FXDM: что важно знать о новом ETF c акциями 200 компаний мира
13 апреля 2021 года на Мосбирже начались торги биржевым инвестиционным фондом FinEx Developed markets ex US equity UCITS ETF (USD). В его состав входят акции двух сотен компаний из 18 развитых стран без США. За управление таким портфелем ирландская УК будет брать с российских инвесторов 0,9% в год от его стоимости. При историческом среднегодовом росте индекса-ориентира в 3,44%.
Главное о ETF «Акции развитых рынков без США»
Это принятый на Западе коэффициент общих расходов инвестора (TER), доля различных статей в нем УК не раскрывает.
Индекс отслеживает динамику ценных бумаг 200 крупнейших компаний на развитых рынках за пределами США. Взвешен по капитализации. Охватывает примерно 85% капитализации на этих рынках. Рассчитывается как индекс общей чистой доходности.
Что такое FinEx
ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) зарегистрирована в Ирландии. Однако основную деятельность, судя по всему, ведет в России. Это пионер на рынке торгуемых инвестиционных фондов на Мосбирже.
FXDM стал 15-м действующим ETF Финэкса. Его первый фонд вышел на биржу в 2013 году.
Продукты компании очень любимы российскими розничными инвесторами. По итогам марта 2021 года ирландские фонды занимали почти 80% в составляемом Мосбиржей так называемом «Народном портфеле», в который входит десятка самых популярных у частников ETF и БПИФ.
По данным биржи на март 2021 года, под управлением Финэкса находились активы в биржевых фондах на почти 66 миллиардов рублей. По этому показателю УК долгое время лидирует на рынке. Занимающий второе место отечественный Сбербанк отстает более чем на 10 миллиардов.
Провайдеры биржевых фондов по СЧА, млрд рублей
Отметим, что все продукты FinEx созданы как классические западные Exchange Traded Fund c соответствующей инфраструктурой и контролем зарубежных регуляторов. Сама компания постоянно в своих материалах подчеркивает, что за ней ведется «тройной надзор» со стороны регуляторов России, Великобритании и Ирландии.
При этом не стоит забывать, что УК хранит свои активы за рубежом и подчиняется прежде всего иностранным властям. В наше непростое с геополитической точки зрения время это несет дополнительные риски для россиян.
Обзоры на фонды Финэкса, торгующиеся на Мосбирже, всегда можно найти в нашей таблице.
Состав и обещаемая доходность FXDM
УК называет новинку первым в России фондом, позволяющим инвестировать в развитые рынки без США. Это утверждение является корректным.
В презентации также говорится, что в состав фонда включены 200 мировых брендов из Японии, Великобритании, Канады, Швейцарии, Франции, Германии, Австралии, Нидерландов и еще 10 стран. Их доходность номинирована в британских фунтах, евро, японских йенах, швейцарских франках, канадских и австралийских долларах и других валютах.
Впрочем в актуальной на день старта торгов таблице активов значатся 194 пункта. Первая по доле десятка выглядит так.
Доля даже первого места не больше 3%. Со второй десятки уже меньше одного процента. То есть диверсификация очень хорошая.
Понятно, что реальных данных о доходности еще нет. Можно судить лишь по заверениям УК и историческим данным индекса Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR. Они доступны с мая 2006 года.
За почти 15 лет общий рост в долларах составил «всего» чуть более 66 процентов.
Среднегодовой темп роста (CAGR) — примерно 3,44%
Это с учетом реинвестиций дивидендов. Согласитесь, такие инвестиции не выглядят сверхприбыльными. К примеру историческая доходность американского индекса S&P 500 с конца 1950-х годов составляет около 7% годовых.
И еще несколько цифр сравнения бенчмарков от Solactive для FXDM и фонда Финэкса на широкий американский рынок FXUS за 15 лет:
| Показатель | Мир | США |
| Среднегодовая доходность | 3,46% | 9,63% |
| Волатильность | 18,93% | 20,11% |
| Максимальная просадка | -59,6% | -55,3% |
Обзорчик на FXUS ETF на акции крупнейших американских компаний читайте тут.
В презентациях о FXDM при этом УК оперирует прибыльностью фонда за последний календарный год. Он как известно отмечен фактически беспрецедентным ростом. Особенно учитывая резкое, но довольно кратковременное падение весны 2020 года.
На таком периоде прибыль не так резко контрастирует с американской. Рынок США за последний год вырос примерно на 50%.
Не забывайте, что в будущем никакая доходность для рыночных инструментов не гарантирована.
Кому стоит покупать FXDM
Инвестиционная идея нового фонда — а именно страновое и валютное распределение вложений в акции компаний развитых рынков — заслуживает внимания.
Диверсификации по странам и отраслям у продукта не отнять.
Да, доходность не впечатлит новичков, видевших только бычий рынок последнего года. Однако если вы цените максимально возможную диверсификацию, то с учетом приемлемого для себя уровня риска можете сбалансировать личный портфель долей FinEx Ex-USA ETF USD.
Более простого варианта подобной аллокации на нашем рынке нет. Но будьте готовы отдать УК заметную долю потенциальной прибыли. Ведь комиссия за управление составляет почти четверть от среднегодовой исторической доходности.
При этом размер комиссии для отечественных реалий нельзя назвать большим. Таковы уж особенности российского рынка биржевых фондов.
FXDM ETF состав фонда и мнения экспертов
Довольно популярный ETF от Финекса с помощью которого можно инвестировать в известные компании, кроме США. Например, составе фонда есть акции Nokia, Toyota, Ferrari, Louis Vuitton и др. Ведь большинству инвесторов из России без наличия статуса квалифицированного инвестора напрямую самостоятельно ти ценные бумаги не купить. Потому хорошим вариантом является покупка через биржевой фонд. Давайте рассмотрим какую комиссию за управление берет Finex и какой состав фонда FXDM.
Структура FXDM по отраслям и странам
На данный момент в составе фонда FXDM ETF находится 204 акции. Весь актуальный перечень доступен на официальном сайте Финэкса. Из наиболее интересных, которые вы точно не купите через своего брокера без статуса квал инвестора. Ниже список таких акций:
Из диаграммы структуры фонда видно, что 1/5 занимает финансовый сектор. В составе ETF действительно много банков и инвестиционных компаний. На втором месте идем промышленность с долей 14%. Очень много автоконцернов и производителей электроники. На третьем месте здравоохранение с некоторыми интересными биотех компаниями. Кстати, рекомендую почитать мой обзор на биотех от Тинькофф TBIO.
Как купить FXDM у брокера
Управляющей компанией является FinEx Investment Management, которая зарегистрирована в Ирландии. Поэтому покупая фонд с тикером FXDM и ISIN IE00BMDKNM37 стоит иметь ввиду, что вы покупаете иностранную ценную бумагу. Этот факт особенно важен госслужащим. Поэтому возможно этот фонд нельзя купить госслужащим, но уточните у своего работодателя. Ограничений на покупку на счет ИИС на данный момент нет. Практически через лютого брокера в России можно купить FXDM ETF через торговый терминал или голосовым поручением.
Купив FXDM вы не покупаете напрямую акции — у вас есть только доля в фонде на определенный процент. Сами акции эмитентов находятся на счету кастодиана — Citi Depositary Services Citibank Europe. Это такое доверенное лицо, которое держит на своем балансе ценные бумаги и своей репутаций Сити Банка гарантирует, что с ними ничего не случится. Давайте еще раз отметим ключевые особенности FXDM ETF состав фонда:
Доходность фонда FXDM ETF за весь период
Ввиду того, что данный ETF не так давно запустился, то большой исторической прибыли на графике мы не увидим. Более того, в рублях вообще отрицательная доходность. А вот в долларах США можно было заработать скромные почти 3,5%. Ниже представлена таблица с официального сайта Finex на 25.07.2021. Дивиденды фонд не выплачивает, т.к. полученные выплаты реинвестирует. Кто привык получать пассивный доход в виде дивидендов или купонов возможно будут разочарованы. Но такая специфика практически у всех ETF, которые доступны российскому инвестору.
Давайте посмотрим на доходность индекса базового актива Solactive с ISIN DE000SL0CP60. Если посмотреть историческую доходность индекса с 2006 года, то он вырос всего на 100% (даже чуть меньше) за 15 лет. Средняя годовая доходность 6,5% годовых в долларах США. Вообщем то это стандартная консервативная доходность в валюте. При этом если рассмотреть период за последние 5 лет, то прирост составил +80%. Таким образом вы бы получили практически одинаковую прибыль. если бы инвестировали 15 лет назад или 5 лет назад.
Историческая доходность Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR
Какая комиссия
Суммарное вознаграждение Finex на управление (ребалансировку) — 0,9% в год. Это означает, что вы купили ETF например сегодня. Он пролежал у вас в инвестиционном портфеле на счету у брокера один год. Например, котировка за 12 месяцев выросла на 20%. Таким образом чистая годовая доходность получится 19,1%. Вам не нужно никуда ничего перечислять. Комиссия удерживается автоматически с помощью регулирования ценой со стороны Финэкс.
Помимо вознаграждения УК ваш брокер тоже удержит комиссию за покупку. Дополнительно будет списана биржевая комиссия 0,01%. Итого суммарные расходы могут быть такими на примере ВТБ Брокера. Комиссия брокера и биржи за покупку 0,06% (на тарифе Мой Онлайн) + 0,9 в год комиссия Финекс. Итого менее 1% суммарные издержки если купить на 1 год. Если на долгосрок, то потом только по 0,9% в год. На примере Тинькофф Инвестиций с комиссией 0,3% за покупку — 0,3%+0,9%=1,2%. Поэтому рассчитывайте заранее все издержки, которые у вас возникнут.
Отзывы и мнения экспертов
Конечно при выборе ценной бумаги в портфель всегда хочется послушать третье мнение. Возможно именно в нем вы найдете ответ на ваш вопрос, если до конца не уверены. Ниже несколько мнений экспертов про инвестиции в ETF фонды.
Большинство моих вложений — в индексные фонды акций.
Уильям Шарп, экономист из США и лауреат Нобелевской премии
Здесь в первую очередь зависит от ваших целей и ожиданий. Если вы рассчитываете на кратный рост в ближайшей перспективе, то вероятность не самая высока получить двухзначную доходность. Все-таки более консервативная потенциальная доходность у этого инструмента. И это стоит иметь ввиду.
Обзор на сайте Все Деньги
Fxdm что это за фонд
После запуска фонда FXDM с акциями развитых рынков без США нас много спрашивали о различиях между FXDM, FXDE и FXWO. В этой статье расскажем о них, детально сравним состав трех ETF и раскроем их уникальные преимущества.
Разница в методологии FXDM, FXDE и FXWO
FXDM (FinEx Developed Markets ex US UCITS ETF) — это ETF акций двухсот компаний развитых рынков за исключением США, отслеживающий индекс Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR. Фонд FXDM номинирован в долларах, а торгуется в долларах и в рублях. Методология индекса опирается на классическое взвешивание по капитализации, которое используется индекс-провайдерами десятилетиями:
Как отбираются акции в индекс, взвешенный по капитализации
FXWO (FinEx Global Equity UCITS ETF) — ETF акций глобального рынка. Фонд включает акции компаний развитых рынков (США, Япония, Великобритания, Австралия, Германия) и развивающихся (Китай, Россия). FXWO отслеживает индекс Solactive Global Equity Large Cap Select NTR Index и имеет фонд-близнец с рублевым хеджированием — FXRW.
Как отбираются акции в rule-based индекс (FXWO, FXRW)
В отличие от классического взвешивания по капитализации, веса компаний в индексе глобальных фондов FinEx распределяются по модели Блэка-Литтермана. Модель позволяет на основе фундаментальных факторов ограничить вес переоцененных рынков. Подробнее о методологии читайте в статье « FXWO/FXRW: глобальные фонды с перебалансировкой. Как они устроены? »
Разница в составе FXDM, FXDE и FXWO
Для удобства сравнения трех фондов мы подготовили таблицу 1 с ключевыми характеристиками, таблицу 2 со страновыми долями каждого фонда и таблицу 3 со сравнением по секторам.
Таблица 1. Сравнение FXDM/FXWO/FXDE по ключевым характеристикам
Источник: сайт FinEx, доходности по состоянию на 27.04.2021
Таблица 2. Сравнение долей по странам
| FXDM | FXWO | FXDE | |
|---|---|---|---|
| Германия | 9% | 2% | 100% |
| Япония | 19% | 19% | 0% |
| Великобритания | 14% | 15% | 0% |
| Австралия | 7% | 11% | 0% |
| Швейцария | 11% | 0% | 0% |
| Канада | 11% | 0% | 0% |
| Франция | 10,5% | 0% | 0% |
| Нидерланды | 6% | 0% | 0% |
| Гонконг | 2% | 0% | 0% |
| Испания | 2% | 0% | 0% |
| Дания | 2% | 0% | 0% |
| Швеция | 2% | 0% | 0% |
| Италия | 1,5% | 0% | 0% |
| Финляндия | 1% | 0% | 0% |
| Сингапур | 1% | 0% | 0% |
| Ирландия | 0,5% | 0% | 0% |
| Бельгия | 0,5% | 0% | 0% |
| США | 0% | 39% | 0% |
| Китай | 0% | 9% | 0% |
| Россия | 0% | 5% | 0% |
Источник: Solactive, расчеты FinEx (по состоянию на 26.04.2021)
Таблица 3. Сравнение долей по отраслям
| FXDM | FXWO | FXDE | |
|---|---|---|---|
| Финансовый сектор | 22% | 13% | 15% |
| Промышленность | 14% | 8% | 15% |
| Здравоохранение | 12% | 9% | 11% |
| Товары повседневного спроса | 11% | 7% | 18% |
| Товары длительного потребления | 10% | 12% | 3% |
| IT | 10% | 24% | 16% |
| Сырьё | 8% | 5% | 8% |
| Энергетика | 5% | 4% | 0% |
| Телекоммуникации | 5% | 14% | 5% |
| Сектор ЖКХ | 3% | 1% | 4% |
| Недвижимость | 1% | 2% | 5% |
Ещё один способ проанализировать страновой состав трех фондов — воспроизвести его с помощью визуализации множеств (рисунок 1). Мы провели углубленный анализ и сопоставили всех эмитентов трех фондов. На рисунке видно, какая доля состава FXWO совпадает с FXDM (35%), а какая уникальна по своему составу (65%). В случае с FXDM доля уникальных эмитентов — 51%, с FXDE — 17%.
Рисунок 1. Композиция страновых составов фондов FXWO, FXDM и FXDE
Источник: Solactive, Bloomberg, расчеты FinEx. При составлении схемы использовались компоненты индексов и их доли на 26 апреля 2021 года.
Состав эмитентов и их доли будут меняться со временем при ребалансировках индексов, но общая идея понятна — не все компании совпадающих рынков, которые представлены в FXWO, присутствуют в FXDM. И оба этих фонда полностью не покрывают все немецкие компании, представленные в FXDE.
Корреляция между FXDM, FXDE и FXWO
Различия в составах снижают силу связи между фондами и отражаются на корреляции между ними. Мы проанализировали степень взаимосвязи отслеживаемых фондами индексов за последний год в долларах — результаты представлены в таблице 4.
Таблица 4. Корреляционная матрица индексов, отслеживаемых фондами FXDM, FXWO и FXDE (1 год, USD)
| Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR (FXDM) | Solactive Global Equity Large Cap Select NTR Index (FXWO) | Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index NTR (FXDE) | |
|---|---|---|---|
| Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR (FXDM) | 0,82 | 0,89 | |
| Solactive Global EquityLarge Cap Select NTR Index (FXWO) | 0,82 | 1,00 | 0,67 |
| Solactive GBS Germany Large & Mid Cap Index NTR (FXDE) | 0,89 | 0,67 | 1,00 |
Несмотря на некоторую схожесть в составах, каждый из фондов обладает уникальными эмитентами в составе, которые расширяют и усиливают эффект диверсификации. Это сказывается на общей динамике каждого фонда, поэтому они имеют не самую высокую корреляцию друг с другом.
В следующих статьях, посвященных этой теме, мы проанализируем историческую динамику каждого из фондов и проверим гипотезу об эффективности комбинирования FXWO и FXDM.
Последние новости
Подпишитесь и оставайтесь в курсе!
Мы будем присылать вам новости финансового рынка, новости ETF,
новые публикации и ссылки на вебинары.
ETF — биржевые инвестиционные фонды (exchange-traded funds). Эмитенты ФинЭкс Фандс АЙКАВ (FinEx Funds ICAV) и ФинЭкс Физикли Бэкт Фандз АЙКАВ (FinEx Physically Backed Funds ICAV) далее — Фонды. Управляющая компания ФинЭкс Инвестмент Менеджмент ЛЛП (FinEx Investment Management LLP) (регистрационный номер ОС407513, зарегистрированный офис: 2-й этаж 4 Хилл Стрит, Лондон, W1J 5NE). Фонд является лицом, обязавшимся акциям ETF. Информация раскрывается на сайте finexetf.com.
Информация, представленная на данном сайте, носит исключительно ознакомительный характер, не содержит гарантий надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов или издержек, связанных с указанными инвестициями, не является заявлением о возможных выгодах, связанных с методами управления активами; не является обещанием выплаты дохода, не является прогнозом роста курсовой стоимости ценных бумаг; не является рода офертой, в том числе побуждением к приобретению акций ETF; не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и ценные бумаги либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционным целям инвестора. Определение соответствия ценной бумаги либо операции интересам и инвестиционным целям инвестора является задачей самого инвестора. Инвестиции в рынок ценных бумаг связаны с риском. Стоимость активов может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не дают гарантий или заверений и не принимают ответственности, в том числе за любые возможные убытки (прямые или косвенные, предвиденные и непредвиденные в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, размещенной на данном сайте и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Данная информация не является предложением финансовых услуг и (или) индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим личным обстоятельствам, инвестиционным целям, срокам инвестирования и уровню риска, который вы готовы принять при реализации своих инвестиционных решений, является исключительно задачей инвестора. Группа Компаний FinEx, ее дочерние компании и аффилированные лица не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в упомянутые здесь финансовые инструменты, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Представленная информация носит общедоступный характер, не предназначена для конкретной целевой аудитории и/или отдельного лица, не учитывает личные обстоятельства каждого инвестора (не основана на учете информации о нем) и не может рассматриваться в качестве подходящей для инвестирования конкретного лица, получившего к ней доступ.
Любая информация, предоставляемая пользователем сайта, не используется в целях определения инвестиционного профиля этого лица. Предоставляемая информация используется исключительно для формирования набора данных, на основании которых может быть решена задача, обозначенная как целевая в соответствующем разделе.
Пришло большое количество вопросов по данному фонду, давайте разбираться.
Новый ETF повторяет индекс Solactive GBS Developed Markets ex United States 200 USD Index NTR (включает в себя акции крупнейших компаний развитых стран кроме США).
Япония — 19%
Великобритания — 14%
Канада — 11%
Швейцария — 11%
Франция — 10%
Германия — 9%
Австралия — 7%
Нидерланды — 6%
Оставшиеся 13% разделили между собой: Гонконг, Испания, Дания, Швеция, Италия, Финляндия, Джерси, Сингапур, Ирландия, Бельгия.
Благодаря большому количеству стран внутри фонда, валютная диверсификация очень широкая. FXDM сможет защитить портфель в случае снижения индекса доллара.
Ключевые валюты:
Евро — 31%
Японская иена — 19%
Фунт стерлингов — 14%
Канадский доллар — 11%
Швейцарский франк — 11%
Австралийский доллар — 6%
Див. доходность развитых стран без учета США составляет около 2,6% годовых за 2020 год, что на 0,6% выше, чем в США. Но здесь есть нюанс, из-за большого количества стран внутри фонда, налоги с дивидендов в разных странах будут разными, сколько суммарно дойдет до фонда нужно считать.
Если сравнить акции крупнейших компаний США и акции, входящие в FXDM, то по P/E Шиллера вторые оцениваются минимум в 1,5 раза дешевле (21 против 35). Но и среди развитых стран есть относительно дорогие (Нидерланды, Швейцария, Франция).
— широкая диверсификация по странам и валютам;
— относительно низкая комиссия УК;
— по прогнозам аналитиков, в следующие 10 лет по доходности развитые страны обгонят США.
— возможность купить на ИИС.
Минусы фонда:
— покупая ETF, придется добавлять отдельные активы по дорогим ценам в моменте;
— если вы не любите табачников и подобных им, то здесь они априори включены в состав;
— широкая диверсификация снижает доходность.
ETF достаточно интересный, если он подходит под вашу стратегию инвестирования. Лично мне он не подходит, но в перспективе может быть и присмотрюсь, когда надоест работать с отдельными активами.
Новые инструменты это всегда интересно и делает нас еще более пассивными инвесторами. Еще было бы интересно увидеть отдельные секторальные ETF на разные отрасли, включая недвижимость. Поживем-увидим, может и такое появится на нашем рынке, вот их бы я с удовольствием включил в портфель.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram
