении года, составило 865 670 000 штук. Для того чтобы вычислить взвешенную прибыль на акцию необходимо:
1) Отнять сумму привилегированных дивидендов от чистой прибыли:
36 млрд. долл. – 4 млрд. долл. = 32 млрд. долл.
2) Вычислить взвешенную прибыль на акцию:
32 млрд. долл./ 865,67 млн. = 36,96 долл.
Взвешенная прибыль на акцию составляет 36,96 долл.
Для правильного расчета взвешенной прибыли на акцию необходимо верно определить среднегодовое число акций с учетом всех случившихся в течение года изменений их состава, а также принять к сведению эффект разводнения капитала.
Расчет базового EPS
Этот показатель рассчитывается на основе всех фактически обращающихся акций:
1) Акции, пребывающие в обращении в течение календарного года необходимо включить в расчет в полном объеме;
2) Акции, пребывающие в обращении на протяжении неполного года, учитываются в доле, пропорциональной сроку их обращения. К ним относятся акции, выкупленные компанией и вынутые из обращения на протяжении года;
3) Дополнительные акции, выплаченные в форме дивидендов на протяжении года, включаются в расчет полностью
Заключение.
Таким образом, сумма прибыли на акцию (EPS) является одним из основополагающих в процессе оценки компании показателей. Он дает представление о перспективах изменения прибыли. Не существует определенной константы EPS, выше которого следует покупать акции, а ниже – продавать. Необходимо сравнивать значение EPS двух компаний между собой: это помогает определить эффективность деятельности одного предприятия по отношению к другому или к отрасли в целом.
В процессе принятия инвестиционного решения нельзя рассматривать исключительно EPS. Для принятия обоснованного решения необходимо также учитывать:
Показатель рыночной капитализации;
Стоимость акций;
Размер дивидендов;
Ликвидность;
Долгосрочные финансовые перспективы.
EPS next Y – (Earnings per share next year) прибыль на акцию рассчитана на следующий год.
EPS next Q – (Earnings per share next quarter) прибыль на акцию рассчитана на следующий квартал.
EPS this Y – рост прибыли на акцию за этот год.
EPS next Y– рост прибыли на акцию на следующий год.
EPS next 5Y – долгосрочный рост прибыли на акцию рассчитанный на 5 лет.
EPS past 5Y – долгосрочный EPS рост за последние 5 лет.
Sales past 5Y – выручка за последние 5 лет.
Sales Q/Q – квартальный доход в сравнении, с доходом этого квартала в прошлом году.
EPS Q/Q – квартальный рост прибыли (yoy).
Earnings – дата выхода отчета (AMC – после закрытия рынка; BMO – перед открытием рынка)
SMA50 – расстояние от 50ти дневной скользящей средней (simple moving average)
Insider Own – количество акций в собственности инсайдеров.
Inst Own – (institutional ownership) количество акций находящиеся в институциональной собственности (в финансовых институтах и у институциональных инвесторов).
Inst Trans – изменения в количестве в финансовых институтах и и институциональных инвесторов.
ROA
Коэффициент рентабельности активов Return On Assets (ROA) является отношением чистой прибыли компании к ее суммарным активам. При этом чистая прибыль компании не учитывает проценты по кредитам.
С помощью коэффициента рентабельности активов можно характеризовать то, насколько руководство компании способно к эффективному использованию собственных активов для получения прибыли. Этим коэффициентом также отражается средняя доходность, которая была получена на все источники капитала (заемного и собственного).
Рассчитывается коэффициент формулой:
где: Проценты являются процентами по кредитам (в соответствии с отчетом о прибылях и убытках);
• Ставка налога представляет собой ставку, по которой облагается дополнительная прибыль компании, т.е. предельная ставка налога на прибыль;
• Средние суммарные активы – это среднегодовой показатель суммарных активов компании, для определения которого активы на начало и конец года суммируются и делятся на 2.
Для исключения учета процентов по кредитам из коэффициента эти проценты прибавляются к чистому доходу компании, благодаря чему расчет коэффициента становится абсолютно независимым от варианта финансирования деятельности.
Также это позволяет облегчать сравнение уровня рентабельности различных компаний. Для правильного учета начисленных процентов следует осуществить в данной формуле коррекцию с помощью коэффициента (1 – Ставка налога), так как в отчете о прибылях и убытках эти проценты не только снижают значение чистой прибыли, но и позволяют обеспечивать уменьшение выплат налога (на сумму равную произведению Процентов на Ставку налога).
ROE
Коэффициент рентабельности собственного капитала Return On Equity (ROE) является отношением чистого дохода компании к среднегодовому показателю акционерного капитала.
С помощью рентабельности собственного капитала можно характеризовать доходность бизнеса для его владельцев, которая рассчитана после вычета процентов по кредиту (то есть, чистая прибыль отличается от ROIC или ROA тем, что она не корректируется на сумму процентов по кредиту).
Формула расчета:
Расчет данного коэффициента может производиться и по-другому. Например, вместо чистой прибыли в нем может применяться прибыль до налога. Показатель ROE в некоторых случаях заменяют показателем рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE).
Для его расчета используется следующая формула:
В каждом случае расчет этого коэффициента предполагает применение данных из отчетов о прибылях и убытках за год. Коэффициент должен умножаться на количество периодов отчетности в году при использовании для расчета квартальной или другой отчетности.
ROI
Коэффициент рентабельности инвестиций Return On Investment (ROI) является финансовым показателем, с помощью которого характеризуется доходность инвестиционных вложений.
Краткая справка/ Для расчета коэффициента ROI используется обобщенная формула анализа прибыльности произвольных инвестиций в активы:
Термином ROI при анализе финансовой отчетности компаний зачастую называется либо показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC), либо группа финансовых показателей, при помощи которых характеризуется рентабельность различных элементов капитала.
Gross Margin
Gross Margin является показателем прибыльности, для вычисления которого, как правило, используются проценты. Данным показателем обозначается процент отношения валового дохода компании к общему объему продаж. То, насколько эффективно работают руководители структурных подразделений, может оцениваться по Gross Margin, расчет которого имеет следующую периодичность: ежегодно, ежемесячно. Расчет этого показателя может также происходить вплоть до технологически законченного процесса.
При помощи Gross Margin может оцениваться перспектива развития продукта, спрос на товары или услуги, определяться влияние конкуренции, способствующей развитию бизнеса или негативно сказывающейся на него.
Формула вычисления показателя:
где:
• ОП – показатель объема продаж;
• СС – себестоимость проданных товаров
Profit Margin
Net Profit Margin – показатель, отражающий общую прибыльность от продаж фирмы. Используется для отображения отношения прибыли, на которую имеют право претендовать акционеры, к объемам чистых продаж. Вычисляется посредством деления цифр чистого дохода на валовой доход компании за отчетный период, после чего полученный результат умножается на 100. В данном случае аббревиатура ttm указывает период, за который проводятся вычисления – 12 месяцев. Результат отображается в процентах.
Показатель крайне важен для внутренней отчетности, вместе с тем, данный относительный показатель для внешних аналитиков малоинформативен. Полученный результат вычислений коррелирует с двумя видами маржи:
1. Маржа операционной прибыли;
2. Маржа доналоговой прибыли.
Фомула вычисления данного показателя выглядит так:
Shs Float
Shs Float – количество акций доступны для торговли на рынке. Если этот параметр мал, если средний дневной объём составляет более 1 % от него, то акция может быть манипулируема, какой-нибудь крупный игрок может двигать её. Кроме того в случае, если в акции сильно вырастет объём, она будет более волатильной, нежели акция с низким Shares Float.
Shares Float (плавающие акции) – это акции государственных корпораций, находящиеся у трейдеров и на фондовом рынке. Такие акции используются в спекулятивных целях – трейдеры приобретают их, стремясь позже перепродать и получить выгоду.
Надо отметить, что плавающие акции – это более узкое понятие, чем акции в обращении, потому как акции в обращении, находящиеся, например, в пенсионном фонде компании или в собственности у основателей фирмы, не заинтересованных в их продаже, к плавающим акциям не относятся. Поэтому рассчитать величину плавающих акций можно таким способом:
Shares Float = Выпущенные фирмой акции – Акции в собст венност и фирмы – Акции, не находящиеся на фондовом рынке
Многие провайдеры индексов акций (например, Standard & Poor’s) используют при расчете рыночных значений индексов именно плавающие акции, а не акции в обращении, потому как они более точно отражают рыночную стоимость.
Измеряться показатель Short Interest Share может как в численном эквиваленте, так и в процентном. Для измерения показателя в процентах уместно пользоваться такой формулой:
Short Ratio
Short Interest Ratio представляет собой коэффициент показывающий долю акций, которые взяты в долг для игры в шорт, относительно среднего дневного объема торгов акциями за прошлый месяц. Так же коэффициент можно интерпретировать как количество дней, которые необходимы, чтобы участники рынка, которые нацелены на понижение цены смогли выкупить заемные акции, при этом не вызвав резкий рост цены данных акций.
Формула расчета коэффициента:
SIR=SI/V
где:
SIR-Коэффициент короткого интереса
SI-Короткий интерес
V-Среднедневной объем торговли за период
Данный показатель является индикатором преобладающего настроения инвесторов и определяет тенденций. Чем этот коэффициент выше, тем времени потребуется больше для того, что бы выкупить акции, одолженные для игры, и это является очень значительным фактором, на основании которого инвесторы и трейдеры решают, открывать ли им короткую позицию. Если значение коэффициента от 8 и более дней, то может быть проблематичным покрыть короткую позицию и играть на понижение, в таком случае не следует, так как вероятность значительного выигрыша на таких акциях очень мала.
Target Price – целевая цена рассчитана аналитиками
52W Range – 52 недельный диапазон
52W High – расстояние от 52 недельного верхнего пика
52W Low – расстояние от 52 недельного нижнего пика
RSI (14) – индекс относительной силы
Rel Volume – относительный объем (сегодняшний объем)
Avg Volume – средний объем
Perf Month – изменения за месяц.
Perf Quartet – изменения за квартал.
Perf Half Y – изменения за пол года.
Perf Year – изменения за год.
Perf YTD – изменении в сравнении за прошлый год.
Performance (Week, Month, Quarter, Half Year, Year, Year To Date) это относительное изменение цены акции в течение выбранного времени (неделя, месяц, квартал, полгода, год, с начала года).
Расчет индикатора относительного изменения производиться путем отношения изменения цен к значению первой цены, которая представлена на графике.
Формула расчета коэффициента:
Perfomance (period) = (CurrentPrice/Price(period)-1)*100%
Где
CurrentPrice – текущая цена акции;
Price (period) – цена акции на period времени назад;
Beta
Бета-коэффициент (англ. Beta, β)– это математическое выражение меры риска для инвестирования средств на фондовом рынке В портфельной теории этот коэффициент является показателем риска, привносимого в рыночный следующей формулой:
Этот показатель способен дать инвестору информацию о возможном увеличении стоимости портфеля ценных бумаг при условии общего роста фондового рынка или ее уменьшения при условии общего падения. Бета-коэффициент позволяет определить нужный баланс между доходностью ценных бумаг и риском.
ATR
Average True Range-(средний истинный диапазон) может использоваться в качестве индикатора на основе которого можно построить цельную торговую систему. Так же ATR можно использовать как часть общей стратегии для фильтрации сигналов на выход и выход из позиции. Профессиональные трейдеры применяют средний истинный диапазон уже не одно десятилетие, так как он позволяет существенно улучшить результаты торговли.
ATR является индикатором изменчивости, которая как известно, является своеобразным измерителем силы ценового действия.
На самом деле возможности для использования данного индикатора практически безграничны, как и возможности получения прибыли для творческого трейдера работающего внутри дня. Для долгосрочных инвесторов индикатор волатильности может быть не менее полезен чем для дейтрейдеров. При инвестировании можно отслеживать периоды повышенной волатильности каждый раз когда значение ATR оставалось относительно устойчивым на протяжении длительных временных интервалов. Именно в такие моменты им нужно быть готовыми к появлению резких и сильных ценовых движений, что позволит избежать необдуманных торговых решений из-за панических настроений в рынке при движении цены против открытых позиций и неплохо заработать при движении цены в нужную сторону.
Volatility (Week, Month)
Volatility (волатильность) – показывает меру распыленности интересуемого инструмента от своего математического ожидания.
Историческая волатильность – стандартное отклонение стоимости финансового инструмента, вычисляемое на базе исторических сведений о его стоимостях в разное время.
Формула расчета волатильности:
Где
Числитель формулы – это средний абсолютный дневной диапазон цены акции;
Period – временной интервал, волатильность которого необходимо знать.
Чем ниже волатильность – тем стабильнее и надежнее конкретная ценная бумага. Чем выше волатильность – тем в большем диапазоне ожидаемые колебания курса акций.
Price – текущая цена акции.
Change – изменения за день.
Краткое описание каждого фильтра можно увидеть наведя курсор мышки на название фильтра.
Под фильтрами виден весь список тиккеров, которые являются результатом фильтрации.
Average True Range (ATR) – средний диапазон дневного движения цены за последние 14 дней. Считается как среднее арифметическое максимальная цена дня минус минимальная цена дня. Этот параметр важен для отсеивания акций у которых слишком малый диапазон движения внутри дня. Для того чтобы мы получили прибыль, цена должна изменятся. Чем больше она изменяется, тем больше потенциально мы можем заработать. Поэтому лучше заранее отбирать акции которые не стоят на месте и у которых средний диапазон движения цены более 0.5-1$. В торговле так же присутствуют определенные расходы, которые в среднем составляют 2 цента движения цены акции на 1 сделку. Поэтому если акция ходит всего в среднем 2-3 цента в день, то как бы мы не старались, вероятнее всего даже не сможем покрыть расходы на сделку в такой акции. Поэтому ATR поможет исключить такие компании из формируемого списка, чтобы мы не тратили время на их анализ.
Market Cap. – рыночная капитализация компании.В контексте отдельных финансовых инструментов капитализацию важно рассматривать как важный фактор влияния на корреляцию. Чем выше капитализация компании, тем больше ее корреляция с рынком, сектором, индексами. Это очень влияет на торговлю т.к. когда мы анализируем акцию, нам было бы гораздо легче, когда факторов влияния на нее как можно меньше. Соответственно если у акции большая корреляция с индексами или сектором, то для ее качественного анализа нам нужно включать в анализ еще больший список инструментов, увеличивая время на анализ и вероятно снижая его качество.
Industry – можно выбрать компании конкретных индустрий. Данный фильтр полезно использовать для исключения акций фондов. На фондовом рынка США торгуются акции как отдельных компаний так и целых фондов, например ETF. Движения акций фондов подобны индексам т.к. включают в себя целый портфель других инструментов. Например фонд с тиккером SPY держит свои деньги в портфеле из компаний входящих в S&P 500. Т.е. по сути, как изменяется индекс S&P500, так же изменяется и портфель этого фонда, поэтому у цен акций этого фонда и у показаний индекса абсолютно идентичные графики, т.е. они имеют 100% корреляцию между собой. Таким образом торгуя акции SPY, мы по сути торгуем индекс S&P 500. В следствии этого, если мы используем анализ потока ордеров мы не можем смотреть только на поток ордеров в SPY. Нам так же необходимо смотреть поток ордеров в фьючерсах на индекс S&P500. В противном случае мы не увидим и половины всей картины и наш анализ будет сравним с подкидыванием монетки. Поэтому для исключения акций таких фондов из списка, мы в фильтре “Industry” выбираем пункт “Stocks only (ex-Funds)”. Таким образом мы отобразим в списке акции только компаний, исключив акции фондов.
Описанных выше параметров уже достаточно для формирования списка акций для последующего анализа и они являются самыми важными.
