ark invest что это
Как устроен ARK Invest
Идея активных ETF, инвестирующих в прорывные технологии, впервые пришла в голову Кэти Вуд, когда она работала главным инвестиционным директором в AllianceBernstein Holding. Кэти предложила генеральному директору AllianceBernstein создать подобные фонды, но глава инвестиционной компании «очень подозрительно» отнесся к предложению и отклонил его. Кэти Вуд покинула AllianceBernstein в 2014 году и основала ARK Invest.
Имея 40-летний опыт управления активами, Кэти с командой из 25 человек анализируют тенденции и выбирают компании, лидирующие в различных направлениях: искусственном интеллекте, робототехнике, хранении энергии, секвенировании ДНК, технологии блокчейн и исследовании космоса.
Прорывные инновации часто неправильно оцениваются традиционными инвестиционными стратегиями. Портфельные управляющие и аналитики предпочитают не связываться с бумагами инновационных компаний, поскольку не все люди осознают масштаб их работы. ARK Invest инвестирует в компании, которые в любой фазе рынка «очень дорогие» для большинства инвесторов. Вместе с тем, вложения в «вечно дорогие» Tesla, Roku, Square, Spotify, Crispr Therapeutics, Invitae, Teladoc и биткоин позволили фондам ARK Invest обойти S&P 500 по доходности.
Ежедневные сделки ARK Invest демонстрируют, что Кэти Вуд не беспокоят краткосрочные колебания фондового рынка. Вместо этого она концентрируется на долгосрочных выгодах от внедрения революционных технологий и любую значительную просадку использует для увеличения позиций в выбранных компаниях.
Tesla до сих пор остается главным вложением ARK Invest, но Кэти Вуд возлагает большие надежды на компании, разрабатывающие инновационные методы лечения онкологии. Компании Exact Sciences, Crispr Therapeutics и Invitae имеют самый большой вес в флагманском ETF ARK Innovation.
Эффективность стратегии Кэти Вуд
Безусловно, отрицательная реальная доходность долгосрочных казначейских облигаций Минфина США, в 2020 году, привела к росту стоимости всех активов в мире. Но даже до «взрывного» 2020 года, доходность фондов ARK Invest превосходила индекс S&P 500. Таким образом, инвестиционная стратегия Кэти Вуд наглядно доказала свою эффективность.
Популярные фонды ARK Invest
Фонды ETF от ARK Invest публично котируются на электронной биржевой площадке NYSE Arca, а депозитарные расписки на них — на Санкт-Петербургской бирже. Единственное условие для покупки таких фондов — наличие статуса квалифицированного инвестора. Рассмотрим два наиболее популярных фонда инвестиционной компании.
ARK Innovation. Самый востребованный у инвесторов фонд ARK Invest – ARK Innovation (тикер ARKK), стоимость чистых активов которого в 2020 году выросла в 9 раз. Фонд инвестирует в компании, исследования и продукция которых продвигают человечество в сторону очередного, шестого технологического уклада. Под этими технологиями Кэти Вуд и ее команда подразумевают:
Наиболее крупные доли фонд держит в Tesla, Square, ROKU, а также Baidu, Zoom, Zillow Group и Spotify.
ETF ARK Genomic Revolution. Вторым по ликвидности фондом является ETF ARK Genomic Revolution (тикер ARKG), инвестирующий в генетические технологии, молекулярную диагностику и стволовые клетки, а также в технологии, улучшающие качество жизни людей. В числе 10 крупнейших вложений такие компании, как Teladoc Health, Exact Sciences, Pacific Biosciences, Regeneron Pharmaceuticals, Twist Bioscience, Novartis, Vertex Pharmaceuticals, Roche Holdings, Caredx и Takeda Pharmaceuticals.
ARK Invest придерживается прозрачной политики по отношению к инвесторам: компания ежедневно публикует сделки за прошедший день и использует Твиттер для публикации отчетов, видео и подкастов. Кэти Вуд часто появляется на телевидении и убеждена, что открытость — секрет успеха ARK Invest.
Инвестировать как Кэти Вуд
Биржевые ETF изначально созданы Джоном Боглом в качестве недорогого способа пассивного инвестирования в широкий рынок. Однако, благодаря впечатляющим успехам Кэти Вуд, активно управляемые ETF ARK Invest завоевали себе популярность.
Инвесторы, не имеющие технической возможности приобрести акции фондов Кэти Вуд, ежедневно отслеживают сделки ARK Invest в целях их копирования. Однако, следует учитывать, что практически все компании, акции которых покупает ARK Invest, отличаются повышенной волатильностью в сравнении с индексом S&P 500. Это создает риски существенного снижения цены даже на фоне незначительной общерыночной коррекции.
А если не сработает?
Как показала недавняя история с дефолтом фонда Archegos Capital Management — ошибаются даже профессиональные управляющие. Чтобы не искать впоследствии виноватых, лучше самостоятельно анализировать бизнес компании, прежде чем купить ее акции. Открытые позиции и сделки фондов ARK Invest разумно воспринимать в качестве «компаса» в своей инвестиционной стратегии, а не как руководство к действию.
Хрупкость роста: разбираем логику ARK Invest
Хрупкий Ark Investment, и почему сейчас плохая точка входа в активы роста
ARK Investment — фонд, который инвестирует в перспективные отрасли. За последний год фонд был очень популярен: активы в управлении выросли с 10 до 60$ млрд, и теперь фонд владеет как минимум 15% в 11 разных компаниях. Фонд известен своими визионерскими отчетами — в частности, мы с командой разбирали их большой отчет с инвестидеями в секторах космоса, разработки лекарств от рака и прочих «компаний-венчуров».
Если исследования компании, на которую ставит ARK, увенчаются успехами — она выстрелит, если нет — идея не сработает. Подход в принципе рабочий, но он подразумевает, что ARK продают далекое будущее, с горизонтом 5-10 лет. Такие акции сильнее других зависят от настроений инвесторов и, следовательно, стоимости риска.
Мы писали о том, что доходность 10-летних облигаций США (прокси на безрисковую ставку) краткосрочно растет и скоро может достигнуть пика:
Мы считаем, что летом ставка доходности 10-летних Treasuries будет около 1,6%, и это будет хорошая возможность для входа в долгосрочно растущие тренды по выгодным ценам — и в сами ETF-ы от ARK, и в их неликвидные активы, которые краткосрочно можно будет купить по выгодным ценам из-за вынужденных распродаж.
Для агрессивных трейдеров шорты ETF-ов от ARK могут быть интересной спекулятивной возможностью.
Фонды уже начали падать, и есть ряд причин, по которым краткосрочное падение может быть значительным.
ARK набрал неликвидные позиции — это риски для фонда
15% в 11 компаниях — это солидные пакеты, которые нельзя продать нажатием одной кнопки. Если вы инвестируете как частный инвестор и хотите продать акции — это легко делается одним нажатием кнопки в приложении. Фонд, который владеет 15% компании, не может так сделать, потому что в моменте не бывает такого большого покупателя. Если продавать некому, то продажа обвалит котировки акций. 
Крупные позиции ARK, источник: thebearcave
По данным WSJ, более половины активов ARK Investment находится в таких концентрированных, то есть неликвидных, ставках (10% компании и больше).
Но ведь ARK Investment покупает в долгую, почему они будут продавать? Для ответа на этот вопрос важно понимать, как работают фонды. Если идет приток новых инвесторов в фонд, он на эти деньги докупает акции. Если же идет отток, фонд должен вернуть деньги инвесторам — то есть продать часть имеющихся позиций. Получается, если будет резкий отток из ARK, то фонд будет вынужден обрушить акции, в которых он плотно сидит.
СЕО фонда Cathie Wood прокомментировала WSJ, что у них есть значительный «щит» в виде долей в ликвидных активах (Tesla), которые они будут продавать, чтобы докупить неликвиды в случае обвала. Если фонд и правда так будет делать, то на обвале рынка он будет становиться еще более неликвидным, и в случае оттока инвесторов из ETF-ов ARK Investment будут еще более резкие падения в акциях, которые держит фонд.
Кстати, это же может дать возможность купить Теслу по 500-600$ за акцию, что дает интересный апсайд к нашей фундаментальной оценке.
Сейчас динамика всех ETF-ов от ARK выглядит как разворачивающийся пузырь: 
Сейчас фонды падают от максимумов на 7-10%, что еще можно считать обычной коррекцией — такая уже случалась в сентябре и октябре 2020-го. В случае продолжения коррекции буквально в ближайшие дни, мы можем увидеть ускорение падения их активов — розница будет массово выходить из фонда, а это будет провоцировать еще более быстрые продажи в неликвидных акциях.
Падению фонда могут поспособствовать другие хедж фонды
Рынок так устроен, что какому-то фонду плохо, ему не помогают, а начинают наживаться на этом, усугубляя его положение. Данные обо всех трейдах ARK отслеживаются, есть даже приложение с трекером портфелей ARK:
Хедж фонды вряд ли упустят возможность сыграть на понижение ETF-ов от ARK, что спровоцирует сначала падение их стоимости ниже NAV (стоимости чистых активов фонда), а после этого спровоцирует отток розничных инвесторов, которые составляют всю базу фонда ARK. Это по спирали приведет к распродаже активов и падению их стоимости и еще большему падению ETF-ов.
Краткосрочная хрупкость ARK Investment дает возможность долгосрочным инвесторам войти в перспективные активы по выгодным ценам
Действительно, команда ARK нашла интересные возможности для инвестиций, и на горизонте 5-10 лет они, вероятно, принесут прибыль инвесторам. Однако сейчас фонд и его активы перегреты вниманием, поэтому это плохая точка для покупок.
За счет роста доходностей 10-летних облигаций мы можем увидеть резкую коррекцию в активах роста, которые сейчас закладывают в цену будущее на 5-10 лет вперед.
Мы считаем, что летом ставка доходности 10-летних Treasuries будет около 1,6%, и это будет хорошая возможность для входа в долгосрочно растущие тренды по выгодным ценам — и в сами ETF-ы от ARK, и в их неликвидные активы, которые краткосрочно можно будет купить по выгодным ценам из-за вынужденных распродаж.
Для агрессивных трейдеров шорты ETF-ов от ARK могут быть интересной спекулятивной возможностью.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым
Ушла с работы в 57 и запустила фонд: инвестор Кэти Вуд и ее суперидеи
Кэти Вуд с отличием окончила университет Южной Калифорнии в 1981 году, где получила степень бакалавра в области финансов и экономики. Одним из ее профессоров был Артур Лаффер, который изобрел теорию экономики предложения. Теория заключается в том, что экономический рост можно эффективно стимулировать, снижая налоги и снимая запреты. Впоследствии Лаффер стал ее главным наставником.
Во время учебы Вуд отправилась на стажировку в фонд Capital Group. После окончания вуза она начала работать в Jennison Associates — «дочке» инвесткомпании Prudential Financial. Там она трудилась 18 лет. В качестве аналитика рынка ценных бумаг Вуд занималась новыми компаниями беспроводной связи. Благодаря этой работе она заметила, что в мире происходят экономические и социальные перемены по мере того, как у все большего числа людей появляются мобильные телефоны.
Большинство знакомых Вуд думало, что она сошла с ума, так как фонды с активным управлением изжили себя. «Один мой близкий друг назвал это тщеславным проектом. Хотя слова сбили меня с толку, я еще больше укрепилась в решимости доказать, что он ошибается», — говорила Вуд.
Фантастические прогнозы, которые сбываются
В чем изюминка ARK Invest?
«Очень немногие фирмы могут повторить успех ARK, потому что действительно квалифицированные менеджеры со смелыми убеждениями редко встречаются в отрасли», — считает Линда Чжан, главный исполнительный директор Purview Investments.
Аббревиатура ARK расшифровывается как Active («Активное») Research («Исследование») Knowledge («Знание»). Что стоит за названием?
Вуд основала ARK Invest, чтобы вкладываться в прорывные инновации. В то время как традиционные инвесторы страхуются с помощью индексов и пассивных стратегий, в ARK считают, что такое поведение непродуктивно. Мировая экономика переживает крупнейшую технологическую трансформацию. Этому способствуют новые технологии — генетика, искусственный интеллект, робототехника, блокчейн и накопление энергии, полагают в инвесткомпании.
В отличие от большинства инвесторов ARK не хранит исследования под грифом секретности — вся аналитика находится в свободном доступе. Компания нанимает не выпускников бизнес-школ, а молодых аналитиков с опытом работы или образованием в сфере молекулярной биологии или компьютерной инженерии. По мнению Вуд, именно таким специалистам с большей вероятностью получится найти новые тенденции на рынке.
ARK Invest привлекает лидеров мнений из различных областей, которые предлагают фонду идеи, делятся опытом и знаниями. Инвесткомпания решает некоторые задачи с помощью краудсорсинга, когда широкий круг профессионалов дает отзыв на исследования фонда и высказывает свое мнение.
Какие фонды входят в ARK Invest?
ARK Innovation ETF. Фонд вкладывается в компании, которые занимаются прорывными технологиями: искусственным интеллектом, финтехом, генетикой, автономными автомобилями, робототехникой и трехмерной печатью. Среди акций фонда есть бумаги Spotify, Tesla, Nintendo, Palantir, Unity Software;
ARK Genomic Revolution ETF. Фонд состоит из акций компаний, которые связаны с исследованием ДНК, лечением дефектов генов, генным редактированием и молекулярной диагностикой — изучением ДНК, белков и различных молекул в организме для выявления болезней. В него среди прочих входят акции Abbvie, Schrodinger, Vertex Pharmaceuticals;
ARK Next Generation Internet ETF. При выборе бумаг фонд фокусируется на таких сферах, как технология блокчейн, облачные вычисления, мобильные платежи, цифровые СМИ, интернет вещей. Здесь можно найти акции Square, PayPal, Tesla, Netflix, Zoom;
ARK Fintech Innovation ETF. Фонд инвестирует в финтех-компании, которые повышают доступность финансовых продуктов и услуг, занимаются цифровыми кошельками, кредитами, мобильными платежами и электронной коммерцией. В нем тоже есть бумаги Square и PayPal, а также, например, Tencent, Apple, Amazon;
ARK Autonomous Technologies & Robotics ETF. Сюда включены акции компаний, которые разрабатывают роботов, беспилотные машины, занимаются 3D-печатью и предоставляют транспорт как сервис. В ETF входят бумаги Tesla, Alibaba, Lockheed Martin, Virgin Galactic.
С начала 2020 года акции флагманского фонда ARK Innovation ETF выросли на 204,9%. За это же время бумаги ARK Next Generation Internet ETF поднялись в цене на 221,32%.
У инвесткомпании есть еще два биржевых фонда, которые основаны на индексах: ARK Israel Innovative Technology привязан к индексу израильских инноваций (ARK Israeli Innovation Index), 3D-Printing — к индексу компаний из сферы трехмерной печати (Total 3D-Printing Index).
Все семь ETF ARK доступны в США, а некоторые из них в Канаде. В Японии можно вложиться в несколько аналогичных взаимных фондов.
В середине января стало известно, что ARK запустит новый ETF ARK Space Exploration («Исследование космоса»). Биржевой фонд получит тикер ARKX. Он будет отслеживать американские и мировые компании, которые занимаются исследованием космоса и инновациями в этой области, производят многоразовые ракеты и запускают спутники.
В день объявления этой новости акции космической компании Virgin Galactic выросли на 19,8% к концу торгов. При этом состав фонда пока не раскрыт. «В наши дни «волшебное» прикосновение Кэти Вуд оказывает настолько мощный эффект, что может приносить прибыль фондам, которыми она даже не управляет», — писал по этому поводу Bloomberg.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Обзор ETF Ark Invest
Примерное время чтения: 14 мин
О компании
Ark Invest – американская инвестиционная фирма, основанная в 2014 Кэти Вуд, которая до этого работала в Alliance Bernstein Holdings в роли главного инвестиционного директора по глобальным стратегиям (CIO, Chief Investment Officer).
Сейчас Ark насчитывает 7 ETF, которые мы разберем ниже. Также в скором времени возможно появятся новые ETF с фокусом на космическую индустрию и крипто.
Ark Invest вкладывает деньги преимущественно в технологические компании. В своих инвестициях Ark руководствуется подходом Disruptive Innovation, который заключается в ставке на новые продукты, разработки или подходы, которые могут в корне поменять рынок, на котором работает компания, и вытеснить текущих конкурентов.
Только за январь фонды Ark привлекли около 8 млрд долларов новых инвестиций – это больше, чем Blackrock, State Street и почти все остальные гиганты индустрии кроме Vanguard.
С начала 2020 года все ETF Ark Invest опередили индекс Nasdaq (и тем более S&P и остальные) и показали огромную доходность – от 50% до 190%. Включая самый большой флагманский фонд ARKK, который вырос на 175%, а до недавней коррекции рост составлял 200%+. Далее попробуем разобраться, за счет чего ETF компании показали такой большой рост и стоит ли воспользоваться коррекцией, чтобы их купить.
Риски инвестиций в фонды Ark Invest
Ark Invest известен своими смелыми прогнозами и часто делает ставку на индустрии и компании, в которых видит большой потенциал роста. Такие акции стали очень популярны за последний год (в том числе благодаря Ark) и оценки многих компаний очень сильно выросли. Сейчас нередко технологические бизнесы могут стоить 20-30-50+ годовых выручек, а некоторые компании из секторов вроде биотеха или потенциальных производителей электромобилей торговаться с многомиллиардными оценками еще до того, как получили первую выручку. На растущем рынке ETF Ark Invest показывают отличную динамику, однако в случае значительной коррекции может быть обратная ситуация, когда они снизятся значительно сильнее рынка. Например, вчера многие позиции в фондах Ark подешевели более чем на 10%.
Другой риск, который может быть даже более значимым – огромный приток капитала в ETF Ark Invest в течение последнего года фактически создал замкнутый цикл, когда Ark скупает акции с рынка и толкает вверх котировки позиций, которые входят в ETF. Это приводит к тому, что они показывают отличную доходность, ETF Ark Invest привлекают еще больше нового капитала, вкладывают его в те же акции, что еще сильнее увеличивает их стоимость и так по кругу. Во многих компаниях, входящих в ETF, Ark Invest владеет уже более 5-10% от их капитализации, а в отдельных случаях бизнесов с небольшой капитализацией эта доля может быть еще значительно выше.
Такая ситуация также увеличивает риск вложений в ETF Ark Invest, так как в случае коррекции инвесторы могут начать выводить свой капитал, в результате чего потребуется продажа активов. В случае Ark это может стать проблемой – если придется распродавать активы, в которых компания владеет большой долей, на рынке может не быть достаточного объема ликвидности и продажи Ark будут сильно давить на рынок, ухудшая доходность существующих позиций и провоцируя новые изъятия капитала из фондов.
Bloomberg недавно посчитал, что в нескольких десятках компаний доля фондов Ark превышает 10% от всего капитала – это очень много. Однако этой информации недостаточно, чтобы сделать вывод о рисках ETF Ark Invest, для этого нужно посмотреть на их структуру и понять, насколько значимую долю занимают эти позиции, что и сделаем ниже. Далее разберемся, какие из фондов Ark находятся в зоне риска и их стоит избегать, а какие можно рассмотреть для инвестиций.
Обзор ETF от Ark Invest и мнение об их инвестиционной привлекательности доступны для подписчиков.
Кэти Вуд и ее инвестиционный фонд ARK Invest
Прошло много времени с тех пор, как кто-то новый появлялся в пантеоне легендарных инвесторов, таких как Уоррен Баффет из Berkshire Hathaway и ушедший в отставку король облигаций Билл Гросс.
«Мы думали, что эра рок-звездного менеджмента закончилась», — говорит аналитик Эрик Балчунас, эксперт по биржевым фондам Bloomberg Intelligence. Действительно, в последние годы деньги хлынули в дешевые индексные фонды и ETF, многие из которых автоматически отслеживают эталонные показатели, а не пытаются обойти рынок в целом. Так называемые активные управляющие фондами часто изо всех сил пытались обыграть их. Затем пришла Кэти Вуд и перевернула игру.
В 2012 году, когда Кэти Вуд работала в инвесткомпании AllianceBernstein, она предложила руководству свежую идею — самим выбирать интересные компании, а не просто следовать за индексами. Она хотела создать активно управляемые биржевые фонды (ETF), в которые входили бы акции инновационных компаний. Однако руководству эта идея не понравилась.
Ключевые факты про Кэти Вуд — рок-звезды современного Уолл-стрит.:
Ее компания инвестирует в тех, кто занимается генетикой, робототехникой, искусственным интеллектом, блокчейном и другими новыми технологиями.
В этом году инвесткомпания Ark Investment Management запустит еще один ETF под названием ARK Space Exploration («Исследование космоса»).
Понравилась статья, интересно читать про фондовый рынок? Подписывайтесь на мой телеграм канал про инвестиции: https://t.me/ivanvestor
С начала года ARKK на 20% подешевел.
Да, как и большая часть фондового рынка США. Посмотрим, что будет в конце 2021 года)
Я бы не ставил знак равенства.
Вам не кажется странным сравнивать SPDR, который индексный(купил и забыл) и ARKK, который «инновационный» и активно управляемый?
Статья про то, что активно управляемые фонды нынче натягивают индекс. Поэтому нет, не кажется.
«Действительно, в последние годы деньги хлынули в дешевые индексные фонды и ETF, многие из которых автоматически отслеживают эталонные показатели, а не пытаются обойти рынок в целом. Так называемые активные управляющие фондами часто изо всех сил пытались обыграть их. Затем пришла Кэти Вуд и перевернула игру.»
Если мне рассказывают, как Кэти «перевернула игру», то что бы мне не рассказать, как Кэти отхватила эдиков защёкиных?