FXTP: что важно знать о новом ETF на гособлигации США с защитой от инфляции
На этой неделе на Мосбиржу вышел 17-й ETF от управляющей компании FinEx. В портфеле FXTP долларовые облигации Казначейства США, индексируемые по инфляции. Так называемые TIPS. Среднегодовая доходность таких инвестиций за последни десять лет — чуть менее 4%. Комиссия фонда одна из самых низких — 0,25% в год. Это интересный и актуальный инструмент, но рассматривать его как безрисковый не стоит.
Главное о FinEx US TIPS UCITS ETF
В настоящий момент объединяет 18 выпусков со сроком погашения от 5 до 20 лет. Это не весь рынок таких бумаг, есть более короткие и длинные. Около 90% в индексе занимают 5-10 летние бонды. На сайте провайдера доступны исторические расчеты с февраля 2007 года. Исходя из них, долларовая среднегодовая доходность индекса за этот период составляла порядка 5%.
Что такое TIPS
Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) — особый вид долговых ценных бумаг Минфина (казначейства) США. Дважды в год их номинал индексируется на уровень официальной инфляции. В качестве ориентира выступает индекс потребительских цен United States Consumer Price Index (CPI), рассчитываемый правительством страны.
Другими словами, при зафиксированном при выпуске купонном проценте меняется сумма, исходя из которой начисляется периодическая выплата. Рост цен увеличивает купонный доход, снижение (то есть дефляция) — уменьшает.
Погашаются бумаги либо по цене выпуска, либо по скорректированному номиналу. В зависимости от того, что выше. В Америке такие бонды выпускаются с 1997 года. Их аналогом в России являются ОФЗ-ИН (индексируемый номинал).
Государственные облигации США в целом являются долларовым безрисковым по дефолту инструментом. TIPS безрисковые еще по отношению к инфляции. Плата за практически нулевой риск — низкая доходность. Исторически эти бумаги уступают корпоративным облигациям и акциям.
Инфляция в США последние годы колеблется в районе двух процентов. Хотя были как периоды резкого повышения цен, так и дефляции.
Еще в марте 2021 года рост цен в США оценивался в годовом выражении в 2,6%. Но уже в апреле CPI скакнул сразу на 4,2%. Это максимальный показатель с сентября 2008 года.
Возросшие инфляционные ожидания подогревают дополнительный интерес к TIPS.
Состав и обещаемая доходность FXTP
Фонд Финэкса точно следует за составом Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index. В активах FXTP сейчас также 18 бумаг.
Доли по сроку погашения распределяются следующим образом:
В целом по портфелю средний срок до погашения составляет 8 лет. Максимальную долю в 9% имеют облигации US912828ZZ63 с погашением в июле 2030 года и купоном в 0,125%.
Текущая доходность портфеля к погашению (YTM) — минус 1,17%. Но важно понимать, что до погашения бонды в портфеле не держатся.
Фонд только запустился, поэтому его доходность можно анализировать только по историческим колебаниями бенчмарка. Но и они, напомним, ничего не гарантируют в будущем.
На графике отмечены явные периоды, когда индекс не был прибыльным.
Если обобщать, можно выделить следующие цифры:
На что обратить внимание, думая о покупке FXTP
TIPS частно проигрывают традиционным казначейским облигациям, особенно когда инфляция снижается.
Зависимость от внешнего фактора повышает волатильность этих бумаг. На графике выше прекрасно видно резкое снижение котировок весной 2020 года. У краткосрочных казначейскими векселями (T-Bills) таких падений вы не найдете.
Сам FinEx дает в документах для зарубежных инвесторов своему продукту 4 балла из 7 по соотношению риск/доходность. В этой шкале единица означает минимальные риск/доходность.
Один балл, например, у фонда этой же компании c T-Bills в составе — FXTB. У его «близнеца» с рублевым хеджем FXMM — 2 балла.
TIPS учитывают официальный и среднестатистический индекс цен. CPI не всегда отражает реальное положение в экономике.
В целом вложения в бумаги с индексируемым по инфляции номиналом стоит рассматривать как защиту от инфляционных шоков. От рыночных колебаний они не защищены, а реальная их доходность немногим превышает ту самою инфляцию.
Кроме Финэкса пока больше никто на нашем рынке эту стратегию не предлагает. Без статуса квалифицированного инвестора и высоких расходов на обслуживание сделок купить TIPS в России нельзя. Розничному вкадчику доступны только российские ОФЗ-ИН. Других фондов на подобные активы, даже использующих западные ETF в качестве прокладки, нет.
Еще один инвестиционный плюс фонда в России — это его полностью долларовые активы. Функцию сохранения и защиты капитала от девальвации рубля FXTP также может выполнять. С определенными допущениями.
Автор: Natali Killer · Опубликовано Июнь 5, 2021 · Обновлено Июнь 8, 2021
Облигационные фонды — явление редкое для фондового рынка. Обычно среднестатистические инвесторы предпочитают акции, поскольку они более понятны и доходны. При этом они незаслуженно забывают про облигационные ETF. И зря: это не только хороший инструмент для диверсификации портфеля, но и готовая стратегия для консервативных инвесторов. Более того, на отечественном рынке 19 мая появился новый ETF в линейке FinEx. Почему стоит обратить на него внимание – об этом и другом читайте в обзоре.
Краткое содержание статьи
Описание фонда
FXTP – это облигационный ETF, стартовавший 19 мая под управлением FinEx. Торгуется на Мосбирже. Инвестиционная стратегия, лежащая в его основе, — консервативные надежные инвестиции в американскую экономику с защитой от долларовой инфляции.
Как это работает?
Благодаря инвестициям в облигации США с защитой от инфляции российский инвестор теперь может не бояться начавшей набирать обороты инфляции. При этом издержки фонда — минимальные для отечественного рынка. Комиссия составляет всего 0.25%.
Инвестиционные характеристики
Доходность вложений в FXTP слагается из трех составляющих:
Одним из главных рисков является возможная реализация сценария дефляции, при которой автоматически произойдет уменьшение купонных выплат. Однако в настоящее время ФРС США реализует беспрецендентно мягкую денежно-кредитную политику, уменьшая ставки на рынке, что существенно увеличивает инфляционные риски. Поэтому, как ожидают эксперты, в ближайшее время дефляция США не грозит.
Рассматриваемый фонд является долларовым активом. Однако российский инвестор может купить его не только в американской валюте, но и в российских рублях. В последнем случае если доллар вырастет по отношению к рублю, сам фонд в портфеле инвестора также будет расти в пропорциональном соотношении.
Состав фонда
Фонд состоит из облигаций TIPS. Их особенность заключается в том, что их номинал следует за уровнем американской инфляции. “Инфляция в США?” – удивитесь вы. Как ни странно, в настоящее время следует задумываться и о защите от обесценивания средств в долларах: инфляция в Америке сейчас превысила 40-летний максимум.
Для справки. Среднестатистический срок до погашения по портфелю ориентировочно составляет 8 лет. Максимальная доходность облигаций, входящих в состав фонда, — 9%. Это бонды с погашением в июле 2030 года и купоном 0,125%.
TIPS — что это такое?
Облигации TIPS расшифровываются как “Treasury Inflation-Protected Securities”, что переводится, как бонды американского Казначейства с защитой от риска инфляции. Подобные ценные бумаги впервые появились еще в 1997 году. Их главная отличительная черта состоит в том, что их номинал два раз в год индексируется по уровню ИПЦ (индекса потребительских цен) США. Когда подходит срок их погашения, то американское Казначейство выплачивает номинальную основную сумму: первоначальную или скорректированную. Это зависит от того, какая из них больше.
Это важно! Доходность TIPS обычно является сравнительно низкой (неудивительно: это же американские облигации).
Историческая доходность
ETF появился на рынке не так давно. Поэтому оценить уровень его доходности возможно только по историческим колебаниям бенчмарка. Однако и они не гарантируют получение ожидаемого результата в будущем.
В любом случае, прежде всего целесообразно проанализировать доходность индекса-бенчмарка. Его средняя доходность в американских долларах за год с 2007 года по апрель 2021 г. составила 5%, а за последний год — больше 7%. Это для облигационного рынка, отличающегося низкими ставками, — совсем неплохой результат. Однако для объективности можно сравнить его с другим не менее популярным ETF — индексом бондов с защитой от инфляционных рисков, например. Последний показал менее впечатляющие результаты.
Индекс-бенчмарк
В роли индекса-бенчмарка, за которым следует FXTP, выступает Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index. Что в него входит? Это 22 облигационных выпуска, срок до погашения которых варьируется от 5 до 20 лет. Однако наибольший удельный вес в составе фонда (более 90%) все же имеют более краткосрочные облигации (срок погашения которых от 5 до 10 лет).
Онлайн-график
Удобнее всего посмотреть доходность фонда и его бенчмарка на графике.
Как видно, доходность ETF следует за индексом.
На графике хорошо прослеживается положительная динамика индекса. В долгосрочной перспективе он поступательно растет.
Как и где купить акции?
Приобрести облигации TIPS напрямую без посредника в лице FinEx у российского неквалифицированного инвестора нет возможности. Более того, больше ни один брокер не предлагает подобных продуктов на российском рынке. Поэтому единственный вариант — приобрести ETF FXTP. Удобнее всего это сделать в онлайн-приложении от брокера. Для этого нужно просто найти фонд по его тикеру и кликнуть “купить”. Впрочем, продукт можно купить у любого профессионального брокера, имеющего доступ к Московской бирже, в том числе у Тинькофф Инвестиции.
Стоит ли покупать: плюсы и минусы
Чтобы оценить целесообразность покупки этого биржевого фонда, необходимо взвесить все его положительные и отрицательные стороны.
Однако у данного фонда есть и существенные минусы, которые должны принимать во внимание инвесторы. Среди них:
Таким образом, в целом, ETF FXTP — это интересный инструмент для определенных временных промежутков, а именно когда в США возрастают инфляционные риски. Сейчас как раз наблюдается подобная ситуация. Однако в целом инфляция в США обычно находится на незначительном уровне. А инвестиции в этот фонд все-таки являются долгосрочными. Поэтому стратегия не является однозначной.
Однако для диверсификации портфеля инвестирование в подобный фонд – это хороший вариант. Также на него наверняка обратят внимание более консервативные инвесторы, которые хотят застраховать свои инвестиции от инфляции. Поэтому многие зарубежные трейдеры считают бонды TIPS безальтернативной основой облигационной части портфеля. Наглядным примером может выступить широко известный портфель Домоседа. На 50% он состоит как раз из казначейских облигаций, защищающих от инфляции. Другую его половину составляют акции широкого американского рынка. Поэтому TIPS некоторые инвесторы рассматривают как более интересный вариант, чем инвестиции в обычные американские облигации.
По этой причине многие эксперты в своих отзывах советуют инвесторам, формирующим защитную часть их портфеля из облигаций, всерьез рассмотреть этот фонд для включения в портфель. Однако следует иметь в виду, что это – прежде всего, защитный инструмент, который е позволит получить сверхдоходности.
Fxtp фонд что это такое
С 19 мая на Московской бирже можно купить FXTP — новый облигационный ETF в линейке FinEx. Фонд с общим уровнем расходов всего 0,25% состоит из облигаций TIPS, номинал которых следует за инфляцией — очень кстати, учитывая, что инфляция в США только что превысила 40-летний максимум.
Инвесторов во всем мире захватило обсуждение темпов официальной инфляции в США: в апреле эксперты повысили прогноз годовой инфляции до 3,7%, а по итогам месяца фактическая инфляция превысила 4%.
Уровень инфляции в США в 1914-2021 годах
На этом фоне растет спрос на облигации TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities), долговые бумаги американского Минфина с защитой от инфляции. Этот тип облигаций впервые появился на рынке в 1997 году, их отличительная особенность — регулярная (дважды в год) индексация номинала по уровню индекса потребительских цен (CPI).
С сегодняшнего дня российские инвесторы тоже могут защитить свои долларовые портфели от влияния инфляции с помощью TIPS с минимальными издержками, покупая FXTP (комиссия фонда всего 0,25%) на Московской бирже.
Из чего складывается доходность FXTP
Номинал облигаций, входящих в состав FXTP, увеличивается пропорционально инфляции — таким образом, при росте инфляции, купон выплачивается уже с более высокого номинала. При снижении потребительских цен (дефляции) купон TIPS сокращается, но при погашении инвестор получает не меньше начальной величины номинала.
Доходность вложений в FXTP складывается из трех компонентов:
Специфические риски инвестора в TIPS ограничены лишь уменьшением купонных выплат в случае реализации сценария дефляции, хотя на фоне беспрецедентно мягкой кредитно-денежной политики сегодня он маловероятен.
Историческая доходность FXTP
Новый ETF следует за индексом Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index и включает 22 выпуска облигаций со сроком до погашения от 5 до 20 лет.
Распределение облигаций FXTP по сроку до погашения
Источник: Bloomberg, Solactive, расчеты FinEx
Историческая среднегодовая доходность индекса с начала 2007 года по 30 апреля 2021 г. составила 5% в долларах за последний год — больше 7%. Для сравнения, историческая доходность индекса широкого рынка Bloomberg Barclays US Aggregate с 2016 г. за последний год – 0%.
Историческая динамика Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond (USD)
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
В таблице ниже мы сравнили ключевые показатели доходности и риска индекса, за которым следует FXTP, с другим популярным ETF-индексом облигаций с защитой от инфляции (Barclays US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L). Они имеют идентичные показатели дюрации, среднего срока до погашения и коэффициента Шарпа. Однако индекс Solactive оказался более доходным на всех временных промежутках за счет ограничений по сроку до погашения.
Сравнение доходности и риска индексов TIPS
Показатели в USD. Источник: Bloomberg, Solactive, расчеты FinEx
Как использовать FXTP в инвестиционных портфелях
FXTP — консервативный инструмент, который хорошо себя ведет, когда есть риск долларовой инфляции. Если он защищает от инфляции, значит, отлично подойдет любому долгосрочному инвестору. Это уже третий инструмент в линейке FinEx, который может помочь с этим самым значимым риском для долгосрочного инвестора: FXTB дает заработать на росте ключевой ставки, FXGD позволяет вложиться в ликвидное «хорошее» золото (этот актив на протяжении истории служил хеджем от инфляции), а FXTP защищает от инфляции безусловно — просто потому, что номинал облигации индексируется по мере роста индекса потребительской инфляции.
Многие инвесторы за рубежом рассматривают TIPS как безальтернативную основу облигационной части портфеля. К примеру, известный портфель Домоседа (Couch Potato Portfolio) наполовину состоит из TIPS и наполовину из широкого американского рынка акций. Ниже представлена историческая динамика портфеля Домоседа.
Историческая динамика портфеля Couch Potato (USD)
SOLTI520 — индекс в основе FXTP, SUSLMCN — индекс в основе FXUS. Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
В периоды крайне мягкой кредитно-денежной и фискальной политики, наблюдаемой сейчас в США, риск ускорения инфляции снова актуален. А вот «обычные» облигации при росте инфляции становятся менее привлекательными: снижается реальная доходность (доходность минус инфляция). К примеру, процентная ставка по ключевой 10-летней облигации Казначейства — 1,65%. Это ниже не только текущей инфляции, но и официальной цели ФРС по инфляции (2%).
Поэтому всем, кто формирует защитную часть портфеля из облигаций в 2021 году, стоит рассмотреть FXTP: учитывая минимальную цену акции ($1 на старте) и низкую комиссию ETF (всего 0,25%), это наиболее доступный для российского инвестора способ вложений в облигации TIPS.
Последние новости
Подпишитесь и оставайтесь в курсе!
Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.
ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.
Цель — догнать и перегнать | ETF FXTP — долларовые облигации (TIPS) с защитой от инфляции
Как работает TIPS?
В чем главное отличие TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) от обычных облигаций?
Обычные облигации имеют фиксированный номинал (который вы получаете при погашении бумаги) и купоны, которые не меняются на протяжении всего срока обращения. В длинных бумагах может реализоваться риск увеличения инфляции. Покупая облигации, вы фиксируете у себя минимальную купонную доходность на много лет.
Облигации с защитой от инфляция, как понятно из названия, помогают решить эту проблему.
Номинал TIPS дважды в год перед купонными выплатами индексируется на величину инфляции. В итоге инвестор может получать двойную выгоду:
В качестве базы для расчета инфляции используется индекс потребительских цен United States Consumer Price Index (CPI).
Вот как он выглядит.
Глядя на график не совсем понятна величина инфляции. Для понимания нужно проводить какие-то расчеты: смотреть на сколько вырос график за период (допустим за год), переводит этот рост в проценты и только потом мы узнаем величину инфляции.
Самое главное преимущество TIPS для российских инвесторов:
Основные условия по ETF FXTP
На что обратить внимание
Лично я для себя отметил несколько моментов, на которые стоит обратить внимание перед покупкой фонда.
Льготное налогообложение
Комиссия и конкуренты
ETF FXTP берет комиссию в 0.25% в год. Много это или мало?
Что на Западе?
Для примера несколько ETF со стратегией инвестирования в TIPS:
На старте торгов FXTP стоил 3 млн. долларов. И 0,25% для такого маленького фонда вроде бы немного. Правда если посмотреть под другим углом, то выгодность будет не так очевидна.
Купоны против комиссии за управление
На момент написания материала, доля таких бумаг в составе фонда составляла примерно треть от всех активов.
Доходность и дюрация фонда
На официальной странице ETF FXTP провайдер Finex всегда публикует актуальную информацию по фонду (за что их сильно уважаю). Она не всегда идет им во благо, но ребята не скрывают все минусы и недостатки своих продуктов.
Периоды нулевой доходности и просадки
Обратимся к историческому данным индекса, который отслеживает FXTP.
Идем дальше. Глядя на график индекса, мы видим, что существуют (и достаточно длительные) интервалы времени, когда индекс не показывал никакого роста и даже уменьшался.
Не забываем про саму долларовую инфляцию за это время (в среднем около 1.5-2% в год). Это как минимум потеря 10%.
Как итог: за семь лет минус 12% реальной доходности.
Валютная переоценка
Это беда не только FXTP, но и всех фондов с малой ожидаемой валютной доходностью.
Поэтому перед началом инвестирования я бы подумал как можно уйти от уплаты налога. Либо использовать ЛДВ (но в этом случае инвестировать минимум на 3 года), либо покупать FXTP на ИИС второго типа (с полным освобождением от налога).
Резюмируя
ETF FXTP лично я бы стал рассматривать как очень консервативное вложение. С главной целью сохранения покупательной способности валютного капитала (как альтернатива обычному хранению долларов). И только на длительных сроках. Однозначно много денег на этом инструменте не заработать.
Обязательно перед покупкой FXTP смотреть на характеристики фонда. Мне например как-то некомфортно было бы вкладывать деньги в ETF с отрицательной доходностью к погашению.
Fxtp фонд что это такое
9 июня 2021 г. на Московской бирже начались торги ETF с тикером FXIP. Это рублёвый ETF облигаций американского Казначейства TIPS (индексируемых по инфляции) со встроенным хеджем. Новый ETF повторяет состав своего долларового «близнеца» FXTP и может служить альтернативой ОФЗ и рублёвым корпоративных облигациям.
FXTP и FXIP: в чём разница
При покупке инструментов, номинированных в иностранной валюте (таких как ETF долларовых облигаций), инвестор берет на себя валютные риски, связанные с укреплением или ослаблением курса доллара к рублю. Для того чтобы убрать эти риски и «зафиксировать» доходность валютного инструмента в рублях, в FXIP используется хеджирование: заключение валютного своп-контракта между фондом и банком-контрагентом на сумму активов или части активов фонда с автоматической пролонгацией. Подробнее рассказываем в статье «ETF с валютным хеджированием: что, зачем и как это работает».
Основная цель хеджирования — устранить зависимость рублевой динамики фонда от изменения курса рубля к доллару. Вместе с этим, инвесторы в FXIP могут рассчитывать на дополнительную доходность за счет положительной разницы между рублевыми и долларовыми ставками (ориентир на сегодня — 5% по рублю и 0,25% по доллару).
Историческая доходность TIPS с рублевым хеджированием
Для расчета захеджированного индекса Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index (SOLTI520 Index) мы воспользовались дневными историческими ценовыми данными индекса (в долларах) и скорректировали их на соответствующие одномесячные форвардные рублевые ставки (за вычетом безрисковой долларовой ставки). На рисунке видно, как влияет курс валюты на волатильность оригинального индекса. В рублях волатильность захеджированного ETF намного меньше.
Динамика SOLTI520 Index в рублях и SOLTI520 Index с хеджем
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Количественные оценки доходности и риска за различные промежутки времени даны в таблице ниже. К примеру, за последние 5 лет среднегодовая волатильность оригинального индекса SOLTI520 в рублях почти в 3 раза выше захеджированного варианта. При этом среднегодовая доходность второго за 5-летний исторический период оказалась существенно выше, чем у оригинального индекса в рублях (10,9% против 6,6%).
Исторические характеристики риска и доходности индекса, отслеживаемого фондами FXTP и FXIP
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Как использовать FXIP в портфеле
До сих пор многие инвесторы выбирали в качестве рублевых облигаций захеджированные фонды FXMM/FXRB, а также в ОФЗ и корпоративные облигации российских компаний. FXIP может стать хорошей альтернативой.
Общая динамика последних ОФЗ и корпоративных рублёвых облигаций отслеживается индексами RGBITR Index и RUCBITR Index. Мы сравнили ценовые данные этих двух индексов, а также других захеджированных фондов облигаций FinEx с индексом-бенчмарком FXIP. Результаты — на графике ниже. Как видим, индекс-бенчмарк FXIP почти всё время опережал альтернативы с момента запуска FXMM (15.05.2014).
Историческая динамика расчетного бенчмарка FXIP с альтернативами
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
В таблице ниже приведены данные о доходности и риске рассматриваемых индексов и фондов.
Показатели доходности и риска (RUB)
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Отметим, что индекс-бенчмарк FXIP имеет достаточно низкую корреляцию с фондами FXTP (RUB), FXRB и FXMM (таблица 3). А значит, фонды можно комбинировать друг с другом для достижения большей эффективности инвестиционного портфеля.
Корреляционная матрица (дневные доходности, 5 лет, RUB)
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Таким образом, инвесторы смогут использовать FXIP как эффективную альтернативу вложениям в российские ОФЗ и в фонды рублевых государственных и корпоративных облигаций.
К тому же, текущий тренд на ужесточение монетарной политики Банка России и повышение процентной ставки сулит еще более позитивную динамику FXIP так как фонд приносит большую доходность от хеджа при росте рублевых ставок.
Последние новости
Подпишитесь и оставайтесь в курсе!
Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.
ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.
