Liquidity Ratios (Коэффициенты ликвидности)
Группа коэффициентов – Liquidity Ratios (Коэффициенты ликвидности) – включает в себя следующие показатели:
Quick Ratio (Коэффициент срочной ликвидности)
Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Cash Ratio
Cash ratio (Коэффициент абсолютной ликвидности) – это коэффициент показывающий, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде высоколиквидных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно ликвидных активов предприятия.
Cash ratio = (Cash + cash equivalents + invested founs) / Current liabilities
Cash ratio = (Денежные средства и эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
Этот показатель позволяет определить имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Рекомендуемые значения составляют 0,2-0,5.
Quick Ratio
Quick ratio (Коэффициент срочной ликвидности) – это коэффициент, также называемый Acid-test ratio, характеризующий способность компании оплатить краткосрочные обязательства за счет продажи наиболее ликвидных активов.
Рассчитывается как отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам, также может рассчитываться как отношение всех оборотных активов, за исключением запасов к краткосрочным обязательствам.
Quick ratio = (Cash + cash equivalent + short-term investments + accounts receivable) / Current liabilities
Quick ratio = (Cash & equivalents + marketable securities + accounts receivable) / Current liabilities
Quick ratio = (Денежные средства и эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
В целом, чем выше коэффициент срочной ликвидности, тем больше ликвидность самой компании (то есть, компания за счет ликвидных активов способна обеспечить исполнение текущих обязательств). При снижении коэффициента срочной ликвидности предприятие может столкнуться с временным дефицитом ликвидных средств. Рекомендуемые значения составляют 0,3-1,0.
Current Ratio
Current ratio (Коэффициент текущей ликвидности) – это коэффициент отражающий платежеспособность компании, характеризующий ее способность погашать текущие обязательства (обязательства со сроком до года). Показатель рассчитывается как частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства.
Current ratio = Current assets / Current liabilities
Current ratio = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
Коэффициент показывает, достаточно ли у компании средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Рекомендуемые значения составляют 1-2.
Net Working Capital
Net working capital (Чистый оборотный капитал). Показатель рассчитывается как разность между величиной текущих активов и текущих обязательств.
Рекомендуемые значения: > 0.
Чистый оборотный капитал показывает величину оборотного капитала, свободного от текущих (до года) обязательств, т.е. долю оборотных средств, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущей задолженности. Рост величины чистого оборотного капитала означает повышение ликвидности компании и, соответственно, рост ее кредитоспособности, но одновременно, слишком высокое значение показателя говорит о неэффективности финансовой политики компании, приводящее к снижению ее рентабельности.
Мой метод анализа акций
До того как вложить деньги в акцию я люблю ее хорошенько копнуть. Но прежде чем углубиться в раскопки, я решаю, стоит ли начинать копать. Для этого захожу на сайт Finviz.com, ввожу в поиск тикер или название компании, например, Guess’ Inc. (NYSE:GES) и на открывшейся странице прохожусь по ее профилю и показателям.
На что я смотрю прежде всего? На то, к какой отрасли и к какой стране принадлежит компания. Узнать это можно сразу под графиком (п.1 на рис.1). Как видно, Guess’ Inc. работает в сфере услуг розничной торговли и зарегистрирована в США (Services | Apparel Stores | USA, п.2 на рис.1). Данная информация помогает мне:
Рис.1. Показатели акции компании Guess’ Inc. (GES) на сайте Finviz.com
Другое дело, если акция снижалась в цене: в упавших бумагах бывает скрыт потенциал, но чтобы его распознать, нужно разобраться в причинах падения. О них можно узнать из новостей, размещенных на странице чуть ниже, и по результатам продаж (Sales Q/Q) и прибыли (EPS Q/Q) в квартальном отчете.
Если отчет вышел недавно (его дата видна в поле Earnings, п.3 на рис.1), то дело, скорей всего, именно в нем и нужно смотреть его цифры. С Finviza до данных отчета — всего один клик. Справа вверху над таблицей есть две неприметные ссылки: Financial Highlights и Statements (п.4 на рис.1). Statements дает сводку данных отчетов, а Financial Highlights сравнивает результаты отчета с ожиданиями рынка.
Как видно, у Guess’ Inc. упали продажи и прибыль, что и сказалось на курсе бумаг и на ее ценовых коэффициентах (о каждом из них я подробно пишу в GO Invest). Так как я инвестирую в недооцененные акции, то меня всегда интересует цена. Понять, насколько она высока или низка относительно рынка, мне позволяет анализ стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1). В основном я использую следующие из них:
Но прежде чем я расскажу, как их трактовать, отмечу полезную фишку Finviz — цветовые подсказки. Благодаря ей «читать» показатели значительно легче. Черный цвет означает, что коэффициент в норме; зеленый — что он лучше нормы, красный — что хуже. Наглядно и просто, как я люблю.
Ценовые коэффициенты
На коэффициент P/B я смотрю в последнюю очередь, так как он не отражает способность компании генерировать прибыль. Кроме этого, P/B применим для тех компаний, у которых есть материальные активы (производства, здания, земля), и не подходит для технологичных и сервисных компаний, где основные активы — нематериальные (ПО, патенты, торговые марки).
Финансовые коэффициенты
Для того, чтобы узнать, не перегружен ли бизнес долгами, я смотрю на коэффициент покрытия долгов собственными средствами, он же долг на собственный капитал (Debt/Eq).
Debt/Eq (Долг на собственный капитал) Коэффициент Debt/Eq (п.7 на рис.1) показывает долю заемных средств в собственном капитале, то есть принадлежащем акционерам компании. Debt/Eq = 0,5 можно считать нормой, но чем он ниже, тем лучше. Однако если компания совсем не использует заемные средства, то упускает возможность увеличить отдачу на собственный капитал и снизить налог на прибыль, получив т. н. налоговый щит.
Анализируя значение Debt/Eq, я соотношу его с коэффициентом LT Debt/Eq (п.7 на рис.1). В отличие от Debt/Eq, учитывающего все долги (и краткосрочные, и долгосрочные), LT Debt/Eq отражает только долю длинных долгов. Хорошо, когда долги компании долгосрочные, так она менее уязвима со стороны кредиторов. Но здесь важно учитывать ситуацию на рынке с процентными ставками и вероятность их изменения.
Коэффициенты ликвидности
Для оценки платежеспособности компании я смотрю на коэффициенты ее ликвидности (п.8 на рис.1): они дают мне ответ на вопрос, достаточно ли у бизнеса средств для поддержания своей работы и насколько легко он способен платить по своим обязательствам.
Наиболее консервативную оценку дает коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio), потому как учитывает быстро реализуемые активы (деньги, вложения, дебиторскую задолженность). Quick Ratio ≥ 1 является нормой. При меньшем значении у компании может возникнуть дефицит средств для ведения текущей деятельности.
В отличие от Quick Ratio показатель текущей ликвидности (Current Ratio) учитывает более трудно реализуемые складские запасы. Current Ratio ≥ 2 считается нормой. Current Ratio ★40
Как использовать мультипликатор Current Ratio для анализа акций
Содержание статьи
Мультипликатор Current Ratio или Коэффициент текущей ликвидности показывает возможность компании или корпорации рассчитаться по краткосрочным задолжностям за текущий год. Расчёт текущей ликвидности производится делением оборотных активов на обязательства за определённый период.
Current Ratio применяется инвесторами, топ-менеджерами компаний и аналитиками как для оценки инвестицонной привлекательности организации, так и для фактического понимания того, может ли она рассчитаться по кредиторской задолжности и долговым обязательствам.
Когда в результате деятельности компании на её балансе меньше средств, чем требуется для выполнения обязательств перед кредиторами или поставщиками, то текущая ликвидность подразумевает невозможность выполнения долговых обязательств.
В обратной ситуации, когда средств на балансе больше, чем требуется для погашения всех задолжностей и расходов, существенно уменьшается прибыль компании, так как последняя хранит деньги у себя на счетах вместо реализации заработанного.
В идеале, текущая ликвидность фирмы должна быть сбалансирована.
Расчёт коэффициента текущей ликвидности
Как и все мультипликаторы, коэффициент текущей ликвидности для публичных компаний можно найти на просторах интернета, соответственно, рассчитывать его вручную не требуется. Достаточно в скринере акций указать требуемое значение и получить готовый результат.
Пример с популярного ресурса finviz.com:
Но для общего понимания давайте всё же рассмотрим формулу расчёта:
Current Ratio = Current assets (оборотные активы)/ Current liabilities (краткосрочные обязательства)
Результатом деления оборотных активов на краткосрочные обязательства и будет коэффициент текущей ликвидности.
Показатели коэффициента текущей ликвидности
Рассмотрим, какие значения может иметь коэффициент текущей ликвидности.
1. Значение меньше единицы говорит инвесторам о том, что у компании мало капитала для исполнения краткосрочных обязательств.
2. Значение больше или равное единице говорит о том, что компания за счёт накопленных ресурсов сохраняет свои платёжеспособные функции в краткосрочной перспективе.
Оптимальным является показатель от 1,6 до 2. При этом коэффициент текущей ликвидности выше единицы не говорит о долгосрочной платёжеспособности компании и не даёт полную картину о краткосрочной ликвидности. Причина заключается в постоянном изменении данных, и в этом плане коэффициент текущей ликвидности показывает только текущее состояние дел компании.
Практическое применение коэффициента текущей ликвидности
На практике применять мультипликатор Current Ratio достаточно просто. Всё, что нам необходимо, это выбрать интересующий нас сектор деятельности компаний и выставить требуемые значения.
Как найти показатель Current Ratio в скринере на finviz.
Показатель выставляем исходя из своих предпочтений и запросов. Основываясь на данных выше, оптимальным для среднесрочного инвестирования будет показатель от 1,5 до 2. Далее фильтр выдаст некоторое количество компаний, которые можно рассмотреть для инвестирования.
При этом следует учесть, что коэффициент текущей ликвидности не является единым критерием для отбора инвестиционно-привлекательных инструментов. Учитывая плюсы и минусы коэффициента, его необходимо применять в комплексе с другими мультипликаторами для получения общей картины финансовой привлекательности компании.
Отбор акций по коэффициенту текущей ликвидности
Для отбора акций по мультипликатору Current Ratio необходимо сделать следующее:
1. В скринере выставляем требуемый нам сектор деятельности компаний, для примера возьмём технологический сектор. Индустриальное подразделение оставим незаполненным, в этом случае у нас появится больше вариантов для отбора.
Выбираем акции с помощью Current Ratio.
На момент написания статьи скринер выдал 729 акций, продолжим подключать мультипликаторы для уменьшения количества инструментов и упрощения выбора.
2. Устанавливаем параметр Current Ratio более 1,5. Как видим, количество акций снизилось до 528.
Сокращаем выборку акций с помощью значений Current Ratio.
3. Добавляем дополнительные фильтры в виде мультипликаторов:
Данные значения приведены для примера и могут быть изменены под запросы инвестора.
Технический анализ акций Wide Point Corporation
На текущий момент компания переживает не самые лучшие времена, и котировки её акций снизились к уровню поддержки в район отметки 5,14 USD. Исходя из исторических данных, можно предположить, что в ближайшей перспективе данную компанию заметят и решится вопрос с её неоценённостью рынком.
Небольшая стоимость акций даёт возможность большинству желающих инвестировать в данную компанию. Перспектива для роста на текущий момент существует, и ценовым ориентиром выступает сопротивление на отметке 8 USD. При этом если будет осуществлён пробой минимального значения, появится возможность избавиться от данной бумаги с небольшими потерями.
Технический анализ акций Wide Point Corporation (WYY).
Выбор мультипликаторов для фильтрации акций может варьироваться в зависимости от предпочтений инвестора и не является одинаковым для всех. Поэкспериментировав с цифрами и мультипликаторами, можно подобрать для себя подходящие комбинации.
Плюсы и минусы Current Ratio
К плюсам и минусам мультипликатора Current Ratio можно отнести следующее:
Плюсы:
1. Лёгкость в расчёте, все цифры берутся из финансовых отчётов компании.
2. Конкретный цифровой показатель, который не вводит в заблуждение и показывает фактические возможности компании в текущий момент.
3. В краткосрочном периоде показывает платёжеспособность компании и её возможность погасить обязательства в течение 12 месяцев.
Минусы:
1. Коэффициент текущей ликвидности использует все текущие активы, включая те, которые тяжело перевести в деньги.
2. Позволяет сравнивать компании только из одной отрасли.
3. Не позволяет рассчитать динамику роста компании в перспективе.
Заключение
Как и большинство других мультипликаторов, коэффициент текущей ликвидности применим для сравнения компаний, которые осуществляют свою деятельность в одном секторе и формируют свою финансовую отчётность на общих принципах. Для оптимального применения Current Ratio его необходимо использовать в комплексе с другими мультипликаторами.
Периодически задавая параметры коэффициентов (мультипликаторов), скринер акций может не показать ни одного инструмента по заявленным параметрам по причине слишком жёстких условий. В этом случае необходимо применить щадящие настройки и параметры.
В итоге по результатам комплексного подбора акций с применением мультипликаторов найдётся подходящий вариант для среднесрочной торговли или инвестирования.
Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.
Максим Артёмов
Работает на рынке Forex с 2009 года, торгует также на фондовом рынке. Регулярно принимает участие в вебинарах RoboForex, рассчитанных на клиентов с любым уровнем торгового опыта.
Current ratio что это
Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) – показывает способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года за счёт оборотных активов. Current Ratio представляет собой отношение оборотных активов компании к краткосрочным обязательствам.
Таким образом, коэффициент текущей ликвидности оценивает платёжеспособность компании, и то, как она может максимизировать ликвидность своих текущих активов для погашения обязательств со сроком до 12 месяцев.
Нужно помнить, что все мультипликаторы и коэффициенты ликвидности от отрасли к отрасли имеют разные значения из-за специфики, но, как правило, у коэффициентов ликвидности есть норма значений. Также ещё инвесторы сравнивают коэффициенты компаний друг с другом в скринере акций.
Нормальным значением коэффициента текущей ликвидности предприятия считается 2 – это означает, что компания способна полностью или, как говорят, два раза покрыть краткосрочные обязательства за счёт оборотных активов. Когда у предприятия значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1, это говорит о возможных трудностях или несостоятельности полностью погасить текущие обязательства в течение 12 месяцев, что может указывать на более высокий риск закредитованности или дефолта.
Если значение Current Ratio очень высокое, значит компания оставляет неиспользованными избыточные денежные средства, а не инвестирует в развитие своего бизнеса, соответственно снижается рентабельность, так как ликвидность обратна пропорциональна рентабельности. В связи с этим, нужно искать компромисс между рентабельностью и ликвидностью компании. Но если по-простому, чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов компании.
Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности?
Для расчёта коэффициента текущей ликвидности возьмём финансовые результаты Microsoft за 2020 г. в долларах.
Current Ratio — это отношение оборотных активов компании к краткосрочным обязательствам.
Current Ratio = Current assets ( оборотные активы )/ Current liabilities ( краткосрочные обязательства )
Оборотные активы (Current assets) – это активы, которые используются в производственной деятельности компании и погашаются в течение 12 месяцев. Увеличение удельного веса оборотных активов способствует мобилизации активов и ускорению оборачиваемости средств компании. Резкое увеличение оборотного капитала может быть результатом неэффективной политики (затоваривания склада, выбора дорогих источников финансирования). Также оборотные активы называются краткосрочными или текущими активами.
Краткосрочные обязательства (Short-term liabilities или current liabilities) – суммарная задолженность, которую компания обязуется выплатить в срок до 12 месяцев за счет текущих активов. Выполнение этих обязательств производится исключительно за счет имеющихся у компании текущих активов. То, что остается после выплаты краткосрочных обязательств (разница между текущими активами и обязательствами) – это и есть оборотный капитал предприятия. В отчётах или обзорах аналитиков могут встречаться, как текущие обязательства.
Источник: финансовая отчетность Microsoft
Как мы видим из расчётов, значение коэффициента текущей ликвидности компании чуть выше нормы. Это означает, что Microsoft имеет высокую способность в краткосрочном периоде расплатиться по своим текущим обязательствам. Если бы у IT гиганта был низкий коэффициент текущей ликвидности, ему бы нужно было сократить кредиторскую задолженность или увеличить оборотные активы, лучше за счёт денежных средств и эквивалентов.
Готовый коэффициент Current Ratio
Можно самостоятельно рассчитать значения коэффициента текущей ликвидности, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все необходимые коэффициенты и мультипликаторы.
Используйте для сравнения Current Ratio между другими компаниями в отрасли скринер акций, а в данном случае, вкладку «Ликвидность» или добавить колонку с этим показателем самостоятельно.
Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.
Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке Оценка отрасли для сравнительного анализа по коэффициенту текущей ликвидности. С помощью «Отраслевого анализа», вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.
Также в карточке компании во вкладке Мультипликаторы, вы можете посмотреть расчёт Current Ratio в динамике нескольких лет и понять, как компания чувствует себя по отношению к другим годам, а также использовать другие коэффициенты рентабельности.
Плюсы и минусы Current Ratio
Плюсы:
● Показывает уровень платежеспособности компании в краткосрочные сроки;
● Есть норма значений, которая позволяет ориентироваться при оценке и сравнении компаний;
● Прост в расчётах и понимании.
Минусы:
● Чрезмерная обобщенность отдельных активов и пассивов, что заставляет смотреть на структуру краткосрочных активов и обязательств для более точного понимания;
● Недостаточно для принятия правильного инвестиционного решения одного коэффициента, нужен комплексный анализ совокупности показателей.
Полезная информация и никакого спама
Хотите быть впереди рынка? Начните прямо сейчас!
Хотите быть в курсе всех событий? Начните прямо сейчас!
АФК Система отчиталась о росте выручки за III кв. 2021 г. по МСФО, несмотря на это, акции снижаются. Разбираемся в отчёте и думаем покупать ли акции.
Акции HP Inc. обновили новые исторические максимумы на повышенных объёмах. Рассуждаем о причинах такого роста.
Подписывайтесь на наши
социальные сети
Текущее соотношение
Что такое Текущее соотношение?
Коэффициент текущей ликвидности – это коэффициент ликвидности, который измеряет способность компании выплатить краткосрочные обязательства или обязательства со сроком погашения в течение одного года. Он сообщает инвесторам и аналитикам, как компания может максимизировать оборотные активы на своем балансе, чтобы погасить текущий долг и прочую кредиторскую задолженность.
Ключевые моменты
Формула и расчет коэффициента текущей ликвидности
Для расчета коэффициента аналитики сравнивают текущие активы компании с ее текущими обязательствами. Текущие активы, перечисленные в балансе компании, включают денежные средства, дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы и другие активы, которые, как ожидается, будут ликвидированы или превращены в денежные средства менее чем за год. Краткосрочные обязательства включают кредиторскую задолженность, заработную плату, задолженность по налогам и текущую часть долгосрочной задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности, который соответствует среднему по отрасли или немного выше, обычно считается приемлемым. Коэффициент текущей ликвидности ниже среднего по отрасли может указывать на более высокий риск бедствия или дефолта. Аналогичным образом, если у компании очень высокий коэффициент текущей ликвидности по сравнению с аналогичной группой, это указывает на то, что руководство может использовать свои активы неэффективно.
Коэффициент текущей ликвидности называется «текущим», потому что, в отличие от некоторых других коэффициентов ликвидности, он включает все текущие активы и обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности и долг
Компания с коэффициентом текущей ликвидности меньше единицы во многих случаях не имеет в наличии капитала для выполнения своих краткосрочных обязательств, если они все подлежат погашению сразу, в то время как коэффициент текущей ликвидности больше единицы указывает на то, что у компании есть финансовые ресурсы. оставаться платежеспособным в краткосрочной перспективе. Однако, поскольку коэффициент текущей ликвидности в любой момент времени является всего лишь моментальным снимком, он обычно не дает полного представления о ликвидности или платежеспособности компании.
Например, компания может иметь очень высокий коэффициент текущей ликвидности, но ее дебиторская задолженность может быть очень просроченной, возможно, потому, что ее клиенты платят очень медленно, что может быть скрыто в коэффициенте текущей ликвидности. Аналитики также должны учитывать качество других активов компании в сравнении с ее обязательствами. Если запасы не могут быть проданы, коэффициент текущей ликвидности может все еще выглядеть приемлемым в какой-то момент времени, но компания может оказаться на грани дефолта.
Коэффициент текущей ликвидности менее единицы может показаться тревожным, хотя различные ситуации могут повлиять на коэффициент текущей ликвидности в солидной компании. Например, нормальный месячный цикл для сборов и платежных процессов компании может привести к высокому коэффициенту текущей ликвидности по мере получения платежей, но низкому коэффициенту текущей ликвидности по мере того, как эти сборы уменьшаются.
Кроме того, некоторые компании, особенно крупные розничные торговцы, такие как Walmart, смогли договориться со своими поставщиками об условиях оплаты, намного превышающих средние.Если розничный торговец не предлагает кредит своим клиентам, это может быть отражено в его балансе как высокий баланс кредиторской задолженности по сравнению с балансом дебиторской задолженности.Крупные розничные торговцы также могут минимизировать объем своих запасов с помощью эффективной цепочки поставок, которая заставляет их текущие активы сокращаться по сравнению с текущими обязательствами, что приводит к более низкому коэффициенту текущей ликвидности.Коэффициент текущей ликвидности Walmart в январе 2019 года составлял 0,80.1
Коэффициент текущей ликвидности может быть полезной мерой краткосрочной платежеспособности компании, если его поместить в контекст того, что было исторически нормальным для компании и ее группы аналогов. Он также дает больше информации при многократном вычислении за несколько периодов.
Интерпретация коэффициента текущей ликвидности
Коэффициент меньше 1 указывает на то, что долги компании к погашению в течение года или менее превышают ее активы (денежные средства или другие краткосрочные активы, которые, как ожидается, будут конвертированы в денежные средства в течение года или менее).
С другой стороны, теоретически, чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем больше у компании возможностей для погашения своих обязательств, поскольку она имеет большую долю краткосрочной стоимости активов по сравнению со стоимостью ее краткосрочных обязательств. Однако, хотя высокий коэффициент, скажем, более 3, может указывать на то, что компания может трижды покрывать свои текущие обязательства, он может указывать на то, что она неэффективно использует свои оборотные активы, не очень хорошо обеспечивает финансирование или не управляет своим оборотным капиталом.
Изменения коэффициента текущей ликвидности с течением времени
Что делает коэффициент текущей ликвидности «хорошим» или «плохим», часто зависит от того, как он меняется. Компания, которая, кажется, имеет приемлемый коэффициент текущей ликвидности, может иметь тенденцию к ситуации, когда ей будет сложно оплачивать свои счета. И наоборот, компания, которая сейчас может показаться в затруднительном положении, могла бы добиться хорошего прогресса в направлении более здорового коэффициента текущей ликвидности. В первом случае можно ожидать, что динамика коэффициента текущей ликвидности с течением времени окажет негативное влияние на стоимость компании. Улучшение коэффициента текущей ликвидности может указывать на возможность инвестировать в недооцененные акции в ходе оздоровления компании.
Представьте себе две компании с коэффициентом текущей ликвидности 1,00 сегодня. Исходя из тенденции коэффициента текущей ликвидности, представленного в следующей таблице, какие аналитики могли бы иметь более оптимистичные ожидания?
Две вещи должны быть очевидны в тенденции Horn & Co. против Claws, Inc: во-первых, тенденция для Claws является отрицательной, что означает, что дальнейшее исследование целесообразно. Возможно, они берут на себя слишком большую задолженность или их остаток денежных средств истощается: любой из этих факторов может стать проблемой для платежеспособности, если она ухудшится.
Тенденция для Horn & Co. является положительной, что может указывать на лучший сбор, более быстрый оборот запасов или на то, что компания смогла выплатить долг. Второй фактор заключается в том, что коэффициент текущей ликвидности Claws был более волатильным, подскочив с 1,35 до 1,05 за один год, что может указывать на повышенный операционный риск и, вероятно, снизить стоимость компании.
Использование коэффициента текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности для трех компаний – Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) и Costco Wholesale (COST) – рассчитывается следующим образом на финансовый год, закончившийся 2017:
На каждый доллар текущего долга у COST было 0,98 цента для оплаты долга на момент создания этого снимка.2 Аналогичным образом, оборотные активы Disney составляли 0,81 цента на каждый доллар текущей задолженности.3 У Apple было более чем достаточно для покрытия своих текущих обязательств, если бы все они теоретически подлежали немедленному погашению и все текущие активы можно было бы превратить в наличные.4
Коэффициент текущей ликвидности по сравнению с другими коэффициентами ликвидности
Другие аналогичные коэффициенты ликвидности могут использоваться в дополнение к анализу коэффициента текущей ликвидности. В каждом случае различия в этих показателях могут помочь инвестору понять текущее состояние активов и обязательств компании с разных сторон, а также понять, как эти счета меняются с течением времени.
Обычно используемый коэффициент кислотной проверки (или коэффициент быстрой ликвидности ) сравнивает легко ликвидируемые активы компании (включая денежные средства, дебиторскую задолженность и краткосрочные инвестиции, за исключением запасов и предоплаты) с ее текущими обязательствами. Коэффициент денежных активов (или коэффициент наличности) также аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, но сравнивает только рыночные ценные бумаги и денежные средства компании с ее текущими обязательствами.
Наконец, коэффициент операционного денежного потока сравнивает активный денежный поток компании от операционной деятельности с ее текущими обязательствами.
Ограничения использования коэффициента текущей ликвидности
Одно ограничение использования коэффициента текущей ликвидности возникает при использовании коэффициента для сравнения различных компаний друг с другом. Компании существенно различаются между отраслями, поэтому сравнение текущих соотношений компаний в разных отраслях может не дать продуктивного понимания.
Например, в одной отрасли может быть более типичным предоставление кредита клиентам на 90 дней или дольше, в то время как в другой отрасли краткосрочные сборы более важны. По иронии судьбы отрасль, которая предоставляет больше кредитов, может на самом деле иметь более высокий коэффициент текущей ликвидности, поскольку их текущие активы будут выше. Обычно более полезно сравнивать компании в одной отрасли.
Другой недостаток использования текущих соотношений, кратко упомянутый выше, заключается в отсутствии специфичности. В отличие от многих других коэффициентов ликвидности, он включает все текущие активы компании, даже те, которые нелегко ликвидировать. Например, представьте две компании, каждая из которых имеет коэффициент текущей ликвидности 0,80 на конец прошлого квартала. На первый взгляд это может выглядеть эквивалентно, но качество и ликвидность этих активов могут сильно отличаться, как показано в следующей разбивке:
В этом примере у компании A гораздо больше запасов, чем у компании B, которые будет труднее превратить в наличные в краткосрочной перспективе. Возможно, эти запасы избыточны или нежелательны, что в конечном итоге может снизить их стоимость в балансе. Компания B имеет больше денежных средств, которые являются наиболее ликвидным активом, и больше дебиторской задолженности, которую можно получить быстрее, чем ликвидировать запасы. Хотя общая стоимость оборотных активов совпадает, Компания B находится в более ликвидной и платежеспособной позиции.
Текущие обязательства компаний A и B также сильно различаются. У компании A больше кредиторской задолженности, а у компании B больше краткосрочных векселей. Это потребует более тщательного расследования, поскольку существует вероятность того, что кредиторская задолженность должна быть оплачена до полного остатка на счете векселей к оплате. Тем не менее, компания B имеет меньшую задолженность по заработной плате, которая, скорее всего, будет выплачиваться в краткосрочной перспективе.
В этом примере, хотя обе компании кажутся похожими, компания B, вероятно, находится в более ликвидном и платежеспособном положении. Инвестор может глубже изучить детали сравнения коэффициента текущей ликвидности, оценив другие коэффициенты ликвидности, которые имеют более узкую направленность, чем коэффициент текущей ликвидности.
Часто задаваемые вопросы
Какой хороший коэффициент текущей ликвидности?
То, что считается «хорошим» коэффициентом текущей ликвидности, будет зависеть от отрасли и прошлых показателей компании.Однако, как правило, коэффициент текущей ликвидности ниже 1,00 может указывать на то, что компания может испытывать трудности с выполнением своих краткосрочных обязательств, тогда как коэффициенты 1,50 или выше обычно указывают на достаточную ликвидность.В среднем, котирующиеся на бирже компании в США сообщили о коэффициенте текущей ликвидности 1,55 в 2019 году5.
Как рассчитывается коэффициент текущей ликвидности?
Расчет коэффициента текущей ликвидности очень прост. Для этого просто разделите текущие активы компании на ее текущие обязательства. Оборотные активы – это те, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение одного года, тогда как текущие обязательства – это обязательства, которые, как ожидается, будут погашены в течение одного года. Примеры оборотных активов включают денежные средства, товарно-материальные запасы и дебиторскую задолженность. Примеры краткосрочных обязательств включают кредиторскую задолженность, задолженность по заработной плате и текущую часть любых запланированных выплат процентов или основной суммы.
Что означает коэффициент текущей ликвидности 1,5?
Коэффициент текущей ликвидности 1,5 указывает на то, что компания имеет 1,50 доллара текущих активов на каждые 1 доллар текущих обязательств. Например, предположим, что текущие активы компании состоят из 50 000 долларов наличными плюс 100 000 долларов дебиторской задолженности. Между тем его текущие обязательства состоят из кредиторской задолженности в размере 100 000 долларов. В этом сценарии у компании будет коэффициент текущей ликвидности 1,5, рассчитанный путем деления ее текущих активов (150 000 долларов США) на текущие обязательства (100 000 долларов США).
