Average Daily Volume
Смотреть что такое «Average Daily Volume» в других словарях:
average daily volume — Volume for a specified time period divided by the number of business days within that same time period. Chicago Mercantile Exchange Glossary ( ADV) See volume. LIFFE … Financial and business terms
Annual average daily traffic — Annual average daily traffic, abbrevated AADT, is a measure used primarily in transportation planning and transportation engineering. It is the total volume of vehicle traffic of a highway or road for a year divided by 365 days. AADT is a useful… … Wikipedia
volume — an amount or quantity of business activity. Glossary of Business Terms The number of purchases or sales of a commodity futures contract made during a specific period of time, often the total transactions for one trading day. Chicago Board of… … Financial and business terms
Volume — This is the daily number of shares of a security that change hands between a buyer and a seller. The New York Times Financial Glossary * * * volume vol‧ume [ˈvɒljuːm ǁ ˈvɑːljəm] noun [countable, uncountable] 1. the amount of space that a… … Financial and business terms
volume — / vɒlju:m/ noun 1. a quantity of items 2. the quantity of shares traded on a stock market ● average daily volume: 130,000 shares … Dictionary of banking and finance
Average — An arithmetic mean of selected stocks intended to represent the behavior of the market or some component of it. One good example is the widely quoted Dow Jones Industrial Average, which adds the current prices of the 30 DJIA s stocks, and divides … Financial and business terms
average — An arithmetic mean return of selected stocks intended to represent the behavior of the market or some component of it. One good example is the widely quoted Dow Jones Industrial Average, which adds the current prices of the 30 DJIA stocks, and… … Financial and business terms
Capital, Volume I — is the first of three volumes in Karl Marx s monumental work, Das Kapital, and the only volume to be published during his lifetime. Originally published in 1867, Marx s aim in Capital, Volume I is to uncover and explain the laws specific to the… … Wikipedia
Negative volume index — Nearly 75 years have passed since Paul L. Dysart, Jr. invented the Negative Volume Index and Positive Volume Index indicators. The indicators remain useful to identify primary market trends and reversals. In 1936, Paul L. Dysart, Jr. began… … Wikipedia
On-balance volume — (OBV) is a technical analysis indicator intended to relate price and volume in the stock market. OBV is based on a cumulative total volume.[1] Contents 1 The formula 2 Application 3 … Wikipedia
Пять базовых метрик для маркетплейсов
Маркетплейсы — как много в этом слове! Несмотря на то, что маркетплейсы существуют уже несколько десятилетий, ежегодно появляются сотни новых проектов, пытающихся «закрыть» отдельные ниши. Конкуренция усиливается, fail rate растет, а значит, подходить к такому бизнесу сейчас надо максимально серьезно.
Давайте разберемся, что отличает маркетплейс, который выжил (Топ-100 маркетплейсов можете найти в этой статье), от маркетплейса, который пал смертью храбрых.
Не открою Америку, если скажу, что основной особенностью маркетплейсов является наличие двух взаимозависимых сторон — покупателей и поставщиков, спроса и предложения соответственно. Выживаемость маркетплейсов на ранних стадиях — это особый вид искусства, потому что без спроса сложно удержать поставщиков, а без предложения невозможно привлечь покупателей.
В итоге изначально все сводится к убеждению поставщиков, что “вот-вот спрос появится и начнет расти”, и, в случае успеха в этом, к попытке быстро привести на платформу покупателей. Основная часть маркетплейсов гибнет именно на этой стадии.
Если набрать первичную базу покупателей и поставщиков все же удалось и они начали проводить транзакции, наступает время для глубокого анализа. Бизнес маркетплейсов как никакой другой зависит от метрик, в том числе достаточно специфических. Не буду повторяться по поводу базовых метрик (о них вы можете почитать в этом и этом материалах), остановлюсь на более узких.
Avg volume что это
Магистральное направление фундаментального анализа – оценка справедливой стоимости компании и, как следствие, внутренней цены акций, через изучение финансовых показателей ее деятельности. Итог исследования – принятие инвестиционного решения относительно конкретного эмитента или подборка перспективных компаний для открытия длинных/коротких позиций.
Помощником здесь выступают многочисленные скринеры акций – онлайн-сервисы подбора ценных бумаг. Они предлагаются и такими известными именами, как Yahoo Finance и Microsoft News (MSN), и совсем небольшими интернет-ресурсами.
Цель публикуемого материала – простейшие советы по фундаментальным коэффициентам, призванные обеспечить дополнительные сигналы об инвестиционной привлекательности компании.
На основании теханализа, рыночных новостей или иных предпочтений, трейдер отбирает на покупку группу акций. Горизонт инвестирования от 6 месяцев. Для принятия окончательного решения по формированию инвестпортфеля он хочет применить дополнительный фильтр в виде экспресс-скоринга фундаментальных показателей выбранных компаний. В данном случае, элементы фундаментального анализа не являются главными и ведущими в подобном «ручном» фондовом скринере, а играют только вспомогательную и корректирующую роль.
Источник фундаментальной информации – портал Finviz.
Объектом небольшого исследования выступит популярная Apple, тикер AAPL.
Цифры по состоянию на конец дня 09.11.2018 г.
СОДЕРЖАНИЕ:
1. СЕКТОР (SECTOR) И ОТРАСЛЬ (INDUSTRY)
(здесь и далее, источник изображений – портал Finviz)
Принадлежность к тому или иному сектору (позиция «1» на рисунке) или отрасли (поз. «2») может многое сказать о средне- или долгосрочных перспективах компании. Каковы секторальные итоги последнего года, полугодия или квартала? Кто лидеры, а кто аутсайдеры?
Картинка по секторам за полгода и за год (на 08.11.18):
Очевидно, что сектор Consumer Goods (товары народного/широкого потребления), который представляет Apple – крепкий середняк. На фоне октябрьского десятипроцентного падения рынка, сектор занимает четвертое место за последние 6 мес. (+0,8%) и шестое за последние 12 мес. (-2,4%) из девяти секторов, на которые делит экономику Finviz.
Подтверждает центризм «потребительского» бизнес-направления и позиция отрасли Apple – Electronic Equipment в годичной развертке по спектру всех Industry. Середина списка, с показателем + 17,2%.
Фрагмент шкалы Industry за последние 12 мес.
Конечно, это далеко не Drug Manufactures с 87% или Department Stores с 75% роста. Но шесть-семь десятков строк, отделяющих Electronic Equipment от уровня нулевого роста тоже неплохо.
По полугоду Electronic Equipment показала – плюс 8,5%.
Finviz позволяет делать и другие временные развертки на текущую дату, в частности, три месяца или с начала текущего года (YTD). Данные по диаграммам обновляются по итогам каждого торгового дня.
Еще пара важных штрихов в контексте сектор/отрасль.
1) Если компания относится к сырьевому сектору Basic Materials, то курс ее акций может вплотную следовать за профильным товарным трендом. Например, движение акций нефтяных компаний повторять тенденции углеводородного рынка, а бумаги золотодобывающих предприятий – рынка желтого металла.
Выводы по разделу 1
Они банальны, но прагматичны.
Если отобранная бумага относится к растущим сектору/отрасли – это, пусть и небольшая, но подсказка покупать. Вес подсказки усиливается, если сектор/отрасль – в числе лидеров роста. В противном случае, следует задуматься о шортах.
Позиция Apple: от около нуля по сектору до небольшого, но крепкого плюса по отрасли. По сектору + 0,8% за последние шесть и минус 2,4% за последние 12 месяцев. Отрасль показывает + 8,5% за полгода и +17,2% по году.
Общая рекомендация для Apple по сектору (нулевой рост) и по отрасли (рост>0)– покупать.
2. ЧЛЕНСТВО В ИНДЕКСАХ (INDEX)
Входит ли акция в тот или иной ведущий фондовый индекс.
Каковы последствия присутствия акции в корзине расчета фондового индекса?
1. Повышение значимости и солидности компании в глазах торгующей публики. Даже если финпоказатели акционерного общества (АО) сейчас не очень, к подобному факту можно относиться терпимее.
2. Акция «ходит за рынком». В нее вкладываются многие инвесторы (в т.ч. крупные институциональные, инвестиционные и пенсионные фонды), формируя индексные портфели. С одной стороны, это делает перспективы ценной бумаги более ясными. С другой, она вполне может обвалиться вслед за общим обрушением рынка.
3. Индексную бумагу видят и следят за ней миллионы. Уровни сопротивления и поддержки, локальные максимумы и минимумы, явные свечные фигуры – на виду у всего инвестиционного сообщества, от трейдеров-новичков до стратегов крупнейших инвестбанков. Ваши решения и умозаключения вполне могут быть просчитаны ранее другими, гораздо более опытными участниками рынка. Как результат, вы купите на пике перед скольжением вниз или продадите на «впадине» накануне очередного подъема.
Выводы по разделу 2
Хорошо или плохо от того, что рассматриваемая бумага входит в крупнейшие индексы, решать инвестору.
Если он хочет двигаться с рынком, извлекая преимущества установившегося бычьего тренда, тогда индексная акция очень кстати. В том случае, когда трейдер ищет недооцененные «серые лошадки», небольшие компании, обладающие хорошим потенциалом ценовой волатильности, тогда индексная корзина для открытия лонга совсем ни к чему. Аналогично, если трейдер отбирает для шортов переоцененные «надутые» рынком акции. Скорей всего, они тоже будут за пределами Доу-Джонса и S&P500.
Apple – яркий представитель индексной бумаги, причем дважды (входит и в DJIA, и S&P500).
Динамка S&P500 (источник Yahoo Finance)
Нащупав 29 октября дно (точка «1» диаграммы) в 2640 пунктов по S&P500, рынок развернулся вверх. Восходящее движение усилилось после промежуточных выборов в США 6 ноября. 7 ноября (точка «2») индекс восстановился до отметки, показанной 16-17.10.18 (точка «3»), пробив уровень 2800 пп.
Рекомендация для Apple по индексу (входит в DJIA и S&P500 и с учетом повышательной динамики) – покупать.
3. РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ, MARKET CAPITALIZATIONS (MARKET CAP)
Капитализация компании – ее рыночная стоимость.
Определяется, как произведение текущей цены акции на количество акций в обращении:
Market Cap (позиция «1» на картинке) = Price (поз. «2») * Shs Outstand (поз. «3»)
В свою очередь, количество акций в обращении:
Shs Outstand = Total Number of Shares – Shares Held in Treasury
Total Number of Shares – полное количество акций, выпущенных компанией;
Число акций в обращении (Shs Outstand), используемое Finviz для расчета рыночной капитализации, больше, чем Shs Float (зеленая стрелка на рисунке, часто применяется термин Free-float). Shs Float – количество акций, доступное для рядовых инвесторов: не инсайдеров, не сотрудников, не владельцев крупных, от 5% уставного фонда, пакетов. Говорят, что Float – бумаги «в свободном обращении».
Для Apple, по ситуации на конец дня 09.11.18, имеем такие параметры:
Shs Outstand = 4,84 млрд (3)
Float = 4,74 млрд. акций.
На компании, с каким уровнем капитализации следует обращать внимание?
Общая истина – чем капитализация больше, тем предприятие серьезнее и солиднее, но вот всегда ли это хорошо для мелкого инвестора?
Выводы по разделу 3
Как и членство акции в индексе, размер капитализации компании инвестор вправе воспринимать по-разному, в зависимости от его стратегий и критериев отбора бумаг в портфель.
Если трейдер формирует позиции из «суперэмитентов», то, чем выше показатель, тем лучше. Тогда анализируемый Apple с Market Cap около триллиона долларов – идеальный выбор.
Вот так на конец дня 09.11.18 выглядит первая десятка крупнейших в мире публичных компаний:
Но экстра-размер рыночной капитализации может сыграть и злую шутку с трейдером. Причины те же, что и для любой популярной, находящейся в центре внимания, индексной акции. Они изложены в предыдущем разделе. Только в данном случае они будут многократно усилены уровнем Market Cap.
P/E 20 – не открывать лонг.
Forward P/E >1 переоценена, а при PEG 1,2 – воздержаться от покупки.
Текущее значение PEG=1,44>1,2.
Воздержаться от покупки.
6. ТЕМПЫ РОСТА ПРИБЫЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 5 ЛЕТ (EPS PAST 5Y)
Среднегодовые темпы роста прибыли на акцию за последние 5 лет: «EPS past 5Y».
По мнению П. Линча, инвестиционный интерес представляет компания с EPS past 5Y от 15% до 30%.
При EPS past 5Y > 30% предприятие может столкнуться с тем, что, во-первых, ему будет трудно поддерживать такие темпы роста в дальнейшем и, во-вторых, его акции станут предметом интереса аналитиков и трейдеров на протяжении значительного времени. Что будет учтено в цене бумаги и затормозит рост ее котировок.
Выводы по разделу 6
15% 4 П. Линч тактично называет «слабыми».
Безусловно, для инвестора идеальной является ситуация, когда коэффициент долга стремится к нулю и компания работает, в основном, на собственных, непривлеченных средствах. Но это чисто теоретическая модель ведения бизнеса, имеющая мало общего с реальностью.
Набор финпоказателей акционерного общества, приводимых Finviz дает возможность почувствовать ряд цифр, имеющих отношение к задолженности АО.
Например, умножив Debt/Eq на балансовую стоимость акции Book/sh, получим величину долга на одну акцию Debt/sh (Eq=Book и сокращаются). Вычитая из коэффициента полного долга Debt/Eq коэффициент долгосрочных обязательств LT Debt/Eq, получим, нечто вроде, показателя краткосрочной задолженности фирмы. Умножив полученное значение на Book/sh, определим краткий долг АО на одну акцию. Данное число полезно сравнить с наличкой компании на одну акцию (Cash/sh) и увидеть, насколько ей просто рассчитаться по текущим краткосрочным обязательствам.
Разберем эту арифметику на примере исследуемой Apple.
Имеем следующие значения.
Debt/Eq=1,07 (107%), позиция «1» на картинке.
LT Debt/Eq = 0,87 (87%), поз. «2».
Долг Apple на 7% превышает его капитал, длинный долг на 13% меньше капитала.
1) Считаем величину полного долга на одну акцию: (Debt/Eq)*(Book/sh)=1,07*$22,31=$23,81.
2) Вычисляем показатель краткосрочной задолженности:
Debt/Eq- LT Debt/Eq=1,07-0,87=0,2.
3) Краткий долг на одну акцию:
(Debt/Eq- LT Debt/Eq)*(Book/sh)=0,2*$22,31=$4,46.
4) Сравниваем полученное значение с Cash/sh=$13,70. Краткий долг на акцию занимает лишь 32,5% от налички на акцию. Отличный результат!
Краткий вывод по разделу 7
Debt/Eq 0,35 – воздержаться от покупки.
Воздержаться от покупки.
8. ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ, DIVIDEND YIELDS (DIVIDEND %)
Дивидендная доходность, Dividend % (позиция «1» на рисунке), определяется, как отношение размера годового (annual) дивиденда на одну акцию (поз. «2») к ее рыночной цене (поз. «3»).
Дивиденды – пассивный доход владельца акций. Если дивиденды выплачиваются, то инвестор получает их вне зависимости от биржевой цены бумаги. Факт дивидендной выплаты и ее размеры определяются на общем собрании акционеров компании.
Для Apple на 09.11.18 имеем Dividend %=1,43%.
Много это или мало? Нужен ориентир.
П. Линч предсказуемо предлагает сравнивать дивидендную доходность по акции с доходностью американских долгосрочных государственных облигаций (бондов). Если доходность бондов превышает Dividend % по акциям на шесть и более процентов годовых, надо продавать пакет таких бумаг и перевкладываться в бонды. Или изначально делать выбор в пользу госбумаг.
По информации портала Invesning.com, доходность американских долговых бумаг со сроками погашения от 5 до 30 лет на дату написания материала составляет от 3% до 3,4% годовых.
Вывод по разделу 8
Если доходность длинных гособлигаций США (10 и 30-летних) превышает Dividend % по акции на 6% годовых и более – продавать акции и покупать госбумаги или изначально покупать не акции, а госбумаги.
Если ситуация обратная – вкладываться в акции.
Dividend %=1,43%, доходность гособлигаций США не более 3,4% годовых
9. СРЕДНЕДНЕВНОЙ ОБЪЕМ ТОРГОВ (AVG VOLUME)
Среднедневной объем торгов за последние три месяца, Avg Volume (позиция «1» на рисунке) может быть использован, как маркер по манипулированию акцией отдельными крупными игроками, что крайне нежелательно для небольшого инвестора.
Данную величину сравнивают [3] с общим количество акций в свободном обращении Shs Float (поз. «2»). Если отношение Avg Volume / Shs Float меньше 1%, то сторонники подобной оценки говорят о «честной» торговле и рассматривают показатель, как сигнал, косвенно поддерживающий намерение открыть лонг по бумаге.
Вывод по разделу 9
Avg Volume / Shs Float 1% – воздержаться от покупки.
Avg Volume / Shs Float = 34,6/4740*100=0,73% 65% не всегда целесообразно, ввиду ее вероятной излишней волатильности.
Вывод по разделу 10
5% [4] по акции при развороте тренда с нисходящего на восходящий. Такие бумаги шортить небезопасно.
В целом, рыночное настроение совпадает с результатами проведенного скоринга.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Автор статьи еще раз обращает внимание на следующие обстоятельства.
1. Изложенная процедура ни в коем случае не претендует на серьезную, универсальную и, что важно, полную методологию фундаментального анализа финансовых показателей компании. Это не более, чем простейший, в известном смысле, весьма грубый и приблизительный фильтр, призванный откорректировать уже отобранные для портфеля акции.
И, совсем-совсем, «не истина в последней инстанции».
2. В материале представлен срез по коэффициентам на конкретную дату (на 09.11.2018 г.) Для полноценного исследования необходима динамика за определенный период времени, согласующийся с горизонтом инвестирования, 6, 12 месяцев и т.д.
3. Еще одно предназначение статьи – знакомство читателя с ключевыми фундаментальными характеристиками предприятия: точные определения, экономическая сущность, расчет, применение. То, что критично необходимо для дальнейшего углубленного изучения различных аспектов фундаментального анализа рынка ценных бумаг.
ПРИМЕЧАНИЯ
СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ
АО – акционерное общество
TTM – trailing twelve month, 12 месяцев предыдущего года
MRQ – most recent quarter, последний (предыдущий) квартал
ОБЗОР VWAP (VOLUME WEIGHTED AVERAGE PRICE)
VWAP — это внутридневный расчет, используемый в основном HFT алгоритмами и институциональными трейдерами для оценки того, где акции торгуются относительно среднего значения объема за день. Внутридневные трейдеры также используют VWAP для оценки направления рынка и фильтрации торговых сигналов. Перед использованием VWAP, необходимо понять, как он рассчитывается, как его интерпретировать и использовать, а также какие недостатки у этого инструмента.
Как рассчитывается VWAP?
VWAP (Volume Weighted Average Price) — это аббревиатура от Средневзвешенной цены по объему. На первый взгляд, вы можете думать, что VWAP — это всего лишь индикатор средней цены. Но VWAP — это нечто большее.
Индикатор скользящей средней чаще всего основан только на одной цене (закрытия) актива, и он никогда не даст вам точной информации об истинной средней цене. Чтобы определить истинную среднюю цену акции (или другого актива), вам необходимо фактическое количество транзакций по целому ряду цен. Это то, что может делать VWAP.
Расчет VWAP для любого торгового инструмента осуществляется по следующей формуле:
Классический расчет VWAP состоит из пяти простых шагов:
На основе данных о ценах (OHLC) рассчитывается Typical Price [(H + L + C) / 3]. Также вы можете выбрать другие расчетные цены (см. Настройки на платформе PTMC).
Рассчитывается произведение объема на Typical Price
Рассчитывается кумулятивный объем торговли (это знаменатель в формуле VWAP)
Рассчитывается совокупный показатель произведения Typical Price на объем (это числитель в формуле VWAP)
Вычисляется значение VWAP (делится 4 шаг на 3 шаг)
Рис. 1: Пример расчета VWAP для индекса CAC40 (France) для 15 мин периода
В платформе РТМС можно выбрать для расчета VWAP не только по цене Open, High, Low, Close но и другие типы:
Typical price — это средняя цена [(H + L + C) / 3].
Median price — это средняя цена [(H + L) / 2],
Weighted price — это средняя цена [(O + H + L + C) / 4].
Рис. 2а: Типы цен для расчета VWAP в платформе РТМС
Традиционно институциональные трейдеры рассчитывают VWAP на базе тиковых данных для всего торгового дня. Но также допускается расчет для различных таймфреймов (1, 5, 10, 15, 30 или 60 минут, а также неделя, месяц). Все эти настройки можно задать в платформе РТМС.
Рис. 2b: Расчетные циклы VWAP в платформе РТМС
Торговля с помощью VWAP
Расчет VWAP при использовании дневного цикла начинается с цены открытия торгового дня (также можно задать время расчета для отдельной торговой сессии), и поначалу VWAP будет очень чувствителен к изменению цены. Но по мере продолжительности торговли в течение дня он станет менее чувствительным. Когда вы используете VWAP, вы должны иметь в виду, когда цена выше линии, значит преобладает восходящий тренд. И напротив, если цена ниже VWAP, значит преобладает нисходящий тренд.
Наверное, вам интересно, каково поведение этого индикатора при использовании на боковом рынке. В этом случае VWAP будет просто проецироваться посередине ценового диапазона. Глядя на направление VWAP, вы можете понять, следует ли использовать трендовую или возвратную стратегию.
На следующих скринах показано, как выглядит VWAP на примере графика TSLA (Tesla company) соответственно для бычьего рынка (рис. 3a), медвежьего рынка (рис. 3b) и бокового рынка (рис. 3c).
Рис. 3а: VWAP на бычьем рынке
Рис. 3b: VWAP на медвежьем рынке
Рис. 3c: VWAP на флетовом рынке
Как профессиональные трейдеры используют VWAP?
Чаще они покупают, когда цена ниже VWAP, потому что так они могут накапливать позицию по цене лучше, чем средняя рыночная цена.
закрывают длинные позиции и открывают короткие когда цена выше VWAP.
VWAP используется HFT трейдерами для покупки / продажи в точке, которая не вызвала бы внезапного движения цен на акции. Это не обязательно дает торговые сигналы, но это помогает покупать низкие и высокие продажи. При использовании с другими торговыми индикаторами он определенно может помочь в повышении точности вашей торговой стратегии. Вы должны понимать, что это только один показатель из тысячи, который учитывается при размещении большого объема ордеров.
Как розничные трейдеры используют VWAP?
Розничные торговцы хотят часто торговать на импульсных движениях. Когда цена пересекает линию VWAP, то можно рассматривать это как сигнал восходящего тренда. И затем вы можете искать возможности для покупки. Напротив, можно рассматривать сигналы на продажу если цена ниже линии VWAP. Когда вы выбираете эту стратегию, вы должны знать, что:
Сильное давление на покупку выше VWAP показывает, что цена заставляет участников рынка достичь нового максимума.
Сильное давление на продажу ниже VWAP является признаком того, что цена подталкивается вниз, чтобы достичь нового минимума.
График ниже (рисунок 4) показывает взаимодействие линии VWAP и цены. Часто VWAP является поддержкой или сопротивлением. Это означает, что вы можете использовать VWAP в своей стратегии, для определения динамических уровней поддержки и сопротивления.
Рис. 4: VWAP как динамический уровень поддержки / сопротивления
Недостатки VWAP
Нет сомнений в том, что VWAP — отличный индикатор, который вы можете использовать, для входа в хорошие позиции. Но это не святой грааль, который сделает вас успешным без каких-либо усилий с вашей стороны. Основной недостаток индикатора VWAP (как и любой МА) заключается в том, что он запаздывает. Это связано с его кумулятивной формулой.
Давайте проясним это на примере: если вы используете 5-минутный график, после 4 часов торговли VWAP будет рассчитан для 48 периодов. Задержка, связанная с этим, будет похожа на 48 периодов скользящей средней (рис. 5). По мере того, как в течении дня накапливается объем, это отставание будет увеличиваться, и в конце дня оно достигнет самого высокого значения. Это связано с тем, что в расчете уже учитывается столько данных, что новые данные имеют крайне малое влияние. Поэтому VWAP имеет большую ценность в начале дня для розничных торговцев, потому что он более чувствителен к ценовым движениям.
Рис. 5: Расхождение между VWAP и SMA (48)
С другой стороны, в конце дня VWAP будет сглажен и будет мало полезен для розничного трейдера. Значения VWAP на конец дня более важны для институционального трейдера, поскольку стоимость VWAP в конце дня дает ориентир, с помощью которого они могут сравнить свои накопленные позиции относительно средней цены на рынке.
