что делать во время рецессии
Как понять, что в экономике рецессия
И что это вообще такое
В начале 2020 года вряд ли можно было предсказать, что нас ждет самоизоляция во втором квартале.
Когда закрыты офисы, рестораны, магазины, спортивные клубы и парикмахерские, люди теряют часть дохода или даже весь доход и тратят меньше денег. Снижается деловая активность — начинается рецессия.
На фондовых рынках во время рецессии случаются панические распродажи, но инвесторам важно сохранять спокойствие. В статье расскажу, что важно знать о рецессии инвесторам и тем, кто не зарабатывает на ценных бумагах.
Что такое рецессия
Рецессия — это спад в производстве и замедление экономики. Слово происходит от латинского recession — «отступление».
Короткие периоды спада экономисты рецессиями не считают, а затяжные рецессии называют депрессиями. Слово депрессия пугает людей, поэтому последний раз его использовали в 30-х годах во время Великой депрессии.
Национальное бюро экономических исследований США считает, что нельзя точно разделить кратковременный спад и рецессию. Четко определить периоды рецессии невозможно, но можно определить максимумы и минимумы развития экономики. Спад наступает после того, как экономика разгоняется до пика, а заканчивается, когда экономика опускается до минимума.
Средняя продолжительность спада экономики в США — 17,5 месяцев. Великая депрессия длилась 43 месяца. Самая продолжительная рецессия после Второй мировой войны длилась 18 месяцев — с декабря 2007 по июнь 2009 года. После Второй мировой войны рецессии происходили каждые 5,5 лет. Последняя рецессия закончилась 129 месяцев назад. То, что происходит в США весной 2020 года, официально не объявлено рецессией, но близко к ней. Возможно, в 2021 году после анализа экономисты решат, что это была рецессия.
Отличие от стагнации. Стагнация часто происходит перед рецессией. Во время стагнации экономика не растет, но и не замедляется. То есть макроэкономические индикаторы близки к значениям за предыдущие периоды.
Как правило, стагнация связана с внутренними экономическими причинами. Например, отток капитала и снижение инвестиций не дают промышленности расти. Российская экономика ориентирована на экспорт природных ресурсов, поэтому снижение цен на них тоже приводит к стагнации.
Причины возникновения
Влияние международной ситуации. Крупнейшими мировыми экономиками являются китайская и американская. Замедление производства и потребления в каждой из этих стран влияет на их партнеров по всему миру.
Международная торговля сокращается во время рецессии, потому что падают экспорт и импорт. Нарушаются цепочки поставок — это приводит к остановке производств в разных странах.
Шоки в экономике. Рецессии часто возникают после шоков в экономике. В 2019 году таких шоков было несколько. Сначала обострилась торговая война между США и Китаем: обе страны повышали тарифы на импорт, а США даже назвали Китай валютным манипулятором. В начале 2020 года Штаты все же исключили Китай из списка манипуляторов.
Одновременно с торговыми войнами США и Китай боролись за господство в высокотехнологичной сфере. США объявили, что китайская компания «Хуавей» угрожает национальной безопасности страны.
После начала эпидемии коронавируса в Китае в декабре 2019 года спрос на нефтепродукты резко сократился: люди стали меньше использовать транспорт. После этого цены на нефть рухнули — это серьезный шок для мировых рынков.
Проблемы финансового рынка. Некоторые спады начинаются с проблем финансового рынка, например с кредитных бумов. Мировой финансовый кризис 2007 года начался с бума ипотечных кредитов в США. У заемщиков не спрашивали подтверждение доходов, кредиты давали всем желающим. Цены на недвижимость росли. Люди надеялись, что они смогут на этом заработать, поэтому покупали несколько домов сразу. Частные инвестиционные банки тоже хотели заработать — выпускали ипотечные облигации и рискованные производные финансовые инструменты.
Но в 2006 году цены на недвижимость начали падать, многие заемщики перестали платить. Бум высокорисковых ипотечных кредитов в США привел к банкротствам банков и длительному мировому финансовому кризису.
Что делать инвестору перед наступлением рецессии?
«Причиной опасений инвесторов служит замедление китайской экономики в результате торгового конфликта. Китай обеспечивал большую часть экономического роста в мире после кризиса 2008-2009 гг., предоставляя дешевую рабочую силу крупным межнациональным корпорациям и формируя спрос на рынке автомобилей, сложного электронного оборудования и сырьевых товаров.
Проблемы Китая крайне негативно отражаются на других крупных странах, например падение промышленного производства в Германии в 2019 г. отчасти связано со снижением спроса на автомобили в Китае.
Инвесторы опасаются, что замедление также коснется и США. Главным сигналом этого сейчас считается инверсия кривой процентных ставок, когда долгосрочные ставки оказываются ниже краткосрочных. Исторически событие предшествует рецессии в США. На основе разницы между 3-месячными и 10-летними облигациями Федеральный резервный банк Нью-Йорка формирует модель, которая показывает вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев на уровне более 30%, что является максимумом с 2008 г.
Что делать инвестору
Никто не может предсказать точное время наступления рецессии в экономике, однако сейчас ряд индикаторов явно указывают на рост вероятности ее наступления. Мы полагаем, что для успеха на рынке не нужно пытаться предугадать, куда пойдут акции или стоимость доллара до конца года. Инвестор должен иметь стратегическое распределение из базовых классов активов (акции, облигации, депозиты), которое изредка может корректироваться в зависимости от рыночных условий и индивидуальной склонности к риску. При ожидании рецессии инвестор может сделать следующее:
Инвесторы покупают облигации США в кризис, так как считают их наиболее надежным активом. Исторически доходность долгосрочных облигаций США во время рецессии положительная и превышает 10%. Как правило, облигации надежных эмитентов приносят наибольшую доходность в период экономического спада, в то время как облигации компаний с низкими кредитными рейтингами имеют отрицательную доходность.
Вести. Экономика http://www.vestifinance.ru
Поделиться:
Следующая новость
Компания ДОХОДЪ приняла участие в мероприятии День Петербургского инвестора
Ежегодное мероприятие, организатором которого выступает Московская биржа
ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от Лицензия ФСФР России профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Акции. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Дивидендные акции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ.Российские акции. Первый эшелон» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Мультифакторные инвестиции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Перспективные облигации. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Валютные облигации. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОХОДЪ – Рентная недвижимость» (Правила доверительного управления зарегистрированы Центральным Банком Российской Федерации
Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России )
Представленные стратегии доверительного управления не основаны на параметрах стандартного инвестиционного профиля и не являются публичной офертой. Открытие счета доверительного управления клиентом и использование представленных стратегий управления сопровождается заполнением им анкеты определения индивидуального инвестиционного профиля.
ООО «УК «ДОХОДЪ» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.
Внимание! Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды.
ООО «УК «ДОХОДЪ». ОГРН 1027810309328. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от Без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от С подробной информацией вы можете ознакомиться по ссылке:
2003-2021 © ООО «УК «ДОХОДЪ»
Мы используем файлы cookie. Продолжая пользоваться сайтом вы даете Согласие на обработку пользовательских данных.
Формы на сайте защищены капчей reCAPTCHA, ознакомьтесь c политикой конфиденциальности и условиями использования сервисов компании Google.
Эксперты дали рекомендации, как сохранить капитал во время рецессии
Экран, транслирующий биржевые графики и диаграммы
МОСКВА, 1 окт — ПРАЙМ, Елена Лыкова. Торговые споры, тенденция замедления роста мировых экономик – в первую очередь Китая, США и ряда европейских стран заставляют инвесторов пересматривать свои инвестиционные стратегии и перераспределять капитал таким образом, чтобы в первую очередь сохранить его, рассказали опрошенные «Прайм» аналитики, поделившись своим видением, на какие активы стоит обратить внимание в условиях неопределенности.
«Тенденция замедления темпов роста крупнейших экономик мира, усиление протекционизма в мировой торговле на фоне высоких цен акций и облигаций развитых стран заставляют инвесторов пересматривать свои инвестиционные портфели для поддержания приемлемого соотношения риск/доходность», — говорит главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции», старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.
ЦИКЛИЧЕСКИЙ СПАД ИЛИ НАЧАЛО РЕЦЕССИИ?
Для экономики временный спад — это нормальное и неизбежное явление, отмечает инвестиционный консультант «БКС Премьер» Ян Мельничук. Как правило, тяжелые кризисы происходят внезапно, прилетает так называемый «черный лебедь» (азиатский кризис 1997 года, финансовый кризис 2008 года), добавляет он. Сейчас монетарные власти всех стран внимательно следят за происходящим и оперативно реагируют: смягчение ДКП как инструмент поддержания экономик – один из таких примеров, отмечает эксперт. Тем не менее, замечает он, на рынках сейчас неспокойно, большое количество факторов влияют на настроение инвесторов (торговые войны, ситуация на Ближнем Востоке и прочее).
ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: Инвесторы-активисты громко лают, но небольно кусают
«В периоды рецессии, как глобальной, так и локальной, как правило, снижаются банковские ставки, что приводит к сокращению доходностей депозитов. Одновременно происходит размытие ценности валют, что в итоге сказывается на покупательной способности накопленных средств», — говорит ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
«Мы считаем, что рынки переоценивают риски надвигающийся рецессии, что особенно прослеживается в доходностях казначейских облигаций США, если судить по динамике акций, то риски составляют порядка 20%. Риск рецессии вероятен в 2021 году», — считает главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко.
РЕБАЛАНСИРОВКА ПОРТФЕЛЕЙ
Сокращение позиций в европейских и японских гособлигациях, торгующихся с отрицательной доходностью, целесообразно компенсировать наращиванием экспозиции на суверенный долг развивающихся стран, считает Потапов из «ВТБ Капитал Инвестиции».
Луцко из ITI Capital считает, что основной актив для хеджа — это покупка ETF на золото, так как цены на золото продолжат рост в условиях падающих валютных ставок и геополитической нестабильности. «В случае формирования портфеля мы рекомендуем 30% в кэш, 30% в облигациях (валютные еврооблигации), 20% в акциях и 20% в золоте», — рекомендует он.
Кочетков из «Открытие Брокер» напоминает, что драгоценные металлы, которые демонстрируют рост против денег в исторической перспективе инвестирования, могут отличаться повышенной волатильностью на коротких сроках, а также приносят доход лишь за счёт изменения стоимости.
Эксперт также считает, что возможно инвестировать в акции, которые могут потерять в цене на временном отрезке, но неизменно восстановят свою стоимость при улучшении экономической ситуации.
«Естественно, что стоит выбирать бумаги таких компаний, которые доказали свою состоятельность на историческом горизонте. К примеру, в США существует индекс дивидендных аристократов, который за 28 последних лет принёс прибыль своим инвесторам более 2300% против чуть более 1400% в индексе S&P 500», — поясняет свою точку зрения он.
Хотя Кочетков отмечает, что в России пока нет акций, которые регулярно показывают рост дивидендной доходности, но все же есть определенный набор компаний, которые демонстрируют устойчивость в периоды экономического спада. «Естественно, речь идет о крупных экспортерах вроде ГМК «Норникель» или «Газпрома», — приводит пример он.
«Кроме того, акции компаний, работающих на внутреннем рынке, также могут стать достойным объектом инвестирования. Большинство акций электроэнергетики приносит хороший дивидендный доход. Эти бумаги также отыгрывают девальвацию рубля, хотя и с некоторой задержкой относительно других секторов», — рекомендует аналитик.
Мельничук из «БКС Премьер» считает, что для сохранения капитала, особенно на российском фондовом рынке, подойдет портфель из надежных корпоративных облигаций, он поможет «пересидеть» спад и получить хороший доход по сравнению с банковским депозитом. «Возможность быстро реализовать облигации без потери накопленных процентов дает клиенту мобильность. Быстро продав облигации, можно переложиться в акции «просевших», но перспективных компаний. Хороший пример – акции Сбербанка, которые остро реагируют на финансовые катаклизмы, но и не менее быстро восстанавливаются и выходят на новые уровни», — добавляет он.
«В случае перехода экономики в стадию рецессии имеет смысл вкладываться в классические защитные секторы, для квалифицированных инвесторов это ETF на американские товары первой необходимости, здравоохранение и драгметаллы. Для инвестора без квалификации, используя возможности Санкт-Петербургской биржи, можно купить отдельно компании, входящие в ETF. Один из основных плюсов последних заключается в том, что они торгуются в долларах, американская валюта также является защитным инструментом в периоды общего спада», — отмечает эксперт.
Как спасти деньги от рецессии: советы экспертов из США и России
Некоторые индикаторы указывают на возможное наступление рецессии в США, что вызывает беспокойство у американцев. Издание Huffpost рассказало о шести шагах, которые позволят подготовиться к рецессии. В дополнение мы спросили у российских экспертов, что делать на случай, если в Америке начнутся экономические проблемы.
Рецессия — это спад в экономике страны, который длится больше шести месяцев подряд. Она может сопровождаться ростом цен, повышением стоимости кредитов, снижением стоимости акций, обесценением местной валюты, ростом безработицы. Вслед за рецессией может наступить финансовый кризис.
Вот какие шаги помогут минимизировать финансовые сложности во время рецессии:
1. Оцените финансовые потоки
Первый шаг подготовки — понять, сколько денег ежемесячно поступает на ваши счета, а сколько — уходит с них. «Неопределённость — основная причина финансового стресса, и понимание ваших финансовых потоков в типичный месяц частично неопределённость устранит», — советует Ян Блум, сертифицированный специалист по финансовому планированию и владелец Open World Financial Life Planning. Если вы потеряете работу или вам меньше начнёт приносит ваш бизнес, то вы будете чувствовать себя менее стеснённо, если будете точно знать, на сколько месяцев хватит ваших сбережений, отмечает эксперт.
Подсчитать свои доходы можно в интернет-банке или с помощью специальных приложений.
Изучив свой бюджет, вы сможете заметить некоторые закономерности, например рост расходов на развлечения в летние месяцы или на праздниках, а также увидите сумму, которая уходит на семью и домашние расходы — то есть поймёте, в какую минимальную сумму сможете уложиться в менее успешные месяцы, говорит Блум. После этого можно уже устанавливать конкретные цели для своего бюджета, искать способы сократить расходы или увеличить сбережения.
2. Создайте резервный фонд
Один из лучших способов защиты от финансовых трудностей — регулярное пополнение резервного фонда. Во время рецессии вы сможете в случае необходимости использовать эти средства, а не влезать в долги.
Зарегистрированный инвестиционный консультант Джастин М. Оуэн предлагает создать резервный фонд на сберегательном счёте с высокой доходностью и пополнить его на сумму, которой хватит на 3–6 месяцев ваших расходов. «Его нельзя трогать ни по какой причине, только в случае крайней необходимости», — напоминает эксперт. Например, резервный фонд можно задействовать в случае увольнения во время рецессии.
Создание резервного фонда должно стать приоритетным, говорит Оуэн: нужно постоянно пополнять фонд, пока он не достигнет заданной отметки.
3. Избавьтесь от долгов
После создания резервного фонда вашим следующим приоритетом должно стать максимально быстрое избавление от имеющихся долгов. Как только у вас станет меньше денег, вы захотите тратить их на повседневные нужды, а не на возврат ранее занятого. А если пропустите платежи по кредитам, то это испортит кредитную историю и затруднит получение нового кредита, напоминает сертифицированный специалист по финансовому планированию Линдси Мартинес. Она рекомендует в первую очередь гасить кредиты с самыми высокими ставками — например, по кредитным картам.
4. Проверьте распределение своих активов
Вы должны быть уверены в том, что текущее распределение ваших активов и ваш инвестиционный портфель соответствуют вашей склонности к риску и, например, пенсионным целям. Например, тем, кто близок к пенсионному возрасту, лучше сделать портфель более консервативным в рамках подготовки к рецессии. Соотношение акций и облигаций в объёме 80/20 (где 80% — акции) наверняка пойдёт вниз, предупреждает Линдси Мартинес.
С другой стороны, если вам 20 или 30 лет, у вас впереди десятилетия, чтобы компенсировать любые потери. Вы можете позволить себе пережить бурю с более агрессивным портфелем. Рецессия — отличное время для покупки ценных бумаг по сниженным ценам.
5. Обновите резюме
Даже самые преданные работе сотрудники рискуют во время рецессии. Например, в 2008 году 2,6 миллиона американцев потеряли работу. Это был самый высокий показатель за 60 лет.
«Совершенствуйте свои профессиональные навыки и обновляйте своё резюме», — рекомендует Линдси Мартинес. При неблагоприятном стечении обстоятельств вы будете готовы показать свои таланты и выделиться на фоне других кандидатов.
6. Придерживайтесь своего плана
Важно понимать, что рецессии неминуемы, к ним просто нужно быть готовым. Не стоит паниковать и менять свои планы на сиюминутные желания. Если вы вдруг решите продать свои активы на фоне спада на рынке, то вряд ли сможете отыграть потери, когда экономика начнёт восстанавливаться.
«В ходе последней рецессии индекс S&P 500 начал падать в конце 2007 года и стал восстанавливаться в середине 2009 года. Спады могут быть драматичными, но даже в самом драматичном случае из недавней истории видно, что рынок восстановился в течение двух лет», — говорит Ян Блум.
Это не означает, что все будущие рецессии будут похожи друг на друга, но исторически они оказываются короче, чем нам впоследствии кажется.
«Какую бы инвестиционную стратегию вы ни выбрали, она, вероятно, сможет работать и после рецессии. То, что в один момент кажется плохим, не обязательно будет таковым всё время», — считает Блум.
Как себя вести россиянам и что делать с инвестиционным портфелем?
Независимый финансовый советник Наталья Смирнова даёт ряд советов, созвучных с теми, которые приводят американские эксперты:
1. Аккумулировать свободные средства, «чтобы не упустить инвестиционные возможности (купить распродаваемые за бесценок активы, бизнесы, войти на самом “дне” в ценные бумаги), а также чтобы закрыть возможные кассовые разрывы». Эти деньги лучше держать на депозитах с условием снятия без потери процентов или в коротких государственных и корпоративных облигациях максимально надёжных эмитентов.
2. Нарастить «заначку». Желательно иметь в запасе сумму, эквивалентную 12 ежемесячным расходам, считает эксперт. «Для бизнеса это означает, что нужно поддерживать соотношение текущих активов к текущим пассивам на уровне выше 1, а лучше даже 1,2–1,5 и выше», — рекомендует Смирнова.
3. Досрочно погасить дорогие кредиты. Так, «чтобы на выплату по долгам приходилось не более 30% ежемесячного дохода». Это позволит снизить риск просрочек.
4. Купить страховку. «Желательно иметь страховки от базовых рисков, чтобы эти риски не привели к ненужным лишним кредитам или непредвиденным изъятиям из бизнеса или инвестиций: нужно иметь страховку имущества, ответственности, жизни», — советует Смирнова.
5. В инвестициях приоритет — краткосрочным облигациям. «Накануне ожидаемого кризиса лучше увеличить в инвестпортфеле долю краткосрочных облигаций высоконадёжных эмитентов инвестиционного рейтинга в максимально надёжной валюте (вряд ли это валюта развивающейся страны), выйти из акций и сырьевых активов. Если же склонность к риску высокая, а облигации представляются слишком скучным решением, то можно оставить некоторую долю акций, но предпочесть дивидендных аристократов из защитных отраслей экономики, где маловероятна сильная просадка спроса даже в кризис: это здравоохранение, коммунальные услуги, продукты питания и т. д.», — заключает эксперт.
После недавней паузы из-за торговых войн США и Китая ФРС вскоре вновь продолжит охлаждать экономику удержанием ставок на текущем или чуть более высоком уровне — и это будет продолжаться, пока регулятор не добьётся «стравливания» пузыря на рынке акций и небольшой рецессии в экономике, объясняет инвестиционный менеджер «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. Глубокого кризиса, эквивалентного событиям 2008–2009 года, он не ожидает, зато отмечает, что распродажа на 20–25% по S&P 500 (то есть чуть глубже зафиксированной в декабре 2018 года) при наличии свободных активов будет интересной точкой входа на долгосрочную перспективу.
«Рынок может отыграть действия ФРС США по повышению ставок с опережением. В начале 4 квартала 2019 (до этого момента есть основания рассчитывать на более-менее устойчивый рост) оптимально зафиксировать неспекулятивные позиции в иностранных акциях, сфокусироваться на покупке долларовых краткосрочных облигаций и/или структурных продуктов с защитой капитала», — говорит Нигматуллин.
Рублёвые акции (индекс Московской биржи), как показала практика 2014–2016 годов, могут на внешнем негативе подешеветь, но уже в среднесрочной перспективе будут расти с опережением к девальвации рубля из-за высокой доли сырьевой составляющей и сопутствующей ей позитивной валютной переоценки, а также роста дивидендных выплат, говорит эксперт. Позиции в среднесрочных долларовых еврооблигациях стоит оставить без изменений, считает он: после завершения охлаждения экономики и рынков ставки в США неизбежно начнут снижаться, что приведёт к росту чистых цен бондов.
Наконец, Нигматуллин объясняет, что, в отличие от кризиса 2014–2016 годов, из-за особенностей монетарной политики Центрального банка России девальвация рубля не приведёт к существенному всплеску инфляции и потому будет носить обратимый характер. «Благодаря агрессивному таргетированию инфляции рубль постепенно будет приобретать свойства резервной валюты», — прогнозирует инвестиционный менеджер «Открытие Брокер». Однако в моменте советует избегать чрезмерного размещения активов в длинных рублёвых облигациях.